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Il concetto di risultati finanziari e la metodologia per la loro formazione, il significato, gli obiettivi e i metodi di analisi di questo indicatore economico. una breve descrizione di organizzazioni, analisi fattoriale profitti dalla vendita di prodotti, valutazione delle riserve per aumentare i profitti.
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Gli obiettivi dell'analisi economica dei risultati finanziari sono:
Fornitura tempestiva della gestione dell'impresa e dei suoi servizi finanziari ed economici con dati che consentano di formare un giudizio obiettivo sui risultati delle attività dell'impresa in vari campi gestione per l'anno di riferimento rispetto all'anno precedente, un certo numero di esercizi finanziari passati, con un piano industriale, i risultati di altre imprese;
Individuazione dei fattori la cui azione ha comportato un cambiamento degli indicatori dei risultati finanziari e delle riserve di crescita degli utili;
Sviluppo di misure per massimizzare il profitto dell'impresa;
Sviluppo di proposte per l'utilizzo degli utili d'impresa al netto delle imposte.
Per raggiungere gli obiettivi nel processo di analisi dei risultati finanziari, vengono risolti i seguenti compiti:
Sviluppo di un meccanismo informativo per l'analisi dei risultati finanziari, che consenta la ricezione tempestiva di informazioni affidabili e informazioni complete per la sua attuazione nelle varie direzioni e corrispondenti livelli, aspetti e riserve;
Analisi e valutazione del livello di profitto raggiunto dall'impresa in termini assoluti e relativi;
Analisi dell'impatto sui risultati finanziari dei processi inflazionistici nell'economia e modifiche degli atti normativi e legislativi nel campo della formazione dei costi e dei risultati finanziari dell'impresa;
Individuazione dei fattori (interni ed esterni) che hanno influenzato l'ammontare dell'utile e delle riserve per il suo incremento;
Analisi del rapporto tra costi, volume di produzione e profitto al fine di massimizzarne il valore;
Analisi dell'utilizzo dei profitti;
Previsione dei risultati finanziari e sviluppo di misure per raggiungerli.
L'oggetto principale dell'analisi dei risultati finanziari è il profitto dell'impresa. Pertanto, il ruolo più importante del profitto nello sviluppo di un'impresa è determinato dalla necessità di una gestione continua della stessa al fine di aumentarne l'efficienza. attività economica. La gestione del profitto è il processo di sviluppo e adozione decisioni di gestione gestione dell'impresa in tutti gli aspetti principali della sua pianificazione, formazione, distribuzione e utilizzo.
Tutte le decisioni di gestione nel campo della formazione e dell'utilizzo degli utili sono interconnesse e influenzano i risultati finali dell'impresa. Pertanto, la preparazione di ogni decisione di gestione sulla formazione, distribuzione e utilizzo degli utili dovrebbe avere possibilità alternative. Di conseguenza, lo stesso sistema di gestione degli utili deve essere dinamico, tenendo conto dei cambiamenti dei fattori ambiente esterno, potenziale delle risorse, forme di organizzazione e gestione dell'impresa, ecc. La gestione degli utili (e dei risultati direttamente finanziari) dovrebbe tenere conto non solo degli obiettivi tattici dell'impresa, ma anche di quelli strategici.
La regolamentazione dei risultati finanziari delle entità aziendali è motivata da condizioni aziendali in rapido mutamento. Le principali aree di regolamentazione dei risultati finanziari sono: distribuzione dei proventi e dei costi tra periodi di rendicontazione adiacenti, regolamentazione dei metodi di valutazione delle attività (immobilizzazioni, rimanenze, attività immateriali), ecc.
1.2 Tipologie e modalità di analisi dei risultati finanziari
Lo scopo dell'analisi dei risultati finanziari è determinare la capacità dell'impresa di realizzare un profitto in futuro e nella quantità necessaria per lo sviluppo. Per raggiungere questo obiettivo, ogni impresa utilizza diversi tipi e metodi di analisi dei risultati finanziari (profitto).
L'analisi dell'utile (risultati finanziari) è un processo di studio delle condizioni e dei risultati della sua formazione e utilizzo per identificare le riserve al fine di migliorare l'efficienza dell'impresa.
L'analisi dei risultati finanziari (profitto) è suddivisa in varie aree, tipologie e forme a seconda delle seguenti caratteristiche:
1. Secondo le aree di ricerca, c'è un'analisi della formazione del profitto e un'analisi del suo utilizzo:
L'analisi della formazione del profitto viene effettuata nel contesto delle principali aree di attività dell'impresa. Uno dei suoi aspetti è l'analisi dell'utile secondo il reddito contabile e imponibile;
L'analisi della distribuzione e dell'utilizzo degli utili viene effettuata nelle principali aree di utilizzo.
2. In base all'organizzazione della condotta, l'analisi del profitto interno ed esterno si distingue:
L'analisi interna viene effettuata utilizzando la totalità delle informazioni disponibili; ma i risultati di tale analisi possono essere un segreto commerciale;
L'analisi esterna viene effettuata sulla base dei materiali di rendicontazione pubblicati dall'impresa sulla stampa aperta.
3. In base alla scala di attività, si distinguono i seguenti tipi di analisi degli utili:
Analisi degli utili per l'impresa nel suo complesso;
Analisi degli utili per unità strutturale;
Analisi del profitto per i singoli prodotti.
4. Secondo lo scopo dello studio, si distingue un'analisi completa e tematica degli utili:
Viene effettuata un'analisi completa per studiare tutti gli aspetti della formazione, distribuzione e utilizzo degli utili nel complesso;
L'analisi tematica è limitata ad alcuni aspetti della formazione o dell'utilizzo dei profitti.
5. In base alla durata e alla profondità della condotta, sono previsti:
Analisi preliminare dell'utile associato alle condizioni per la sua formazione, distribuzione o utilizzo futuro, con le condizioni per l'attuazione delle singole operazioni finanziarie, in sede di elaborazione di un business plan; analisi finale bilancio d'esercizio al fine di determinare la massa e il tasso di rendimento, la redditività delle vendite e le attività dell'impresa;
Successiva (approfondita) analisi reddituale, effettuata sulla base dei risultati dei lavori per periodo di rendicontazione per lo studio più completo dei risultati finanziari, l'individuazione dei fattori che hanno influenzato la variazione dell'utile rispetto al piano industriale o al periodo precedente;
Un'analisi dettagliata del profitto, effettuata nel contesto di ciascuno dei fattori che influenzano l'importo del profitto nell'intera impresa, profitto per determinati tipi di prodotti o vendite specifiche.
Nel corso dell'analisi, vengono utilizzate una varietà di tecniche e metodi di analisi per ottenere un'elevata qualità e quantificazione risultati finanziari dell'impresa. Questi includono:
1. Analisi orizzontale. Fornisce una descrizione dei cambiamenti negli indicatori per il periodo di rendicontazione.
2. Analisi verticale. caratterizza peso specifico ciascun indicatore nel totale (valuta) del bilancio dell'impresa.
3. Analisi comparativa. Consente di valutare qualsiasi indicatore. Inoltre, più basi di confronto, più profondi saranno i risultati dello studio. Qui, i dati pianificati vengono confrontati con gli indicatori previsti o effettivi per il periodo di pre-pianificazione per studiare la qualità della pianificazione, la validità, l'intensità dei piani. L'analisi comparativa dovrebbe essere effettuata sullo stesso tipo di gruppi di imprese con condizioni di lavoro comparabili.
1.3 Metodologia per l'analisi dei risultati finanziari di un'impresa
In condizioni sviluppo moderno Russia per gestione efficace l'attività economica dell'impresa accresce il ruolo di base informativa a disposizione del capo, una parte importante della quale è occupata da informazioni sui risultati finanziari. La loro analisi aiuta a prendere decisioni manageriali, sia strategiche che tattiche.
La base metodologica per l'analisi dei risultati finanziari nelle condizioni dei rapporti di mercato è il modello della loro formazione e utilizzo adottato per tutte le imprese, indipendentemente dalla forma organizzativa e giuridica e dalla forma di proprietà.
A partire dall'analisi dei risultati finanziari, è necessario identificare se, secondo la procedura stabilita, vengono calcolati indicatori economici: utile lordo; profitto (perdita) dalle vendite; utile (perdita) prima delle imposte; utile (perdita) netto del periodo di rendicontazione e tutte le componenti iniziali per la generazione di profitto, come i ricavi (netti) dalla vendita di beni, prodotti (lavori, servizi); il costo di vendita di beni, prodotti (lavori, servizi); spese di vendita e di amministrazione, altre entrate e spese; confermare l'esattezza dei dati del Modulo n. 1 "Stato Patrimoniale" e del Modulo n. 2 "Conto Economico".
L'analisi dei risultati finanziari comporta la soluzione dei seguenti compiti:
Analisi della composizione e dinamica del profitto;
Analisi fattoriale del profitto;
Analisi degli indicatori di redditività.
L'analisi del risultato finanziario in base al conto economico come elementi obbligatori comprende la lettura del bilancio e lo studio dei valori assoluti presentati nei rendiconti, ovvero "orizzontali" - consente di confrontare ogni posizione con il periodo precedente e "verticale" analisi dei risultati – consente di determinare la struttura degli indicatori finanziari consuntivi con l'identificazione dell'impatto di ciascuna posizione a rendiconto sul risultato nel suo complesso.
Lo studio del risultato finanziario prevede tradizionalmente, oltre all'analisi verticale e orizzontale, lo studio della dinamica degli indicatori per più periodi di rendicontazione, ad es. analisi delle tendenze.
La base di informazioni per l'esecuzione di tale analisi serve rapporti su profitti e perdite.
È difficile condurre un'analisi delle tendenze dei risultati finanziari presso le imprese russe. Per l'anno scorso le forme e la composizione degli indicatori di rendicontazione, l'interpretazione di alcune operazioni commerciali, la procedura per la loro riflessione sono state più volte modificate. Pertanto, garantire la comparabilità dei dati su periodi è possibile solo con ricalcoli basati su documenti primari. Quando si sceglie un elenco di fattori e una metodologia per valutare il loro impatto quantitativo sull'utile di vendita, viene determinato uno specifico algoritmo di calcolo basato su uno studio della natura dei prodotti fabbricati, del volume e della qualità delle informazioni iniziali, della possibilità di ottenere ulteriori dati e anche in base alla precisione dei dati richiesta.
L'analisi dei risultati finanziari dell'impresa si basa sull'analisi del profitto, poiché caratterizza l'assoluta efficienza del suo lavoro. L'analisi della formazione e dell'utilizzo degli utili si svolge in più fasi: l'utile viene analizzato per composizione in dinamica; viene effettuata un'analisi fattoriale del profitto della vendita; vengono studiate le cause degli scostamenti per tali componenti dell'utile come proventi e spese operativi e non operativi; la formazione profitto netto e l'impatto delle imposte sul reddito.
Per analizzare e valutare il livello e la dinamica degli indicatori di profitto, viene compilata una tabella che utilizza i dati del bilancio di un'entità economica dal Modulo n. 2. Le informazioni contenute in termini finanziari e il modulo n. 2, consente di analizzare i risultati finanziari ottenuti da tutti i tipi di attività di un'entità economica. Importanza per valutare la performance finanziaria dell'impresa ha un'analisi fattoriale dei profitti.
La componente più importante dell'utile contabile è il profitto derivante dalla vendita di prodotti (profitto delle vendite). L'oggetto dell'analisi fattoriale può essere lo scostamento dell'utile effettivo delle vendite dall'utile dell'anno precedente o previsto dal business plan.
L'analisi fattoriale del profitto dell'organizzazione viene eseguita in base all'ordine della sua formazione.
P = q - s - y - k, (1.1)
dove q - il numero di prodotti venduti;
c - costo della merce venduta;
y - spese amministrative;
k - spese commerciali.
L'analisi del profitto delle vendite comporta non solo una valutazione generale della dinamica di attuazione del piano per il profitto delle vendite, ma anche una valutazione di vari fattori che influenzano la dimensione e la dinamica del profitto delle vendite.
I principali fattori che influenzano l'importo del profitto dalle vendite sono:
Il numero di prodotti venduti: il profitto delle vendite dipende direttamente dal numero di prodotti venduti, maggiore è, maggiore è il profitto che l'azienda realizza con un'operazione redditizia;
Costo dei beni venduti;
Spese aziendali;
Spese di gestione.
Il profitto della vendita è inversamente correlato al loro valore, cioè l'importo dei fondi necessari per pagare le spese correnti sorte nel corso delle attività produttive ed economiche. Ridurre il costo delle merci vendute, le spese di vendita e amministrative sono i principali fattori per aumentare i profitti:
Prezzi di vendita dei prodotti venduti. Il profitto dipende direttamente dal livello dei prezzi, ovvero più è alto il prezzo di vendita, maggiore sarà il profitto che l'azienda riceverà e viceversa, una diminuzione dei prezzi porta a una riduzione delle vendite e, di conseguenza, del profitto.
Cambiamenti strutturali nella composizione delle vendite: l'influenza di questo fattore è dovuta al fatto che alcuni tipi di beni, prodotti, lavori, servizi hanno un livello di redditività ineguale. Qualsiasi variazione nel loro rapporto sul totale delle vendite può contribuire alla crescita dei profitti o causarne la riduzione. Ad esempio: se la quota di prodotti più redditizi aumenta nel volume totale delle vendite, in questo caso il profitto aumenterà e, se diminuisce, diminuirà. Ciò offre al gestore finanziario il controllo sui possibili risultati finanziari dell'attuazione.
Per analizzare il profitto derivante dalla vendita dei prodotti, è necessario fornire una valutazione generale della variazione del profitto:
± P = P1 – P0 = ± P s ± P y ± P k ± P c + P q ± P t , (1.2)
dove ± P - variazione dell'utile;
P0, P1 - profitto della base e periodo di rendicontazione;
Quindi è necessario determinare l'impatto quantitativo dei cambiamenti nei fattori.
Per trovare i valori dei fattori di costo (c, y, k), è necessario confrontare il costo delle merci vendute, le spese amministrative e commerciali per il periodo di rendicontazione e per il periodo di rendicontazione, nei prezzi e nelle condizioni dell'anno base.
± П s = С tsb.op – С tsb.op, (1.3)
± P y \u003d Y tsb.op - Y tsb.op, (1.4)
± P c = K tsb.op – K tsb.op, (1.5)
dove ± P s, ± P y, ± P k - variazione dell'utile dovuta alle variazioni dei costi,
spese di vendita e amministrative;
C tso.op, U tso.op, C tso.op - costo, commerciale e gestionale
spese del periodo di riferimento;
С tsb.op, U tsb.op, С tsb.op - il costo, le spese di vendita e amministrative del periodo di riferimento nei prezzi dell'anno base.
L'impatto dei prezzi sui profitti può essere definito come la differenza tra i proventi delle vendite senza imposte indirette dell'anno di rendicontazione e l'anno di rendicontazione in prezzi e condizioni dell'anno di riferimento.
± P c \u003d V c.op - V cb.op, (1.6)
dove ± P c - variazione del profitto dovuta alla variazione del prezzo;
In ts.op, - proventi dalla vendita di prodotti del periodo di riferimento;
In cb.op, - proventi dalla vendita dei prodotti del periodo di rendicontazione ai prezzi dell'anno base.
Per identificare l'impatto delle variazioni del numero di prodotti venduti sul profitto, è necessario determinare la variazione relativa del volume delle vendite ai prezzi target. Per fare ciò, utilizziamo il metodo dell'indice.
P q = (J q - 1) * P base, (1.7)
J q = In cb.op - In cb.bp, (1.8)
dove + P q - variazione del profitto dovuta a una variazione della quantità
prodotti venduti;
Basi P: profitto dalle vendite dell'anno base;
In cb.bp - ricavato dalla vendita dei prodotti dell'anno base.
È possibile calcolare l'impatto sul profitto di spostamenti nella struttura dei prodotti venduti diversi modi. I più comuni tra questi sono: il metodo dell'equilibrio.
Il metodo di calcolo del saldo si basa sull'identità tra la deviazione totale del profitto effettivo da quello pianificato e la somma dei valori dei 5 fattori precedenti. Pertanto, lo scostamento del profitto causato da un cambiamento nella struttura della gamma di prodotti venduti sarà uguale alla differenza tra lo scostamento totale e la somma dei valori di tutti gli altri fattori.
± P t = ± P – (± P s ± P y ± P k ± P c + P q) (1.9)
dove ± P t è la variazione dell'utile dovuta ai cambiamenti nella struttura e nella gamma dei prodotti venduti.
Lo scopo dell'analisi finale è quantificare le ragioni che hanno determinato la variazione degli utili, identificare l'impatto dei costi sulle variazioni degli utili o l'impatto sui profitti delle variazioni di prezzo causate dalle condizioni di mercato.
Gli indicatori di redditività sono importanti per valutare l'efficacia dell'attività economica di ciascuna impresa. La redditività è uno degli indicatori più importanti che caratterizzano l'efficienza dell'impresa. La redditività più pienamente del profitto caratterizza i risultati finali della gestione, poiché il suo valore mostra il rapporto tra l'effetto e le risorse utilizzate.
Per l'analisi della redditività vengono utilizzati alcuni indicatori che possono essere raggruppati nei seguenti gruppi:
Indicatori calcolati sulla base del profitto;
Indicatori calcolati sulla base degli asset produttivi;
Indicatori calcolati sulla base dei flussi di cassa I soldi.
caratteristiche generali gli indicatori di redditività sono riportati nella tabella 1.1.
Il primo gruppo di indicatori è formato sulla base del calcolo dei livelli di redditività (redditività) sulla base degli indicatori di profitto (reddito) riflessi nei rendiconti finanziari dell'organizzazione. Questi indicatori caratterizzano la redditività (redditività) dei manufatti. Con l'aiuto di questi indicatori, è possibile determinare l'influenza dei fattori di variazione del prezzo delle merci e del loro costo sulle variazioni della redditività delle merci.
Il secondo gruppo di indicatori si forma sulla base del calcolo dei livelli di redditività, in funzione della variazione delle dimensioni e della natura dei fondi anticipati, che comprendono tutti gli asset produttivi dell'organizzazione, il capitale investito, il capitale sociale. Ad esempio, il rapporto tra l'utile netto (reddito) e tutte le attività di produzione, il rapporto tra l'utile netto e il capitale investito o capitale proprio.
Il terzo gruppo di indicatori di redditività è calcolato sulla base del flusso di cassa netto. Ad esempio, il rapporto tra flusso di cassa netto e volume delle vendite, capitale totale, patrimonio netto, ecc. Questi indicatori danno un'idea della capacità dell'organizzazione di soddisfare gli obblighi nei confronti di creditori, mutuatari e azionisti in contanti.
Tabella 1.1 - Caratteristiche generali degli indicatori di redditività
| Nome dell'indicatore | Metodo di calcolo |
| Redditività delle attività produttive R p (redditività della produzione) | R p \u003d BP / OS + MPZ * 100% BP - utile contabile (prima delle imposte) (modulo n. 2), OS - il costo medio delle immobilizzazioni per periodo di fatturazione(Modulo n. 1), Inventario - il costo delle rimanenze per il periodo di fatturazione |
| Ritorno sulle vendite (vendite P) | P vendite = BP / BP * 100% BP - utile contabile BP - volume delle vendite (modulo n. 2) |
| Rendimento del patrimonio (proprietà) Rendimento sul totale delle attività (RA) | R A \u003d BP / A * 100% A - il costo medio del totale delle attività per il periodo di fatturazione (modulo n. 1) |
| Rendimento delle attività non correnti (R BOA) | P BOA \u003d BP / BOA * 100% VOA - il costo medio delle attività non correnti per il periodo di fatturazione (modulo n. 1) |
| Rendimento delle attività correnti (ROA) | ROA = BP / OA * 100% ОА - il costo medio delle attività correnti per il periodo di fatturazione (modulo n. 1) |
| Rendimento del capitale circolante netto (NWOK) (capitale circolante proprio) | ROCCIA = PA / CHOK * 100% NSC - il costo medio del capitale circolante netto per il periodo di fatturazione. CHOK (SOK) \u003d patrimonio (III sezione del bilancio) - esterno attività correnti(I bilancio) |
| Ritorno sul capitale proprio (RSC) | RSK \u003d PE / SK * 100% PE - utile netto (modulo n. 2) SC - costo medio del patrimonio netto per il periodo di fatturazione (modulo n. 1) |
| Ritorno sul costo (Rizd) | Rizd \u003d Pi/Si * 100% P - profitto sul costo per prodotto (o gruppo di prodotti) C - il costo del prodotto in base al costo. |
| Ritorno sulle vendite (RRP) | Ррп = Prp/Срп *100% Prp - profitto dalla vendita di prodotti CRP - costo totale di vendita dei prodotti (merci) |
Il livello e la dinamica degli indicatori di redditività è influenzato dall'insieme dei fattori produttivi ed economici: il livello di organizzazione della produzione e della gestione; la struttura del capitale e le sue fonti; il grado di utilizzo delle risorse produttive; volume, qualità e struttura dei prodotti; costi di produzione e costo dei prodotti; profitto per tipo di attività e direzione del suo utilizzo.
Pertanto, possiamo dire che l'analisi dei risultati finanziari è una delle aspetti critici ricerca dell'attività economica dell'impresa. Studiare la composizione e la struttura degli utili, condurre un'analisi fattoriale del risultato delle vendite, studiare gli indicatori di redditività sono necessari al fine di: identificare la corrispondenza tra le riserve interne e le capacità dell'organizzazione di garantire vantaggi competitivi e soddisfare le future esigenze del mercato, ovvero previsione economica.
Nuovi stabilimenti automobilistici, che vengono creati con la partecipazione di importanti produttori stranieri, che stanno implementando le loro attività non solo in Russia, ma anche nella CSI. 2.2 Analisi dell'offerta di OAO Neftekamskshina con risorse di lavoro L'intensificazione della produzione sociale, l'aumento della sua efficienza economica e la qualità del prodotto implica il massimo sviluppo dell'iniziativa economica ...
L'analisi dei risultati finanziari di un'impresa e di un'organizzazione implica lo studio del come risultato finale dell'attività imprese, e processi ricevendolo. Il risultato finale, ovviamente, è il profitto, che è l'indicatore principale da cui è guidata un'impresa commerciale. Naturalmente, nel contesto dello sviluppo del mercato, non è sempre così, perché le organizzazioni spesso si concentrano non tanto sulla generazione di profitti momentanei, ma sull'aumento del valore dei propri carte preziose. Questo approccio è chiamato gestione basata sul valore. Tuttavia, non si sono ancora formate condizioni di mercato trasparenti in Russia, quindi ora l'analisi della performance finanziaria di imprese e organizzazioni implica ancora una valutazione della capacità dell'azienda di ricevere profitto.
Per un analista esterno, la principale fonte di informazioni per condurre questo tipo di analisi è conto economico, contabilità equilibrio, rendiconto di cassa. Conto economico interessi, in primis, in quanto mostra le principali entrate, spese e vari risultati finanziari dell'azienda. Equilibrioè necessario quando si calcolano i singoli indicatori di redditività, che consentiranno di comprendere l'efficacia dell'uso delle risorse limitate disponibili (attività) allo scopo di realizzare un profitto.
Inoltre, il saldo consente una migliore comprensione dell'attuale politica di vendita dell'impresa. Riguardo rendiconto di cassa, quindi confrontare i suoi dati con la dichiarazione dei risultati finanziari consentirà di comprendere la qualità della politica commerciale e creditizia dell'organizzazione. Va notato che se l'analisi non viene eseguita su un'impresa separata, ma su un intero gruppo di imprese, è necessario utilizzare dichiarazioni consolidate, poiché i profitti di un'organizzazione all'interno del gruppo possono confluire nei profitti di un'altra organizzazione.
scopo l'analisi dei risultati finanziari serve a determinare l'efficacia dell'investimento nell'impresa. Un valore più elevato dei rapporti di redditività rispetto ai concorrenti indicherà l'attrattiva di tale alternativa di investimento.
Nel processo di valutazione dei risultati finanziari, è necessario determinare quanto segue:
1. Che cos'è qualità arrivato?
2. Quanto successo ha avuto l'azienda nel generare profitti nei periodi precedenti?
3. L'azienda è in grado di continuare a creare un risultato finanziario dignitoso in futuro?
Qualità del profitto determinato utilizzando il conto economico, le informazioni sulla qualità dei crediti, il rendiconto finanziario. Se la quota dei crediti problematici è elevata, significa che l'azienda ha venduto parte dei prodotti o servizi a condizioni sfavorevoli per se stessa. Ciò indica un'elevata concorrenza e un basso potere di mercato dell'impresa. Inoltre, se nel rendiconto finanziario l'importo della vendita di beni e servizi è significativamente inferiore all'importo dei ricavi, ciò conferma questa conclusione.
Pertanto, l'azienda vende beni e servizi senza ricevere il pagamento al momento della consegna. Se, per questo motivo, l'azienda non riceve denaro per loro, allora possiamo dirlo sulla bassa qualità arrivato. La società, seguendo le regole contabili, visualizzerà l'utile ricevuto a conto economico, ma è del tutto possibile che nel periodo futuro il risultato finanziario sia negativo per la cancellazione di importi significativi di crediti inesigibili.
Quando parlano di qualità del profitto, intendono:
Nel processo di analisi, si dovrebbe anche prestare attenzione ai fattori che modellano i risultati finanziari:
Nel processo di analisi dei risultati finanziari, dovrebbero essere utilizzati metodi come i metodi di analisi orizzontale e verticale, il metodo degli indicatori relativi (valutazione della redditività), il metodo di confronto (ad esempio, con i concorrenti), l'analisi fattoriale e altri.
Fig.1 Metodi di analisi dei risultati finanziari
L'analisi verticale in questo contesto implica la divisione di tutti gli indicatori per l'importo delle entrate per l'anno corrispondente. Questa azione consente di comprendere il ruolo di ciascuna delle entrate e delle spese nella formazione del risultato finale. Si prevede un'elevata quota del costo principale nelle entrate.
Tabella 1 - Esempio di analisi verticale
|
Nome dell'indicatore |
Per gennaio - dicembre 2015 |
Per gennaio - dicembre 2014 |
Crescita assoluta, +, - |
|
Costo delle vendite |
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|
Utile (perdita) lordo |
|||
|
Spese di gestione |
|||
|
Utile (perdita) dalle vendite |
|||
|
Interessi attivi |
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|
Percentuale da pagare |
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Altri proventi |
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altre spese |
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Utile (perdita) netto |
Nel processo di analisi orizzontale e verticale, vale anche la pena prestare attenzione alla struttura del reddito. Se derivano dall'attività principale o guadagnati casualmente. Come mostrato nella tabella 1, la quota delle altre entrate è pari al 182% dell'importo delle entrate, il che significa che le entrate accessorie erano quelle principali. Ciò solleva dubbi sul fatto che l'azienda sia in grado di generare un risultato stabile.
Inoltre, la divisione dei risultati finanziari (utile lordo, utile delle vendite, utile ante imposte e utile netto) per l'importo delle entrate ti consentirà di ottenere il margine appropriato. Consideriamoli più in dettaglio.
Il margine lordo indica la percentuale di entrate disponibile per coprire le spese operative e di altro tipo. Un margine lordo più elevato indica una combinazione di prezzi dei prodotti più elevati e costi di produzione inferiori. La possibilità di addebitare un prezzo più elevato è vincolata dalla concorrenza, quindi i margini lordi dipendono (e generalmente inversamente proporzionali alla) concorrenza. Se il prodotto ha vantaggio competitivo(ad es. miglioramento del marchio, migliore qualità, o tecnologia esclusiva), la società potrebbe addebitare un importo maggiore. In termini di costi, un margine lordo più elevato può anche indicare che un'azienda ha un vantaggio competitivo nel generare costi di prodotto (vantaggio di produzione).
Formula per il calcolo = Profitto lordo / Ricavi
Il margine operativo è calcolato come margine lordo meno le spese operative.
Formula per il calcolo = Profitto dalle vendite / Ricavi
Pertanto, un margine operativo in più rapida crescita rispetto al lordo può indicare un migliore controllo dei costi operativi come i costi amministrativi, i costi di distribuzione, ecc. Al contrario, un calo dell'utile operativo potrebbe essere un indicatore di un deterioramento del controllo dei costi operativi.
Formula per il calcolo = Utile prima delle imposte / Entrate
L'utile ante imposte (noto anche come utile prima delle imposte) è calcolato come reddito operativo meno gli interessi e altre spese non principali, quindi il margine ante imposte riflette l'impatto sul rendimento dei prestiti e altri proventi e spese (non operativi). Se i margini ante imposte aumentano a seguito di un aumento del reddito non operativo, l'analista dovrebbe valutare se questo aumento riflette un cambiamento intenzionale nel focus aziendale dell'azienda e quindi la probabilità che la crescita continui.
Formula per il calcolo = Utile netto / Ricavi
L'utile netto è calcolato come ricavo meno tutte le spese. Il margine netto include componenti sia ricorrenti che una tantum. Nel complesso, il margine netto rettificato per le poste non sistemiche (non core e non permanenti) offre una migliore indicazione della potenziale redditività futura di un'azienda.
Il metodo orizzontale (noto anche come analisi dinamica) significa confrontare lo stesso indicatore in un certo periodo di tempo. Stima profitto nei periodi precedenti può basarsi sui dati di bilancio. Vale la pena prestare attenzione non tanto al valore assoluto dell'indicatore quanto alle principali dinamiche che si sono formate. Se c'è una crescita costante dell'utile lordo, operativo (utile dalle vendite), ante imposte e netto, allora possiamo aspettarci che questa tendenza continui in futuro. Vale anche la pena confrontare la crescita di vari indicatori. Per esempio:
Questo è un esempio di diverse domande a cui è necessario rispondere durante il processo analisi finanziaria.
In generale, l'analisi orizzontale consente di prevedere l'ulteriore sviluppo dell'impresa e la sua capacità di generare un risultato finanziario positivo.
Tabella 2 - Esempio di analisi dinamica (analisi orizzontale)
|
Nome dell'indicatore |
Per gennaio - dicembre 2015 |
Per gennaio - dicembre 2014 |
Crescita assoluta, +, - |
Crescita relativa, % |
Crescita relativa, % |
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Costo delle vendite |
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Utile (perdita) lordo |
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Spese di gestione |
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Utile (perdita) dalle vendite |
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Interessi attivi |
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Percentuale da pagare |
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Altri proventi |
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|
altre spese |
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Utile (perdita) prima delle imposte |
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Utile (perdita) netto |
In parte, il metodo degli indicatori relativi (il metodo dei coefficienti) è stato descritto sopra, perché il margine è anche il rapporto di due indicatori e quindi - un rapporto finanziario.
Gli indici di redditività valutano il profitto guadagnato da un'azienda durante un periodo. La tabella 3 mostra alcune delle misure di redditività più comunemente utilizzate. Le misure di ritorno sulle vendite esprimono vari subtotali sul conto economico (ad es. margine lordo, margine operativo, utile netto) come percentuale dei ricavi. In sostanza, questi indicatori lo sono parte integrale analisi verticale del conto economico (come discusso nella relativa sezione).
I rapporti ROI mostrano i rendimenti relativi alle attività, al capitale o alle azioni che lavorano in un'azienda. Per il rendimento operativo sulle attività, i rendimenti sono misurati come reddito operativo (ovvero, prima di detrarre gli interessi sul debito, le tasse e le spese aziendali non principali). Per il rendimento delle attività e del patrimonio netto, il rendimento è misurato come reddito netto (cioè, dopo aver dedotto gli interessi, pagare il capitale preso in prestito). Per il rendimento del capitale proprio ordinario, i rendimenti sono misurati come reddito netto meno i dividendi privilegiati (perché i dividendi privilegiati vengono restituiti ai detentori di azioni privilegiate).
Tabella 3 - Indicatori di redditività dell'impresa
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Indicatori |
Numeratore |
Denominatore |
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Redditività delle vendite |
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Margine lordo |
Utile lordo |
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Margine di operatività |
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Margine ante imposte |
Utile prima delle tasse |
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margine netto |
Profitto netto |
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ROI |
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Ritorno operativo sulle attività |
Risultato operativo (utile di vendita) |
Valore medio del bene |
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Rendimento sulle attività |
Profitto netto |
Valore medio del bene |
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Ritorno sul patrimonio netto |
Utile prima delle tasse e degli interessi da pagare |
Costo medio dei prestiti e del patrimonio netto |
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Profitto netto |
Costo medio del patrimonio netto |
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Ritorno sul patrimonio netto ordinario |
Utile netto - Dividendi su azioni privilegiate |
Costo medio del patrimonio netto per le azioni ordinarie |
L'alto valore di ciascuno degli indicatori di redditività indica una maggiore redditività dell'impresa.
Rendimento sulle attività
L'indicatore misura il rendimento delle attività utilizzate nell'azienda. Maggiore è il rapporto, maggiore è il profitto generato per un determinato livello di attività. La maggior parte dei professionisti calcola questo rapporto in questo modo:
Utile netto / Attivo medio ponderato * 100%
Il problema di questo indicatore è che l'uso dell'utile netto non tiene conto dell'impatto della struttura di finanziamento. Gli interessi passivi (interessi passivi) sono già stati dedotti al numeratore. Pertanto, alcuni analisti preferiscono aggiungere nuovamente le spese per interessi al numeratore. In questi casi, gli interessi devono essere adeguati per l'imposta sul reddito, poiché l'utile netto è determinato al netto delle imposte. Con questa regolazione, il processo di calcolo dell'indicatore sarà simile al seguente:
Ritorno sul patrimonio netto
Il ritorno sul capitale proprio misura il rendimento che un'azienda guadagna su tutto il capitale che utilizza (debito a breve termine, debito a lungo termine e capitale proprio). Il numeratore utilizza l'utile prima delle imposte e gli interessi pagabili.
Ritorno sul patrimonio netto
Il ritorno sul capitale proprio misura il ritorno di una società sul suo capitale azionario, inclusi il capitale di minoranza, il capitale privilegiato e il capitale degli azionisti ordinari. Come già notato, l'indicatore è misurato come utile netto (ovvero gli interessi passivi non sono inclusi nella formula per il calcolo dell'indicatore). Una variazione del rendimento del capitale proprio è il rendimento del capitale proprio ordinario, che misura il rendimento degli utili di una società sulle sole azioni ordinarie.
1. Determinazione della situazione generale nell'impresa (nell'organizzazione), nonché nell'industria e nell'economia.
2. Studiare la dinamica del profitto durante il periodo di studio
3. Determinazione della qualità del risultato finanziario (profitto)
4. Condurre un'analisi verticale del conto economico
5. Definizione degli indicatori di redditività
6. Confronto con i concorrenti
La discutibilità della questione della formazione dei risultati finanziari delle organizzazioni commerciali e del loro impatto sull'importo del profitto indica la necessità di una gestione efficace e continua del processo di generazione di un risultato finanziario positivo. L'attuale metodologia di contabilità, controllo e analisi, corrispondente ai moderni compiti di gestione, richiede la piena divulgazione e supporto informativo del meccanismo per la generazione di risultati finanziari. Il sistema contabile che si è sviluppato nel commercio soddisfa generalmente i requisiti della legislazione fiscale e della metodologia di contabilità finanziaria. Tuttavia, non è sufficientemente sviluppato ai fini di una gestione efficace, poiché non è sufficientemente dettagliato e focalizzato su indicatori prevedibili. Tra le principali direzioni per migliorare il processo di gestione della formazione dei risultati finanziari, si può individuare l'introduzione di un efficace sistema di contabilità di gestione che coordini le attività di gestione organizzazione commerciale in generale, compresi i processi di formazione dei risultati finanziari delle sue attività
L'obiettivo principale dell'analisi dei risultati finanziari della società è identificare i principali fattori che determinano l'importo finale dell'utile e trovare riserve per aumentarne ulteriormente l'importo. Per l'analisi dei risultati finanziari vengono utilizzati i seguenti metodi di analisi: orizzontale, verticale, a coefficiente, fattoriale.
Attualmente, ci sono molti metodi diversi di analisi finanziaria, a seconda di vari obiettivi. Questi metodi includono l'analisi fattoriale, che implica la valutazione dell'impatto fattori individuali per finale indicatori finanziari al fine di determinare le cause che determinano un cambiamento nei loro valori, nonché orizzontali, verticali, tendenziali, comparativi e così via.
Il risultato finanziario delle attività dell'impresa è l'indicatore che interessa a tutti gli utenti delle informazioni contabili di un'entità economica.
Il risultato finanziario della società è espresso in due forme: reddito (utile) e perdita. Se i costi superano le entrate, l'attività dell'organizzazione non è redditizia e, viceversa, se le entrate superano i costi, l'attività è considerata redditizia.
Il grande interesse per la condizione finanziaria dell'impresa ci porta alla sua analisi. Questo è l'unico modo per assicurarsi che il piano aziendale venga soddisfatto, nonché per vedere come stanno procedendo le attività dell'entità aziendale.
Esistono molti metodi per analizzare i risultati finanziari, in cui vengono presi in considerazione vari problemi di analisi metodologici e teorici. Considera le seguenti tecniche di base.
I. Analisi dei risultati finanziari secondo A.D. Sheremet
1) Per cominciare, vengono presi una serie di indicatori che caratterizzano l'efficacia dell'organizzazione. in cui Attenzione speciale data a indicatori quali:
− utile (perdita) delle vendite;
− utile (perdita) prima delle imposte;
− utile lordo;
− utile netto.
2) Viene eseguita l'analisi fase preliminare parente e indicatori assoluti arrivato.
3) Viene effettuata un'analisi approfondita studiando l'impatto sull'ammontare del profitto e sulla redditività delle vendite di vari fattori.
4) Analizza come l'inflazione influisca sul risultato finanziario.
5) Lo studio della qualità del profitto, la compilazione delle caratteristiche dei fattori che influenzano la formazione del profitto (reddito).
6) Viene analizzata la redditività del patrimonio aziendale.
7) Viene eseguita un'analisi dettagliata del margine di profitto per un certo periodo di tempo.
II. GV Savitskaya propone di effettuare l'analisi nella seguente sequenza.
1) Valutazione della composizione e dinamica del profitto
A tal fine vengono utilizzati i seguenti indicatori:
− profitto dalle vendite;
− profitto marginale;
− utile lordo;
− utile netto;
− utile capitalizzato;
− profitto consumato.
Inoltre, l'autore sottolinea che nel processo di calcolo, molto dipende dallo scopo dell'analisi. È importante che l'analisi tenga conto di tutte le componenti del profitto. GV Savitskaya ritiene che si dovrebbe prestare particolare attenzione alla contabilizzazione dei fattori inflazionistici delle variazioni dell'importo del profitto.
2) Valutazione del risultato economico della vendita di beni (servizi).
3) Analisi politica dei prezzi imprese e valutazione fattoriale del livello dei prezzi medi di vendita.
4) Analisi delle altre spese e entrate. L'analisi prende in esame la composizione, la dinamica, l'attuazione del piano ei fattori che incidono sulla variazione dell'ammontare dei ricavi.
5) Determinazione dei seguenti indicatori di redditività:
− redditività dei prodotti;
− redditività delle vendite;
− ritorno sul capitale totale.
Dopo aver determinato questi indicatori, è necessario confrontarli con i valori pianificati.
6) Valutazione dell'utilizzo degli utili. In questa fase viene effettuata la contabilizzazione delle tasse pagate, dei dividendi e dell'importo degli utili netti e capitalizzati.
III. Analisi dei risultati finanziari dell'organizzazione secondo N. N. Selezneva e A. F. Ionova
1. Il profitto quale indicatore dell'effetto dell'attività economica è classificato secondo i seguenti criteri:
- l'ordine di formazione;
– fonti di formazione;
- tipologie di attività;
– frequenza di ricezione;
- la natura dell'uso.
Particolare attenzione è rivolta al livello richiesto di redditività dell'azienda. In caso di mancanza di profitto, l'organizzazione potrebbe fallire, poiché la dinamica della produttività diminuirà, il che comporterà la rischiosità dell'azienda.
2. Viene formato un indicatore di profitto, viene calcolato l'utile lordo, che coprirà le spese commerciali e amministrative.
3. Influenza considerata fattori economici che determinano l'ammontare del profitto. Questi fattori sono divisi in due gruppi:
1) interno (endogeno) - materiale e tecnico, organizzativo e gestionale, sociale ed economico;
2) esterno (esogeno) - opportunistico di mercato, economico-giuridico e amministrativo.
Oltre ai fattori che influenzano la definizione di profitto, gli autori evidenziano anche gli effetti della produzione e della leva finanziaria.
4. Si tiene conto dell'inflazione, nonché dell'impatto che questo o quel tasso di inflazione ha sul risultato finanziario.
5. Viene effettuata un'analisi della "qualità" dei profitti. La qualità del profitto è intesa come caratteristica generalizzata della struttura delle fonti di formazione del profitto dell'impresa.
6. Sono allo studio flussi di cassa le organizzazioni stanno valutando i risultati finanziari. La contabilità dei dati sui flussi di cassa dovrebbe essere rivista continuamente. Se ciò non accade, il risultato finale non sarà corretto.
7. Analisi del livello e della dinamica dei risultati finanziari in base ai dati di rendicontazione.
8. Viene eseguita un'analisi fattoriale dell'utile contabile totale.
9. Viene eseguita un'analisi fattoriale del profitto dalle vendite dei prodotti. Viene effettuata una valutazione dell'impatto di questi fattori sul modo in cui cambia il profitto derivante dalla vendita dei prodotti.
10. È necessario analizzare l'utilizzo degli utili. La valutazione viene effettuata sulla base del modello n. 2 della “Relazione sui risultati finanziari”.
11. Viene effettuata un'analisi fattoriale dell'utile netto. Durante l'audit vengono calcolati i coefficienti di consumo di profitto, capitalizzazione e tasso di crescita sostenibile del capitale proprio.
12. La fase finale è l'analisi e la valutazione del reddito da dividendi per azione. Società per azioni mostra le informazioni in due dimensioni: utile di base per azione e utile per azione.
Il reddito base è il rapporto tra l'utile netto di una società dopo il pagamento dei dividendi sulle azioni privilegiate e il numero medio ponderato delle azioni ordinarie.
I metodi stranieri di analisi dei risultati finanziari differiscono in una serie di indicatori e nella procedura per valutare la condizione finanziaria di un'impresa. Considera alcuni metodi di autori stranieri.
1. Modello a due fattori - basato su due indicatori chiave:
− indice di liquidità attuale;
− coefficiente di dipendenza finanziaria.
Questo metodo è anche chiamato "modello Altman", è il più semplice e mostra la probabilità di fallimento. L'essenza del modello è moltiplicare due indicatori chiave per le costanti corrispondenti.
Z = a + b*(quota di liquidità corrente) + y*(quota dei fondi presi in prestito nelle attività) .
2. Modello di Taffeler e Tishaw. Basandosi sull'approccio Altman, gli scienziati britannici hanno costruito un modello a quattro fattori con un diverso insieme di fattori:
Z = 0.53X1 + 0.13X2 + 0.18X3 + 0.16X4,
dove X1 - profitto da vendite / passività a breve termine;
X2 - attività correnti / importo delle passività;
X3 - passività a breve termine / importo delle attività;
X4 - proventi delle vendite / importo delle attività.
Il vantaggio sta nella facilità di calcolo e nella possibilità di utilizzo in analisi diagnostiche esterne.
Dopo aver considerato tutti questi metodi, possiamo dire che nella scelta di un metodo particolare, ogni impresa deve tenere conto delle caratteristiche del suo funzionamento, nonché degli obiettivi da raggiungere nel processo di analisi.
Pertanto, le imprese straniere nella loro pratica applicano approcci diversi per determinare l'essenza economica dei risultati finanziari (aumento del patrimonio netto, differenza tra entrate e spese, crescita del capitale proprio), nonché per la loro analisi. Il livello di dettaglio di quest'ultimo è determinato dal nome degli indicatori calcolati (profitto, redditività, somma valore economico ecc.) e le modalità della sua attuazione. In particolare, oltre agli indicatori riflessi in contabilità e bilancio, è consuetudine calcolare gli indicatori di autofinanziamento nominale, reale, minimo, normale, obiettivo, massimo, mancato guadagno, flusso di cassa, autofinanziamento lordo e netto. Tra i metodi di analisi, il più informativo è l'analisi marginale fattoriale del profitto e della redditività, attraverso la costruzione del modello DuPont.
