Somente seu resultado positivo pode indicar que a empresa está crescendo e se desenvolvendo com sucesso. É por isso que é importante poder calcular corretamente o lucro líquido.
O lucro líquido é considerado a base, implicando no desenvolvimento da empresa a longo prazo. Reflete a condição financeira da empresa, sua competitividade, solvência. O lucro líquido é a parte final da receita que permanece após todas as deduções: para impostos, salários, compra de equipamentos, aluguel e outras despesas.
Graças aos resultados do lucro líquido, torna-se possível avaliar o estado da organização, descobrir quanto é possível aumentar / diminuir o volume de negócios, quanto dinheiro pode ser investido no desenvolvimento da empresa.
Importante! Se a organização tiver grandes dívidas, o lucro líquido calculado será considerado uma perda, o que refletirá até que ponto é possível cobrir a dívida existente com o credor.
Para descobrir o lucro líquido, você não precisa se preocupar com fórmulas e cálculos complexos. Na verdade, tudo é muito mais simples do que parece. Relativamente falando, para descobrir o lucro líquido, é necessário somar todas as receitas e despesas separadamente e, em seguida, subtrair o valor das despesas do valor da receita. Subtraia o imposto do valor resultante. Aqui está o seu lucro líquido.
Vamos a um exemplo simples.
Por exemplo, você decide se tornar um empreendedor individual e vender laptops pela Internet. Para 3 meses de trabalho, desenvolveu-se o seguinte resultado financeiro:
Agora nós contamos:
480.000 (receita) - 400.000 (despesa) - % de impostos = Lucro Líquido
Neste cálculo, tudo é simples e não há nada complicado. De acordo com os resultados, pode-se entender que o empreendedor individual permaneceu no preto e possui renda que pode gastar com suas próprias necessidades ou investir no desenvolvimento de sua loja virtual.
Mas com grandes organizações e empresas, é muito mais difícil calcular esse tipo de lucro. É necessário antes de tudo calcular os componentes de receitas e despesas, e só então procurar o PE (lucro líquido).
Existem várias opções de fórmulas para calcular o lucro líquido. Eles parecem diferentes, mas o significado e o resultado permanecem os mesmos - é necessário somar todas as receitas e despesas separadamente, subtrair o valor das despesas do valor da receita e deduzir o imposto do valor resultante.
Fórmula básica (expandida):
PE \u003d FP + OP + VP - N, onde
PE - lucro líquido;
FP - lucro financeiro. Calculado da seguinte forma: (receita financeira menos despesas financeiras);
OP-. Calculado da seguinte forma: (receita operacional menos despesas operacionais);
H - percentual de imposto (de acordo com a lei).
Por exemplo, considere a situação:
Cálculo do lucro líquido da empresa "Minha empresa" para 2016:
Cálculo do lucro bruto com base nos dados da tabela:
2450000-1256000=1194000
Nosso lucro financeiro é:
260000-10000=250000
Lucro operacional:
300000-200000=100000
(250000+1194000)*20%=288800
250000+1194000-288800=1155200
Existem dois métodos eficazes análise do lucro líquido.
O ponto principal nesta análise é identificar as causas e seu impacto na mudança do lucro em rublos. Eles são internos e externos.
Fatores externos incluem:
Para fatores internos relacionar:
Fatores que afetam o estado do lucro:
Fases da FA:
A análise fatorial pode ser realizada usando a seguinte fórmula:
∆CHP = ∆V + ∆SS + ∆CR + ∆UR + ∆PD + ∆PR – ∆SNP, onde
∆ é um sinal que significa "mudança";
PE - lucro líquido;
B - receita;
CC - custo;
SNP - imposto de renda corrente;
CR - despesas comerciais;
SD - despesas administrativas;
PD - outras receitas;
PR - outras despesas.
Principais tarefas análise estatística lucro líquido pode ser considerado:
Para determinar a condição financeira da organização e avaliar sua lucratividade e retorno, é necessário analisar a lucratividade. Reflete toda a eficiência do uso dos recursos da empresa: monetários, materiais, de produção, etc.
Usando um exemplo, vamos analisar a análise de rentabilidade de um serviço de carro fictício LLC Optima-Service:
Tabela 1 - Análise da composição e dinâmica dos lucros da Optima-Service LLC para 2010-2012
| Nº p/p | Nome do indicador | Valor do indicador | Abdômen. mudança | |||
| 2010 | 2011 | 2012 | 2010/ 2011 | 2011/ 2012 | ||
| 1 | Lucro bruto | 9781 | 10191 | 10913 | 410 | 722 |
| 2 | Despesas de vendas | 2640 | 2854 | 3440 | 214 | 586 |
| 3 | Despesas de gestão | – | – | – | – | – |
| 4 | Lucro com a venda de serviços (1-2-3) | 7141 | 7337 | 7473 | 196 | 136 |
| 5 | Juros a receber | – | – | – | – | – |
| 6 | Porcentagem a ser paga | – | 80 | 80 | 80 | – |
| 7 | Renda de participação em outras organizações | – | – | – | – | – |
| 8 | Outras receitas operacionais | – | – | – | – | – |
| 9 | Outras despesas de operação | – | – | 90 | – | 90 |
| 10 | O resultado não operacional | 319 | 452 | 212 | 133 | -240 |
| 11 | despesas não operacionais | 12 | 38 | 15 | 26 | -23 |
| 12 | Lucro antes dos impostos (4+5-6+7+8-9+10-11) | 7448 | 7671 | 7500 | 223 | -171 |
| 13 | impostos de lucros | 968 | 997 | 975 | 29 | -22 |
| 14 | 6480 | 6674 | 6525 | 194 | -149 | |
Com base nos dados iniciais apresentados na Tabela 2, calcularemos a lucratividade da Optima-Service LLC para 2010–2012.
Tabela 2 - Dados iniciais para calcular a rentabilidade da Optima-Service LLC para 2010–2012
| Nº p/p | Índice | Símbolo | Significado | ||
| 2010 | 2011 | 2012 | |||
| 1 | Lucro com a venda de serviços, mil rublos | Ppr | 9781 | 10191 | 10913 |
| 2 | Custo dos serviços, mil rublos | C | 39947 | 40261 | 41053 |
| 3 | Receita da venda de serviços, mil rublos | NO | 49728 | 50452 | 51966 |
| 4 | , mil rublos. | PA | 7448 | 7671 | 7500 |
| 5 | Lucro líquido, mil rublos | Estado de emergência | 6480 | 6674 | 6525 |
| 6 | Valor do ativo, mil rublos | MAS | 11770,9 | 12924,70 | 13122,2 |
| 7 | Custo fora ativos correntes, mil rublos. | VA | 11462,54 | 11021,1 | 11366,1 |
| 8 | A quantidade de capital, mil rublos. | KS | 15000 | 15000 | 15000 |
| 9 | A quantidade de capital permanente, mil rublos. | KP | 70505 | 80631 | 90201 |
Tabela 3 - Cálculo da rentabilidade da Optima-Service LLC para 2010-2012
| Nº p/p | Indicador de rentabilidade | Método de cálculo | Cálculo de rentabilidade | ||
| 2010 | 2011 | 2012 | |||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
| 1 | Rentabilidade dos serviços | ||||
| 1.1 | Rn = Ppr / V | 9781*100/ 49728 =19,67 | 10191*100/ 50452 =20,20 | 10913*100/ 51966 =21,00 | |
| 1.2 | Rentabilidade dos serviços, % | Rz \u003d Ppr / Z | 9781*100/ 39947 =24,48 | 10191*100/ 40261 =25,31 | 10913*100/ 41053 =26,58 |
| 2 | Rentabilidade do imóvel | ||||
| 2.1 | Ra = BP / A | 7448*100/ 11770,9 =63,27 | 7671*100/ 12924,7 =59,35 | 7500*100/ 13122,2 =57,16 | |
| 2.2 | Lucratividade de ativos fixos e assim por diante. ativos não circulantes, % | Rv \u003d PE / VA | 6480*100/ 11462,54 =56,53 | 6674*100/ 11021,1 = 60,56 | 6525*100/ 11366,1= 57,41 |
| 3 | retorno do capital | ||||
| 3.1 | Rs = P / KS | 6480*100/ 15000 =43,20 | 6674*100/ 15000 =44,49 | 6525*100/ 15000 =43,50 | |
| 3.2 | Rn = BP/KP | 7448*100/ 70505 =10,56 | 7671*100/ 86310 =8,89 | 7500*100/ 92010 =8,15 | |
Indicadores de rentabilidade calculados da Optima-Service LLC para 2010–2012 para fins de análise, resumimos na tabela 4.
Tabela 4 - Análise da rentabilidade da Optima-Service LLC para 2010–2012
| Nº p/p | Indicador de rentabilidade | Valores | Mudança absoluta | |||
| 2010 | 2011 | 2012 | 2011/2010 | 2012/2010 | ||
| 1 | Rentabilidade dos serviços | |||||
| 1.1 | 19,62 | 20,12 | 21,00 | +0,53 | +1,33 | |
| 1.2 | Rentabilidade dos serviços, % | 24,48 | 25,31 | 26,58 | +0,83 | +2,10 |
| 2 | Rentabilidade do imóvel | |||||
| 2.1 | Retorno sobre o capital total (ativos), % | 63,27 | 59,35 | 57,16 | -3,92 | -6,12 |
| 2.2 | A rentabilidade do main-x Wed-in e outros vneobor. ativos, % | 56,53 | 60,56 | 57,41 | +4,02 | +0,86 |
| 3 | retorno do capital | |||||
| 3.1 | Retorno sobre o patrimônio líquido, % | 43,20 | 44,49 | 43,50 | +1,29 | +0,30 |
| 3.2 | Retorno do capital permanente, % | 10,56 | 8,89 | 8,15 | -1,67 | -2,41 |
Com base nos resultados, vemos que em 2012, em comparação com 2010, há um aumento da rentabilidade do Optima-Service.
Observação: Nos cálculos, é importante levar em consideração todas as vírgulas e unidades. Caso contrário, você corre o risco de obter resultados incorretos. Portanto, é necessário verificar novamente e recalcular todos os cálculos.
No vídeo abaixo, o especialista fala em linguagem competente e acessível sobre a rentabilidade do empreendimento e faz cálculos.
O procedimento de distribuição de lucros é regulado pelo estatuto da empresa e é dividido de acordo com as ações distribuídas dos participantes.
Para uma distribuição específica do lucro líquido, é necessário antes de tudo, e somente após uma decisão geral, pagar quantias em dinheiro a cada um dos participantes.
Se houver apenas um participante (por exemplo, um empresário individual), ele mesmo decidirá onde e como a receita do lucro líquido será realizada.
O indicador de lucro líquido ajuda a determinar o nível de lucratividade da empresa, eficiência e lucratividade por um período de tempo selecionado (por mês, trimestre, ano). Mas ele não pode prever o estado futuro da empresa. É importante escolher a estratégia certa para o desenvolvimento do empreendimento, pois esse fator afetará significativamente o nível de lucro líquido.
A distribuição do lucro contábil é mostrada na fig. 22.1.
A figura mostra que uma parte do lucro do balanço sob a forma de impostos e taxas vai para o orçamento do Estado e é utilizado para as necessidades da sociedade, e a segunda parte fica à disposição da empresa, da qual são feitas deduções para fundos de caridade, pagamentos de juros, sanções econômicas e outras despesas cobertas pelos lucros. O valor restante é o lucro líquido, que é usado para pagar dividendos aos acionistas da empresa, expandir a produção, fornecer incentivos materiais aos funcionários, reabastecer o capital de giro próprio etc.
Para aumentar a eficiência da produção, é muito importante que a distribuição dos lucros seja ótima para satisfazer os interesses do Estado, das empresas e dos trabalhadores. O Estado está interessado em obter o máximo de lucro possível no orçamento. A gestão do empreendimento busca direcionar grande parte do lucro para a reprodução ampliada. Os funcionários estão interessados em salários mais altos.
No entanto, se o estado impõe impostos muito altos às empresas, isso não estimula o desenvolvimento da produção, em relação ao qual o volume de produção é reduzido e, como resultado, o fluxo de recursos para o orçamento. O mesmo pode acontecer se todo o valor do lucro for usado para incentivos materiais funcionários da empresa. Neste caso, no futuro, a produção diminuirá, pois os principais ativos de produção não serão atualizados, o capital de giro próprio diminuirá, o que acabará por levar a uma diminuição do padrão de vida dos trabalhadores e à redução dos empregos. Se a participação nos lucros dos incentivos materiais para o trabalho diminuir, isso, por sua vez, levará a uma diminuição do interesse material dos trabalhadores e a uma diminuição da eficiência da produção. Este problema é especialmente agudo em condições de inflação, quando o poder de compra dos salários cai. Este último é determinado pelo índice do salário real de acordo com a fórmula:
Obviamente, se os salários reais diminuirem ou permanecerem no mesmo nível, ou aumentarem, mas não tão rapidamente quanto em outras empresas, então os trabalhadores exigirão um aumento em seus salários. Portanto, cada empresa deve encontrar melhor opção distribuição de lucros. Um papel importante nisso deve ser desempenhado pela análise da atividade econômica.
No processo de análise, é necessário estudar os fatores de mudanças no valor do lucro tributável, o valor dos dividendos pagos, juros, impostos sobre os lucros, o valor do lucro líquido, deduções aos fundos da empresa, a metodologia dos quais é mais profundamente desenvolvido por N.A. Rusak.
Para análise, a Lei dos impostos e taxas incidentes no orçamento, instruções instrutivas e metodológicas do Ministério das Finanças, o Estatuto da empresa, bem como os dados da demonstração de resultados, anexo ao balanço, demonstração de capital movimentos, contabilidade analítica na conta 81 "Uso do lucro", cálculos de impostos sobre propriedade, sobre lucros, sobre renda, etc.
O procedimento para determinar o lucro tributável. Fatores que formam o seu valor. A ordem de cálculo de sua influência.
Para as autoridades fiscais e empresas, o lucro tributável é de grande interesse, pois dele depende o valor do imposto de renda e, consequentemente, o valor do lucro líquido.
Para determinar o valor do lucro tributável, é necessário subtrair do lucro do balanço:
rendimentos empresariais de títulos, participações em joint ventures e outras transações não comerciais tributadas a taxas especiais e retidas na fonte do seu pagamento;
lucro para o qual são estabelecidos benefícios fiscais de acordo com a legislação fiscal vigente.
Dados da tabela. 22.1 mostram que o valor real do lucro tributável é superior ao planejado em 1.220 milhões de rublos. A variação do seu valor é influenciada por fatores que formam o valor do lucro do balanço (Fig. 22.1), bem como pelos indicadores 5.7 e 8 da Tabela. 22.1, deduzido do lucro do balanço no cálculo do seu valor. Utilizando os dados da análise fatorial do lucro das vendas de produtos, resultados financeiros não comerciais, bem como os dados da Tabela. 22.1, podemos determinar como esses fatores afetam a mudança no valor do lucro tributável (Tabela 22.2).
A tabela mostra que o valor do lucro tributável aumentou principalmente devido a um aumento no nível dos preços de venda e Gravidade Específica produtos mais caros nas vendas totais. O crescimento do custo de produção, a diminuição das vendas, o pagamento de multas e penalidades, as perdas por cancelamento de dívidas, o aumento do valor do lucro privilegiado contribuíram para a redução do valor do lucro tributável.
Os principais tipos de impostos sobre os lucros. Fatores de mudança em seu valor. Metodologia para determinar sua influência.
É aconselhável iniciar a análise dos impostos pagos ao orçamento a partir dos lucros estudando sua composição e estrutura.
Dados da tabela. 22.3 mostram que os impostos sobre o lucro aumentaram 29,5% em relação ao ano passado e 7,9% em relação ao plano. A estrutura dos impostos também mudou um pouco: a parcela do imposto predial diminuiu, enquanto a parcela do imposto de renda aumentou. Os impostos sobre os lucros no seu valor total são cerca de 34%, o que é 1% inferior ao do ano passado.
Alteração no valor do IPTU (nim) pode ocorrer devido a um aumento ou diminuição do valor médio anual do imóvel (Eles), sujeitos a tributação, e taxas de imposto sobre a propriedade ( Sn):
N im = Im X Sn/ 100.
A partir dos dados de cálculo do valor médio anual dos imóveis sujeitos a tributação, é possível estabelecer alterações na sua composição e o impacto de cada componente no valor deste imposto. Para fazer isso, a alteração no valor da propriedade tributável para cada tipo deve ser multiplicada pela taxa de imposto predial planejada (base):
eles= eu x Sn 0 / 100.
Se houver alteração na alíquota do IPTU, esse valor deve ser multiplicado pelo valor real do imóvel tributável no período do relatório:
eles= 1x Sn/100.
Imposto de Renda também depende do valor do lucro tributável e da taxa de imposto. Para calcular a influência desses fatores na alteração do valor do imposto, é necessário multiplicar a alteração no valor de cada tipo ou o valor total do lucro tributável pela taxa de imposto planejada e a alteração no nível do imposto último - pelo valor real do lucro tributável.
Valor do imposto de renda (Np) pode mudar devido ao valor do lucro tributável ( P n) e alíquotas de imposto de renda ( C n):
Np = seg X Sn/ 100.
A mudança no valor do imposto devido ao primeiro fator é calculada pela fórmula:
P = P n X Sn 0 / 100.
A influência do segundo fator é estabelecida da seguinte forma:
P = P n X Sn/100.
Se for conhecido devido a quais fatores o lucro tributável foi alterado, sua influência no valor do imposto pode ser determinada multiplicando seu crescimento devido a euº fator na alíquota de imposto planejada (base):
P = P nxeu X Sn 0/100.
De acordo com a Tabela. 22.2 calcularemos a influência dos fatores na variação do valor do imposto de renda de acordo com a fórmula acima.
Da Tabela. 22.4 mostra quais os fatores que influenciaram decisivamente a variação do valor do lucro tributável e do valor do imposto de renda.
O procedimento para determinar o valor do lucro líquido. O método de sua análise fatorial.
O lucro líquido é um dos indicadores econômicos mais importantes que caracterizam os resultados finais do empreendimento. Quantitativamente, é a diferença entre o valor do lucro do balanço e o valor dos impostos pagos ao orçamento a partir de lucros, sanções econômicas, contribuições para fundos de caridade e outras despesas da empresa cobertas pelos lucros.
Dados da tabela. 22,5 mostram que o valor real do lucro líquido é maior do que o planejado no ano de referência em 850 milhões de rublos, ou 7,2%. O seu valor depende dos fatores de variação do lucro do balanço e dos fatores que determinam a participação do lucro líquido no valor total do lucro do balanço, nomeadamente a participação dos impostos, sanções económicas, contribuições para fundações beneficentes e outras despesas no valor total de lucro (Fig. 22.2).
Para determinar a variação do lucro líquido devido aos fatores do primeiro grupo,é necessário multiplicar a mudança no lucro do balanço devido a cada fator pela participação planejada (linha de base) do lucro líquido no valor do lucro do balanço:
Estado de emergência= HPBeu X UDchp sobre.
Aumento do lucro líquido devido ao segundo grupo de fatores calculado multiplicando o aumento da gravidade específica eu-th fator (impostos, sanções, deduções) no lucro total do balanço pelo seu valor real no período do relatório:
Estado de emergência = PA 1 X (-UD Xeu).
Da Tabela. 22.6 segue-se que o montante do lucro líquido aumentou principalmente devido a um aumento nos preços de venda e uma mudança na estrutura de vendas. A diminuição das vendas, o crescimento dos custos de produção, juros e multas pagos, perdas com baixas de dívidas, sanções econômicas, aumento na participação das deduções de lucros a fundações beneficentes causaram uma diminuição no lucro líquido. Portanto, buscando formas de aumentar o lucro líquido, esse empreendimento deve, antes de tudo, atentar-se aos fatores que afetam negativamente a formação de seu valor.
O procedimento e a metodologia de análise da distribuição do lucro líquido. Fatores que determinam o valor das deduções dos lucros nos fundos da empresa. Método para calcular sua influência.
O lucro líquido é distribuído de acordo com a Carta da empresa. À custa do lucro líquido, os dividendos são pagos aos acionistas da empresa, fundos de acumulação e consumo, um fundo de reserva é criado, parte do lucro é direcionada para reposição de capital de giro próprio, para o fundo de renovação e para outros fins.
No processo de análise, é necessário estudar a implementação do plano de uso do lucro líquido, para o qual os dados reais sobre o uso do lucro em todas as direções são comparados com os dados do plano e os motivos do desvio dados em cada direção de uso do lucro são esclarecidos (Tabela 22.7). Os dados fornecidos atestam que na empresa analisada 20% do lucro foi utilizado para o pagamento de dividendos, 42% - para o fundo de acumulação, 28% - para o fundo de consumo e 10% - para o fundo de reserva.
Uma análise da formação dos fundos deve mostrar quanto e devido a quais fatores seu valor mudou.
Os principais fatores que determinam o valor das deduções aos fundos de acumulação e consumo são pode haver mudanças no valor do lucro líquido (EDUCAÇAO FISICA) e o coeficiente de deduções de lucros aos fundos correspondentes (Ki). O valor das deduções do lucro aos fundos da empresa é igual ao seu produto: Feu=Estado de emergência X Paraeu . Para calcular sua influência, você pode usar um dos métodos de análise fatorial determinística (Tabela 22.8).
Em seguida, é necessário calcular a influência dos fatores de mudanças no lucro líquido no valor das deduções aos fundos da empresa. Para fazer isso, multiplicamos o aumento do lucro líquido devido a cada fator pelo coeficiente planejado de contribuições para o fundo correspondente:
Dados da tabela. 22.9 mostram as razões para o aumento do valor das contribuições para os fundos da empresa e pagamentos de dividendos, o que nos permite tirar certas conclusões e desenvolver medidas destinadas a aumentar o valor do lucro e, consequentemente, os fundos da empresa. Em nosso exemplo, o aumento nas deduções aos fundos da empresa é causado por uma mudança na estrutura dos produtos vendidos, um aumento nos preços de venda e receitas de transações não operacionais. Fatores como o aumento dos custos de produção, inclusive devido ao aumento da intensidade de recursos dos produtos, sanções econômicas por ocultação de lucros, subestimação de impostos e atraso no pagamento dos mesmos ao orçamento, bem como deduções extraplanejadas de lucros para fundações beneficentes, tiveram um impacto negativo .
No processo de análise, é necessário estudar a dinâmica da participação nos lucros, que vai para o pagamento de dividendos aos acionistas da empresa, autofinanciamento da empresa (lucro reinvestido), fundo de esfera social, incentivos materiais para funcionários, e indicadores como o valor do autofinanciamento e o valor dos investimentos de capital por empregado, o valor dos salários e pagamentos por empregado. Além disso, esses indicadores devem ser estudados em estreita conexão com o nível de lucratividade, a quantidade de lucro por empregado, por rublo de ativos fixos de produção. Se esses indicadores forem superiores aos de outras empresas ou superiores aos normativos para um determinado setor, há perspectivas de desenvolvimento do empreendimento.
Uma tarefa importante da análise é estudar as questões do uso de fundos de acumulação e fundos de consumo. Os recursos desses fundos têm uma finalidade especial e são gastos de acordo com as estimativas aprovadas.
fundo de acumulação é usado principalmente para financiar os custos de expansão da produção, seu reequipamento técnico, a introdução de novas tecnologias, etc.
fundo de consumo pode ser usado para necessidades coletivas (despesas de manutenção de equipamentos culturais e de saúde, realização de eventos recreativos e culturais) e individuais (remuneração baseada nos resultados do trabalho do ano, assistência material, custo de vales para sanatórios e casas de repouso, bolsas de estudo para estudantes, pagamento parcial de alimentação e viagem, benefícios de aposentadoria, etc.).
No processo de análise, estabelece-se a correspondência das despesas reais com as despesas previstas na estimativa, esclarecem-se as razões dos desvios da estimativa para cada artigo e estuda-se a eficácia das medidas tomadas em detrimento desses fundos. Ao analisar a utilização do fundo de acumulação, deve-se estudar a integralidade do financiamento de todas as atividades planejadas, a tempestividade de sua implementação e o efeito obtido.
Abordagens e indicadores da política de dividendos. Fontes e opções de pagamentos de dividendos. fatores para sua mudança.
A política de dividendos de uma empresa tem grande influência não só na estrutura de capital, mas também na atratividade de investimento de uma entidade empresarial. Se os pagamentos de dividendos forem altos o suficiente, esse é um dos sinais de que a empresa está funcionando com sucesso e é lucrativo investir nela. Mas se, ao mesmo tempo, uma pequena parte do lucro for direcionada para a renovação e expansão da produção, a situação pode mudar.
Um dos indicadores caracterizando a política de dividendos é o nível de produção de dividendos, Essa. participação nos lucros destinada ao pagamento de dividendos sobre ações ordinárias.
Existem duas abordagens diferentes para a teoria da política de dividendos. A primeira abordagem é baseada no princípio residual: os dividendos são pagos após terem sido utilizadas todas as possibilidades de reinvestimento efetivo dos lucros, o que implica seu crescimento no futuro. A segunda abordagem decorre do princípio da minimização do risco, quando os acionistas preferem dividendos baixos no momento a altos no futuro.
Fonte de pagamento de dividendos pode ser o lucro líquido do exercício, lucros acumulados de exercícios anteriores e fundos de reserva especial criados para pagar dividendos sobre ações preferenciais, caso a companhia tenha lucro insuficiente ou tenha prejuízo. Portanto, pode haver casos em que os pagamentos de dividendos excedam o valor do lucro recebido.
Decidir o valor dos dividendos não é uma tarefa fácil. Por um lado, em condições de mercado há sempre oportunidades de participação em novos projetos de investimento para obter lucro adicional e, por outro lado, dividendos baixos levam a uma diminuição do valor de mercado das ações, que é definido como o rácio do valor do dividendo por ação à taxa de retorno do mercado (taxa de juros bancários sobre depósitos), o que é indesejável para a empresa.
Na prática mundial, várias opções para pagamentos de dividendos sobre ações ordinárias foram desenvolvidas:
distribuição percentual constante dos lucros;
pagamento de dividendos fixos, independentemente do rendimento;
garantia de pagamentos de dividendos mínimos e extras;
pagamento de dividendos por ações.
Primeira opção assume a invariância do índice de rendimento de dividendos, mas o nível do dividendo pode flutuar acentuadamente dependendo do tamanho do lucro recebido.
Política de dividendos fixos prevê o pagamento regular de um dividendo fixo por ação.
Terceira opção garante dividendos fixos regulares e, em caso de operação bem-sucedida da empresa - dividendos extras.
Para a quarta opção em vez de dividendos, os acionistas recebem um bloco adicional de ações, enquanto a moeda total do balanço patrimonial não muda, mas cai por ação. Como resultado, os acionistas não recebem praticamente nada, exceto a oportunidade de vender as ações recebidas em dinheiro.
A empresa analisada pratica a primeira opção de pagamento de dividendos no valor de 20% do lucro líquido da empresa. Portanto, o nível de dividendo por ação depende apenas dos fatores que formam o lucro líquido. O capital social da empresa é representado por 10.000 ações, o valor nominal de cada ação é de 1 milhão de rublos. O valor do pagamento de dividendos por ação no ano de referência é de 253 mil rublos. (2530 milhões de rublos / 10.000). A taxa de dividendo (a razão entre o valor do dividendo por ação e seu valor nominal) é de 25,3% (253.000 / 1.000.000 x 100).
Preço da ação, ou seja, seu preço de mercado (atual) é 1,265 vezes maior que o preço contábil (nominal).
No processo de análise, eles estudam a dinâmica do dividendo, preço da ação, lucro líquido por ação ao longo de vários anos, determinar a taxa de seu crescimento ou declínio e, em seguida, produzir uma análise fatorial de mudanças em sua magnitude.
Valor dos dividendos pagos depende da variação do número de ações emitidas e do nível de dividendo por ação, cujo valor, por sua vez, pode ser detalhado por fatores que formam o valor do lucro líquido (Tabela 22.9).
Além desses fatores, dividendos de ações ordinárias também dependem da estrutura dos títulos, emitido pela empresa. Com o aumento da participação dos títulos e ações preferenciais (mais de 50%), aumenta o risco de diminuição da receita das ações ordinárias e vice-versa.
Por exemplo, uma empresa emitiu títulos no valor de 10.000 milhões de rublos. à taxa de 8% ao ano e ações preferenciais no valor de 5.000 milhões de rublos. a uma taxa de dividendos de 10%. Se o lucro da empresa após o pagamento de impostos e juros sobre empréstimos foi de 1.400 milhões de rublos, depois de pagar juros sobre títulos - 800 milhões de rublos. e dividendos em ações preferenciais - 500 milhões de rublos, restarão apenas 100 milhões de rublos para o pagamento de dividendos em ações ordinárias. Com um aumento no lucro de 10%, restarão 240 milhões de rublos para o pagamento de dividendos em ações ordinárias, ou seja, 2,4 vezes mais. Não apenas uma redução de 10% nos lucros impediria o pagamento de dividendos sobre ações ordinárias, mas mesmo para pagar parte do dividendo sobre ações preferenciais, seria necessário usar os lucros acumulados do ano anterior ou fundos de reserva. Como você pode ver, essa situação de alta alavancagem (alta proporção de títulos preferenciais de renda fixa) é muito perigosa para os detentores de ações ordinárias. Investidores cautelosos geralmente ignoram empresas com alto nível alavancagem financeira, embora estes atraiam aquelas pessoas que gostam de correr riscos.
No empreendimento analisado, essa alavancagem é igual a zero, pois não houve emissão de títulos e ações preferenciais.
Em conclusão, eles desenvolvem medidas destinadas a aumentar o retorno de dividendos sobre o capital próprio. São principalmente atividades que aumentam o lucro líquido e o retorno sobre o patrimônio líquido.
De acordo com o regulamento atual, o lucro recebido pela organização é distribuído na seguinte ordem.
Em primeiro lugar, um imposto é pago para os orçamentos (federal, súditos da Federação Russa e local). Para determinar o lucro tributável, o lucro do ano de referência é reduzido pelo valor de: receita na forma de dividendos, juros recebidos sobre ações, títulos e outros títulos de propriedade da empresa; receitas recebidas de participação acionária nas atividades de outras empresas, exceto receitas recebidas fora da Federação Russa; renda de negócios de jogos de azar; lucros de operações de intermediação, atividades de seguros, operações bancárias individuais; lucros com a venda de produtos agrícolas de produção própria; benefícios fornecidos de acordo com a lei aplicável.
O lucro líquido de uma empresa é determinado como a diferença entre o lucro do ano de referência e o valor do imposto, levando em consideração os benefícios. As instruções para o uso do lucro líquido são determinadas pela empresa de forma independente. As principais áreas de uso do lucro são as seguintes:
Deduções ao capital de reserva,
Formação de fundos de acumulação e consumo,
Distração para fins de caridade e outros,
JSCs pagam dividendos.
As informações sobre a distribuição de lucros estão contidas no formulário nº 2 e no formulário nº 3 no cálculo das contribuições aos fundos. Com base nessas fontes, é feita uma análise da real distribuição dos lucros, identificados os desvios e suas causas. Para isso, uma tabela analítica 20 é compilada.
Tabela 20
Uso do lucro líquido (mil rublos)
Como pode ser visto na Tabela 20, o lucro líquido do período do relatório aumentou 136,6 milhões de rublos em comparação com o mesmo período do ano passado. Houve também um aumento nas deduções do lucro líquido para fundos de acumulação (em 56,6 milhões de rublos), para o fundo da esfera social (em 12 milhões de rublos) e fundos de consumo (em 82 milhões de rublos). No entanto, a participação do lucro reinvestido (ou seja, direcionado aos fundos de acumulação e lucros acumulados) no período de referência foi de apenas 21% do lucro líquido, 5% inferior ao do período anterior.
A distribuição do lucro líquido nas sociedades anônimas é o principal tema da política de dividendos da organização. O foco da política de dividendos pode ser a questão da regulação do preço das ações da empresa ou a questão do tamanho e taxa de crescimento do capital social da organização, ou ainda a questão do tamanho das fontes externas de financiamento atraídas.
A complexidade de resolver esses problemas reside no fato de que não existe um critério de avaliação inequívoco. Existem vantagens óbvias e calculadas tanto em termos de capitalização do lucro líquido, ou seja, sua distribuição aos fundos de acumulação e do ponto de vista da estabilidade do pagamento de dividendos.
A capitalização do lucro líquido permite expandir as atividades da organização às custas de suas próprias fontes de financiamento mais baratas. Isso reduz os custos financeiros da organização para atrair fontes adicionais, para emitir novas ações. O antigo sistema de controle sobre as atividades da organização também é preservado, uma vez que o número de proprietários não aumenta. O tamanho da capitalização do lucro líquido permite avaliar não só a taxa de crescimento do capital próprio da organização, mas também, por meio da divulgação da estrutura fatorial desse crescimento, avaliar a solidez financeira de indicadores tão importantes como retorno sobre vendas, o giro de todos os ativos.
Esta análise baseia-se em modelos fatoriais de rentabilidade, que revelam as relações causais mais importantes entre os indicadores da condição financeira da empresa e os resultados financeiros. Portanto, eles servem como uma ferramenta indispensável para “explicação” (avaliação) da situação atual. Em geral, para todos os indicadores existe um espaço de fator único, definido por um conjunto de 11 blocos interligados dos indicadores mais importantes para a formação dos resultados financeiros.
Os modelos de rentabilidade dos fatores também são modelos controlados para prever a estabilidade financeira de uma empresa. A necessidade de prever as perspectivas de desenvolvimento imediatas e distantes é uma tarefa urgente para as empresas. As taxas de crescimento da produção dependem não apenas da demanda, dos mercados de vendas, das capacidades das empresas, mas também do estado dos recursos financeiros, da estrutura de capital e de outros fatores.
A limitação mais importante da taxa de crescimento planejada da empresa é a taxa de aumento do capital próprio, que depende de muitos fatores, mas principalmente da rentabilidade das vendas (fator x 1); giro de todo o capital (moedas do balanço - fator x 2); atividade financeira da empresa para captação de recursos emprestados (fator x 3); taxas de distribuição de lucros para desenvolvimento e consumo (fator x 4).
Assim, a taxa de crescimento do capital próprio, que caracteriza a capacidade da empresa em expandir a produção, pode ser representada por um modelo multiplicativo da relação dos fatores listados:
onde y é o índice de crescimento do patrimônio (igual ao índice de lucro sobre a poupança em relação ao capital próprio);
O modelo reflete o efeito das decisões financeiras táticas (fatores x 1 e x 2) e estratégicas (fatores x 3 e x 4). A política de preços corretamente escolhida, a expansão dos mercados de vendas leva a um aumento nas vendas e nos lucros da empresa, aumenta a taxa de rotatividade de todo o capital. Ao mesmo tempo, uma política de investimento irracional e uma diminuição da participação do capital emprestado podem reduzir o resultado positivo dos dois primeiros fatores.
Este modelo é notável porque pode ser facilmente estendido para incluir novos fatores. Além disso, quando indicadores tão importantes da condição financeira da empresa como liquidez, giro de ativos atuais (móveis), a proporção de passivos a prazo para calcular uma taxa de crescimento sustentável, cai no campo de visão do gerente, é o seguinte :
onde y é o fator de crescimento do patrimônio;
x 1 - estrutura de capital:
x 2 - a participação do passivo a prazo no capital da empresa:
x 3 - índice de liquidez corrente:
x 4 - giro do ativo circulante:
x 5 - resultado financeiro da venda de produtos por unidade de vendas (rentabilidade das vendas):
x 6 - a taxa de distribuição do lucro sobre a poupança:
Modelos de crescimento sustentável encontram aplicação prática no planejamento do desenvolvimento de um empreendimento, levando em consideração o risco de falência.
Sabe-se que um dos critérios para a falência é uma estrutura de balanço insatisfatória, determinada pelo índice de liquidez corrente, índice ativo circulante sobre recursos próprios e valor da dívida sobre o capital próprio. Se aceitarmos todos esses coeficientes no nível normativo, e a taxa de distribuição de lucros sobre a poupança igual a 1,0, então a taxa de crescimento sustentável ótima será de 2,0 de retorno sobre ativos circulantes ou 0,2 de retorno sobre capital de giro. Isso significa que o ritmo de crescimento sustentável no futuro depende de parâmetros ou fatores bastante instáveis da atividade atual. Afinal, o valor do ativo circulante (ativo circulante) é muito móvel e depende de muitos fatores: a escala do negócio; afiliação do setor da organização; o ritmo de vendas de produtos; estruturas de capital de giro; participação do valor agregado no preço do produto; inflação; política contábil da organização; sistemas de pagamento.
A estabilidade do pagamento de dividendos é um indicador da atividade lucrativa da organização, evidência de seu bem-estar financeiro. Além disso, a estabilidade dos pagamentos de dividendos reduz a incerteza, ou seja, nível de risco para os investidores. Informações sobre renda estável iniciam um aumento na demanda pelas ações dessa empresa, ou seja, leva a um aumento no preço de suas ações.
Perguntas para o autoexame:
1. Que formas de demonstrações financeiras servem como fonte de informação na análise da utilização dos lucros?
2. Que modelos de fatores de crescimento de capital você conhece? Expanda a essência de qualquer modelo de crescimento sustentável de sua escolha (relacione os fatores em seu relacionamento).
3. Quais são os benefícios da capitalização dos lucros da empresa? Dê uma resposta completa.
Estudantes, estudantes de pós-graduação, jovens cientistas que usam a base de conhecimento em seus estudos e trabalhos ficarão muito gratos a você.
A atividade de qualquer organização é cíclica, dentro da qual são atraídos os recursos necessários, utilizados no processo produtivo, o produto da produção, as obras, os serviços são vendidos e os resultados financeiros são obtidos. Vários aspectos da produção, comercialização, fornecimento e atividades financeiras recebem um valor monetário no sistema de indicadores de resultados financeiros.
Os indicadores de resultados financeiros mais importantes são os indicadores de lucro, que, em condições economia de mercado formar a base desenvolvimento Econômico empresas e organizações. O crescimento do lucro cria uma base financeira para o autofinanciamento, a reprodução ampliada e a solução dos problemas das necessidades sociais e materiais dos coletivos de trabalho.
O lucro da empresa atua como critério para a eficácia de uma determinada atividade produtiva (operacional). O nível individual de lucro de uma empresa em comparação com o nível da indústria caracteriza o grau de habilidade (preparação, experiência, iniciativa) dos gerentes para realizar com sucesso atividades econômicas em uma economia de mercado. O nível médio de lucro das empresas da indústria caracteriza o mercado e outros fatores externos que determinam a eficiência das atividades produtivas, e é o principal regulador do fluxo de capital para a indústria com seu uso mais eficiente. Ao mesmo tempo, o capital se desloca para os segmentos de mercado caracterizados por uma quantidade significativa de demanda insatisfeita, o que contribui para uma satisfação mais completa das necessidades sociais e pessoais.
O lucro do empreendimento é a principal fonte interna de formação dos recursos financeiros do empreendimento, garantindo seu desenvolvimento. Quanto maior o nível de geração de lucros de uma empresa no curso de sua atividade econômica, menor a necessidade de atrair recursos financeiros de fontes externas e maior o nível de autofinanciamento de seu desenvolvimento, a implementação de objetivos estratégicos e a aumento das posições competitivas no mercado. Ao contrário de outras fontes internas de formação de recursos financeiros de uma empresa, o lucro é um recurso constantemente reproduzível e sua reprodução nas condições de gestão bem-sucedida é realizada de forma ampliada.
Este artigo trata da formação, distribuição e utilização dos lucros das empresas.
Para atingir este objetivo, as seguintes tarefas serão resolvidas no decorrer do trabalho:
foi realizada a análise da essência e classificação do lucro do empreendimento;
são reveladas as fontes de formação e os sentidos de uso do lucro da empresa;
a eficiência do uso dos lucros da filial da LLC "Lukoil - Tsentrnefteprodukt" foi estudada;
foram identificadas maneiras de melhorar a eficiência do uso dos lucros da filial da LLC "Lukoil - Tsentrnefteprodukt".
O objeto do estudo é a filial da LLC "Lukoil - Tsentrnefteprodukt" em Lipetsk e na região de Lipetsk.
O objeto do estudo é a formação, distribuição e utilização do lucro na empresa analisada.
A base teórica e metodológica do estudo é um conjunto de métodos de análise de demonstrações financeiras, o método dos coeficientes, a análise de séries temporais, métodos científicos gerais e métodos especiais de compreensão de fenômenos e processos econômicos.
A base empírica do estudo é:
1. atos regulatórios da Federação Russa
2. materiais da imprensa periódica (em particular, artigos de periódicos)
3. dados contábeis da sucursal da OOO Lukoil - Tsentrnefteprodukt na cidade de Lipetsk e na região de Lipetsk.
A estrutura do trabalho corresponde às metas e objetivos definidos. O trabalho é composto por uma introdução, três capítulos inter-relacionados, uma conclusão, uma lista de referências e aplicações.
O primeiro capítulo considera a essência, classificações, fontes de formação, a eficiência da distribuição dos lucros da empresa.
O segundo capítulo contém característica organizacional o objeto de estudo - a filial da LLC "LUKOIL - Tsentrnefteprodukt", análise da formação do lucro e da eficiência de seu uso.
A terceira parte discute formas de melhorar a eficiência do uso dos lucros da empresa, bem como otimizar sua estrutura.
A obra é apresentada em 86 páginas impressas, contém 14 tabelas e 7 figuras.
A base do mecanismo de mercado são os indicadores econômicos necessários para o planejamento e avaliação objetiva da produção e atividades econômicas da empresa, a formação e uso de fundos especiais, a comparação de custos e resultados em etapas individuais do processo de reprodução. No contexto da transição para uma economia de mercado, o principal papel no sistema de indicadores econômicos é desempenhado pelo lucro.
O lucro desempenha um papel importante no estímulo ao desenvolvimento da produção. Mas devido a certas circunstâncias ou omissões no trabalho (incumprimento das obrigações contratuais, ignorância dos documentos regulamentares que regem as atividades financeiras da empresa), a empresa pode incorrer em perdas. O lucro é um indicador generalizante, cuja presença indica a eficiência da produção, uma condição financeira favorável.
A condição financeira de uma empresa é uma característica de sua competitividade (ou seja, solvência, solvência), o uso de recursos financeiros e capital e o cumprimento de obrigações para com o Estado e outras organizações. O crescimento dos lucros cria uma base financeira para a implementação da reprodução ampliada do empreendimento e a satisfação das necessidades sociais e materiais dos fundadores e funcionários.
Além disso, é feita uma distinção entre o rendimento tributável e o rendimento não tributável. Após a formação do lucro, a empresa paga impostos e o restante do lucro fica à disposição da empresa, ou seja, após o pagamento do imposto de renda, é chamado de lucro líquido. O lucro líquido é a diferença entre o lucro do balanço e os pagamentos de impostos devidos a ele. A empresa pode dispor desse lucro a seu critério, para desenvolvimento da produção, desenvolvimento social, incentivo aos funcionários e dividendos sobre ações, o restante dos lucros acumulados, permanecendo à disposição da empresa, é direcionado ao aumento do capital próprio da empresa e pode ser redistribuído para o fundo de reserva - o fundo para perdas imprevistas, perdas, fundo cumulativo - a formação de fundos para o desenvolvimento da produção, o fundo de consumo - fundos para bônus aos funcionários, a prestação de assistência material, o fundo social. desenvolvimento - para vários eventos festivos.
Devido às deduções dos lucros ao orçamento, a maior parte dos recursos financeiros do estado, autoridades regionais e locais são formados, e a taxa de desenvolvimento econômico do país, regiões individuais, o aumento da riqueza social e, em última análise, a melhoria dos padrões de vida da população dependem em grande parte do seu aumento. O lucro é a diferença entre a soma das receitas e perdas recebidas de diferentes operações comerciais. Por isso caracteriza o resultado financeiro final das atividades das empresas.
O principal objetivo do lucro nas condições econômicas modernas é um reflexo da eficácia das atividades de produção e comercialização da empresa. Isso se deve ao fato de que o valor do lucro deve refletir a correspondência dos custos individuais da empresa associados à produção e venda de seus produtos e atuando na forma de custo, socialmente custos necessários, cuja expressão indireta deve ser o preço do produto. O aumento dos lucros nas condições de preços no atacado estáveis indica uma diminuição nos custos individuais da empresa para a produção e venda de produtos.
Nas condições modernas, a importância do lucro como objeto de distribuição, criado no campo da produção material de renda líquida entre empresas e o Estado, está aumentando em várias indústrias. economia nacional e empresas da mesma indústria, entre a esfera da produção material e a esfera da não-produção, entre as empresas e seus empregados.
O trabalho da empresa na transição para uma economia de mercado está associado a um aumento do papel estimulante do lucro. A utilização do lucro como principal indicador estimado contribui para o crescimento do volume de produção e vendas de produtos, melhorando sua qualidade e melhorando a utilização dos recursos produtivos disponíveis. O fortalecimento do papel do lucro também se deve ao atual sistema de sua distribuição, segundo o qual o interesse das empresas em aumentar não apenas o montante total do lucro, mas principalmente a parte dele que fica à disposição da empresa e é utilizada como principal fonte de recursos destinados à produção e ao desenvolvimento social, além de incentivos materiais aos empregados de acordo com a qualidade da mão de obra despendida.
Assim, o lucro desempenha um papel decisivo para estimular ainda mais o aumento da eficiência produtiva, fortalecendo o interesse material dos trabalhadores em alcançar resultados de alto desempenho de seu empreendimento. O fortalecimento adicional do papel distributivo e estimulante do lucro está associado à melhoria do mecanismo de sua distribuição.
Se a taxa de crescimento dos indicadores de custo exceder a taxa de crescimento da produção de tipos específicos de produtos em termos físicos, há uma diminuição na eficiência do uso dos recursos de produção por unidade de seu efeito útil. Isso se expressa no aumento da intensidade material, da intensidade do trabalho, da intensidade dos salários, da intensidade do capital e, em última análise, do custo unitário de tipos específicos de produtos em termos naturais. O tamanho e a taxa de crescimento dos lucros não refletem totalmente a mudança no volume e na eficiência do uso de ativos fixos e capital de giro.
Os fatores que afetam o lucro podem ser classificados de acordo com diferentes critérios. Portanto, distinga fatores externos e internos. Os fatores internos incluem fatores que dependem das atividades da própria empresa e caracterizam vários aspectos do trabalho dessa equipe. Os fatores externos incluem fatores que não dependem das atividades da própria empresa, mas alguns deles podem ter um impacto significativo na taxa de crescimento dos lucros e na lucratividade da produção.
Por sua vez, os fatores internos são divididos em produção e não produção. Os fatores de não produção estão relacionados principalmente a atividades comerciais, ambientais, de sinistros e outras atividades afins da empresa, e os fatores de produção refletem a presença e utilização dos principais elementos do processo produtivo envolvidos na formação do lucro - são meios de trabalho, objetos do trabalho e o próprio trabalho.
Os fatores extensivos incluem fatores que refletem o volume de recursos de produção (por exemplo, mudanças no número de funcionários, o custo dos ativos fixos), seu uso ao longo do tempo (mudanças na duração da jornada de trabalho, taxa de deslocamento de equipamentos etc.) , bem como o uso não produtivo de recursos (o custo dos materiais para o casamento , perdas devido ao desperdício).
Os indicadores de resultados financeiros (lucro) caracterizam a eficiência absoluta da gestão da empresa em todas as áreas de sua atividade: produção, comercialização, abastecimento, financeiro e investimento. Eles formam a base do desenvolvimento econômico da empresa e do fortalecimento de suas relações financeiras com todos os participantes deste negócio.
O crescimento do lucro cria uma base financeira para o autofinanciamento, reprodução ampliada, resolvendo os problemas de incentivos sociais e materiais para o pessoal. O lucro também é a fonte mais importante de receitas orçamentárias (federal, republicana, local) e de pagamento das obrigações de dívida da organização com bancos, outros credores e investidores. Assim, os indicadores de lucro são os mais importantes no sistema para avaliar a eficácia e as qualidades de negócios de uma empresa, o grau de sua confiabilidade e bem-estar financeiro.
distribuição, como ferramenta de distribuição de recursos monetários e financeiros em processo de reprodução ampliada. Por um lado, o lucro é o resultado das relações de distribuição/receita da venda de produtos, bens, obras e serviços, deduzidos os custos de produção e vendas, e por outro lado, o próprio lucro é distribuído de acordo com a finalidade a que se destina (pagamento de impostos, dividendos aos acionistas e acionistas, e também vários fundos fiduciários);
Ao mesmo tempo, as fontes e o procedimento para gerar lucros têm características específicas do setor. Assim, no comércio - o principal ramo da cooperação com o consumidor - a principal fonte de receita bruta e lucros são os subsídios comerciais para bens adquiridos de fornecedores; na restauração pública - uma taxa extra sobre bens adquiridos e produtos de produção própria; em branco - a diferença entre o produto da venda dos produtos adquiridos e seu valor a preços de compra; na indústria - a diferença entre as receitas da venda de produtos e os custos de sua produção e venda.
4. O lucro caracteriza não todos os rendimentos auferidos no exercício da actividade, mas apenas a parte dos mesmos que seja desembolsada das despesas de exercício desta actividade. Em termos quantitativos, o lucro é um indicador residual que representa a diferença entre a receita total e os custos totais no processo de fazer negócios.
Levando em conta as principais características consideradas de lucro, seu conceito na forma mais generalizada pode ser formado da seguinte forma. O lucro é um retorno líquido sobre o capital investido, expresso em dinheiro, caracterizando a recompensa pelo risco de realização das atividades e representando a diferença entre as receitas totais e os custos totais no processo de realização dessa atividade.
Para o resto do pessoal, o nível de lucro da empresa também é um incentivo bastante alto para a atividade, especialmente se houver um programa de participação dos funcionários nos lucros. A rentabilidade da empresa não é apenas uma garantia do seu emprego, mas, em certa medida, proporciona uma remuneração material adicional e satisfação das necessidades sociais.
O lucro de uma empresa é um critério para a eficácia de uma determinada atividade de produção (operacional). O nível individual de lucro de uma empresa em comparação com o nível da indústria caracteriza o grau de habilidade (preparação, experiência, iniciativa) dos gerentes para realizar com sucesso atividades econômicas em uma economia de mercado. O nível médio de lucro das empresas da indústria caracteriza o mercado e outros fatores externos que determinam a eficiência das atividades produtivas, e é o principal regulador do fluxo de capital para a indústria com seu uso mais eficiente. Ao mesmo tempo, o capital se desloca para os segmentos de mercado caracterizados por uma quantidade significativa de demanda insatisfeita, o que contribui para uma satisfação mais completa das necessidades sociais e pessoais.
O lucro é a principal fonte de aumento do valor de mercado da empresa. A capacidade de auto-aumento do custo de capital é garantida pela capitalização de uma parte do lucro recebido pela empresa, sua direção para o crescimento dos ativos. Quanto maior o nível de capitalização do lucro recebido, maior o aumento do valor dos ativos líquidos formados à custa do capital próprio e, consequentemente, o valor de mercado da empresa como um todo, determinado durante sua venda, fusão, absorção e em outros casos.
O lucro da empresa é a fonte mais importante de satisfação das necessidades sociais da sociedade. Fundos transferidos para orçamentos Niveis diferentes no processo de tributação dos lucros, servem como fonte de apoio a diversos programas sociais nacionais e locais que visam atender a população em situação de vulnerabilidade social. À custa do lucro recebido da empresa, uma parte das necessidades sociais de seu pessoal é financiada (os programas sociais são parte integrante parte integral acordos coletivos ou individuais de trabalho). papel social o lucro também se manifesta no fato de servir como fonte de atividades beneficentes da empresa, destinadas a financiar organizações individuais sem fins lucrativos e instituições na esfera social.
O lucro é o principal mecanismo de proteção que protege a empresa da ameaça de falência. A empresa tem muito mais sucesso fora da crise com alto potencial de geração de lucros. Devido à capitalização do lucro recebido, é possível aumentar rapidamente a participação de ativos de alta liquidez (restaurar a solvência), aumentar a participação do patrimônio e reduzir a quantidade de fundos emprestados e formar fundos financeiros de reserva.
Representando o resultado financeiro final, o lucro é o principal indicador no sistema de metas da empresa. Ao mesmo tempo, o lucro é uma categoria econômica muito complexa e, portanto, suas diversas definições, interpretações e representações são possíveis. Várias abordagens para determinar o lucro têm sido descritas na literatura. Duas delas - com nomes condicionais: econômica e contábil - podem ser consideradas básicas.
É por isso que a abordagem contábil para determinar o lucro parece muito mais razoável e realista, segundo a qual lucro (prejuízo) é uma diferença positiva (negativa) entre a receita de uma organização comercial, entendida como um aumento na valorização total de seus ativos, acompanhada de um aumento do capital dos proprietários, e as suas despesas, entendidas como uma diminuição da valorização total dos bens, acompanhada de uma diminuição do capital dos proprietários, com excepção dos resultados das operações relacionadas com a alteração deliberada deste capital. Observe que ambas as abordagens consideradas não se contradizem em princípio, além disso, a abordagem econômica é útil para entender a essência do lucro, a abordagem contábil é útil para entender a lógica e a ordem de seu cálculo prático.
Existem duas diferenças principais entre as abordagens econômica e contábil. A primeira é que, diferentemente da abordagem econômica, os elementos do lucro são claramente identificados na abordagem contábil, ou seja, tipos de receitas e despesas, e sua contabilidade separada é mantida. Assim, há sempre uma base de informações verificável e objetiva para o cálculo do resultado financeiro final. A segunda diferença está na interpretação desigual dos chamados lucros realizados e não realizados. A abordagem econômica não distingue entre lucros realizados e não realizados: pelo contrário, a abordagem contábil é guiada pelo princípio da cautela, segundo o qual "as despesas são sempre óbvias e as receitas sempre duvidosas" ou é melhor reconhecer as despesas mais cedo do que mais tarde, e é melhor reconhecer as receitas mais tarde do que antes "não tem pressa em reconhecer as receitas não realizadas, mais precisamente, essa receita será chamada como lucro somente após sua realização.
A base teórica para a análise econômica do desempenho financeiro de uma empresa é o modelo unificado do mecanismo econômico de uma empresa em condições de mercado, baseado na formação do lucro, adotado para todas as empresas, independentemente da forma de propriedade. , a unidade dos processos de formação e distribuição de lucros, a unidade do sistema tributário. Os indicadores de resultados financeiros caracterizam a absoluta eficiência da gestão do empreendimento. O mais importante entre eles é o indicador de lucro. O resultado financeiro final das atividades produtivas e econômicas da empresa é o lucro do balanço.
Outro princípio para apuração dos resultados financeiros é a utilização do regime de competência. Por esta razão, o lucro (prejuízo) apresentado na demonstração do resultado não reflete a entrada real de caixa da empresa como resultado de suas atividades econômicas. Para restaurar a imagem real do valor do resultado financeiro da empresa como um aumento (ou diminuição) no valor de seu capital formado no curso de sua atividade econômica durante o período de relatório, são necessários cálculos corretivos adicionais.
outras receitas, perdas e despesas atribuídas de acordo com a legislação em vigor à conta de resultados. Ao mesmo tempo, os valores contribuídos para o orçamento na forma de sanções de acordo com a legislação da Federação Russa não estão incluídos nas despesas de operações não comerciais, mas são atribuídos à diminuição do lucro líquido, ou seja. lucro restante à disposição da empresa após o pagamento do imposto de renda.
Lucro consolidado é o lucro consolidado de acordo com as demonstrações financeiras das atividades e resultados financeiros da controladora e controladas. As demonstrações financeiras consolidadas são uma combinação das demonstrações de duas ou mais entidades empresariais que estão em certas relações jurídicas e financeiras e econômicas. A necessidade de consolidação é determinada viabilidade economica. É benéfico para os empresários criar várias pequenas empresas, juridicamente independentes, mas economicamente interligadas, em vez de uma grande empresa. neste caso, pode-se obter economia no pagamento de impostos. Além disso, devido à fragmentação e limitação da responsabilidade legal por obrigações, o grau de risco em fazer negócios é reduzido, maior mobilidade é alcançada no desenvolvimento de novas formas de investimento de capital e mercados de vendas.
O produto da venda de produtos é determinado à medida que é pago ou à medida que os bens (produtos, obras, serviços) são enviados e os documentos de pagamento são apresentados ao comprador. O método para determinar o produto da venda de produtos é estabelecido pela empresa há muito tempo com base nas condições de gerenciamento e na celebração de contratos. Nos setores da esfera de circulação de mercadorias (comércio, alimentação pública), em vez da categoria “receita da venda de produtos”, utiliza-se a categoria “faturamento”. A essência do comércio são as relações econômicas associadas à troca de renda em dinheiro por mercadorias na ordem de venda. Na prática estrangeira, em vez do termo "receita", o termo "renda bruta" é frequentemente usado. A renda bruta como categoria econômica expressa o valor recém-criado, ou a produção líquida de uma entidade econômica. Na prática de planejamento e contabilidade no comércio, a receita bruta é entendida como a soma das provisões comerciais (descontos); na restauração pública - a soma dos subsídios comerciais (descontos) e margens. Esquema de formação e distribuição do lucro bruto:
O lucro do balanço é a base para determinar o valor do lucro tributável.
Para fins de tributação dos lucros das empresas, de acordo com a lei da Federação Russa "Sobre o imposto sobre os lucros de empresas e organizações", é calculado o indicador de lucro bruto, determinado com base no lucro do balanço, mas tomando em conta duas circunstâncias: ao apurar o lucro da venda de activos fixos e outros imóveis para efeitos de tributação, o valor do lucro bruto inclui a diferença entre o preço de venda e o valor original ou residual desses fundos e imóveis, e este valor é acrescido de um índice de inflação oficialmente aprovado na forma prescrita para um determinado período.
Para efeitos de cálculo do lucro tributável, o lucro bruto é ajustado:
aumentos no valor do excesso do custo dos salários do pessoal da empresa que exerce a atividade principal, como parte do custo das mercadorias vendidas em comparação com seu valor normalizado;
é reduzido por:
1) pagamentos de aluguel feitos ao orçamento na forma prescrita;
2) rendimentos recebidos de ações, títulos e outros títulos de propriedade da empresa;
3) rendimentos de participações societárias nas atividades de outras empresas;
4) lucros da produção e venda dos produtos agrícolas produzidos;
5) lucros das atividades de seguros e operações e transações bancárias;
6) receitas de salões de vídeo, realização de shows, de atividades intermediárias.
Ao determinar o lucro tributável, o valor das deduções à reserva e outros fundos similares formados pelas empresas é excluído do lucro bruto.
À medida que o lucro é recebido, o empreendimento o utiliza de acordo com a legislação vigente do estado e os documentos constitutivos do empreendimento. Atualmente, o lucro (receita) do empreendimento é utilizado na seguinte ordem:
1) o imposto sobre o lucro (renda) é pago ao orçamento;
2) são feitas deduções ao fundo de reserva;
3) são formados fundos e reservas, previstos nos documentos constitutivos do empreendimento.
O lucro é um indicador calculado complexo, cujo valor é influenciado por muitos fatores: tipos de receitas e despesas, sua avaliação, o momento de reconhecimento de uma receita específica e uma despesa específica, o grau de controlabilidade centralizada do momento de reconhecimento e o valor da receita ou despesa, etc.
Existem muitos tipos de receitas e despesas, no entanto, do ponto de vista das atividades atuais, a estrutura e o significado de seus tipos individuais diferem significativamente.
A contabilização dos resultados financeiros é organizada com base na PBU 9/99 "Receita da organização" e na PBU 10/99 "Despesas da organização". Estas disposições foram desenvolvidas no âmbito do Programa de Reforma Contabilística de acordo com as Normas Internacionais de Relato Financeiro.
A receita da organização é dividida em:
rendimentos das atividades ordinárias;
receita operacional;
Outros rendimentos;
A receita das atividades ordinárias inclui:
receitas da venda de produtos e mercadorias;
rendimentos relacionados com o desempenho do trabalho, serviços prestados.
A receita operacional inclui:
rendimentos da provisão de taxa de uso temporário de seus bens;
rendimentos de participação no capital autorizado de outras organizações;
juros recebidos sobre empréstimos.
O produto da venda é determinado com base em todos os recibos relacionados a liquidações de mercadorias vendidas (obras, serviços), outros bens ou direitos de propriedade (cláusula 2, artigo 259 do Código Tributário da Federação Russa). Os recibos devem ser expressos em dinheiro e (ou) em espécie. Ao determinar os rendimentos recebidos, o código prescreve o uso de um dos dois métodos para determinar a data de recebimento da receita - acumulação ou caixa.
O uso desses métodos é regulamentado pelos artigos 271 e 273 do Código Tributário da Federação Russa. De acordo com o Artigo 271, a maioria das organizações deve determinar o produto da venda de produtos (obras, serviços) à medida que são enviados. Apenas organizações cuja receita não exceda 1 milhão de rublos. por trimestre, poderá determiná-lo em regime de caixa. Entre seus rendimentos incluídos na base tributável, devem ser considerados os recebimentos na ordem de adiantamento de bens (obras, serviços), que decorre do art. 251 do Código Tributário da Federação Russa. De acordo com o n.º 1 deste artigo, os bens, direitos patrimoniais, obras e serviços recebidos de outras pessoas a título de adiantamento de bens (obras, serviços) não são tidos em conta na determinação da base tributável apenas para os sujeitos passivos que apurem rendimentos e despesas em regime de competência. As organizações que poderão aplicar o método de caixa de contabilização de receita também terão que levar em consideração as despesas no momento do pagamento real, e não o acúmulo.
As receitas de operações não comerciais são reduzidas pelo valor das despesas dessas operações (Anexo 1).
As despesas da organização são reconhecidas como uma diminuição dos benefícios económicos em resultado da alienação de bens/dinheiro, outros bens e (ou) surgimento de passivos, levando a uma diminuição das contribuições por decisão dos participantes (proprietários) .
Eles não são reconhecidos como despesas e, portanto, não afetam o valor do capital de alienação de ativos devido a:
aquisição (criação) de ativos não circulantes;
contribuições para o capital autorizado (reserva) de outras organizações e a aquisição de ações e outros valores mobiliários não para fins de revenda;
transferência de fundos no âmbito de atividades caritativas, organização de eventos recreativos, desportivos, culturais e educativos;
acordos de comissão;
transferência de adiantamentos e depósitos;
reembolso de empréstimos e empréstimos recebidos anteriormente.
As despesas comerciais ordinárias incluem despesas associadas à fabricação (ou aquisição) e venda de produtos, bem como a recuperação do custo de ativos depreciáveis (por exemplo, ativo imobilizado e ativos intangíveis) na forma de encargos de depreciação. As despesas com atividades ordinárias são refletidas no sistema contábil em um valor calculado em termos monetários, igual ao valor do pagamento (ou) ao valor das contas a pagar.
As despesas, dependendo da natureza, bem como das condições de implantação e direcionamento da atividade, são divididas em despesas relacionadas à produção e comercialização e despesas não operacionais.
Os custos associados à produção e venda são divididos em:
despesas materiais (artigo 254 do Código Tributário da Federação Russa);
custos trabalhistas (artigo 255 do Código Tributário da Federação Russa);
o valor da depreciação calculada (artigos 256-259 do Código Tributário da Federação Russa);
outras despesas (artigos 260-264 do Código Tributário da Federação Russa).
A composição das despesas não operacionais não relacionadas à produção e venda inclui a justificativa dos custos de realização de atividades não diretamente relacionadas à produção e (ou) venda. Essas despesas incluem:
multas, penalidades, multas por violação dos termos do contrato pago;
indenização por danos causados a terceiros;
perdas de anos anteriores reconhecidas no ano de referência;
o valor dos recebíveis cujo prazo de prescrição tenha expirado e demais dívidas que não sejam reais para cobrança;
o valor da depreciação dos ativos (excluindo ativos não circulantes);
perdas com a baixa de débitos anteriormente atribuídos por carência e furto, cujos mandados de execução foram devolvidos com ato de insolvência do réu homologado judicialmente.
A fonte mais importante de formação de lucro é a receita bruta das vendas. Na indústria, é igual à receita menos os custos materiais de produção. O resultado bruto do comércio é um indicador que caracteriza o resultado financeiro da atividade de comércio e é definido como o excesso do produto da venda de bens e serviços sobre os custos de sua aquisição. De acordo com o Goskomstat da Rússia, a receita bruta das vendas organizações comerciaisé definido como a diferença entre o valor de venda e de compra dos bens vendidos, excluindo IVA e impostos sobre vendas.
Na contabilidade das organizações, a receita bruta das vendas também é calculada de acordo com um método especial como a soma da provisão comercial (margem, cabo) atribuível às mercadorias vendidas. Na demonstração de lucros e perdas (formulário 2), a receita bruta das organizações comerciais é refletida na linha 029 "Lucro bruto". É igual à diferença entre as receitas (líquidas) da venda de mercadorias, produtos, obras, serviços (menos os pagamentos obrigatórios das receitas) e o preço de compra (custo) das mercadorias vendidas.
Os pagamentos obrigatórios que são excluídos da receita ao determinar o plano financeiro de vendas incluem o valor do imposto sobre valor agregado (IVA), impostos especiais de consumo, impostos sobre vendas, direitos de exportação e outras deduções obrigatórias da receita.
O lucro ou prejuízo é o principal indicador que reflete o resultado financeiro, a soma da totalidade das receitas e despesas decorrentes da execução das operações comerciais.
O esquema para a formação e uso de lucros está refletido no Apêndice 1. O regulamento contábil "Declarações contábeis da organização"
Arroz. 3. Esquema de interligação de receitas e despesas do empreendimento
(PBU 4/99), são fornecidos cinco indicadores principais de lucro: lucro bruto, lucro de vendas, lucro antes de impostos, lucro de atividades ordinárias, lucros acumulados.
Se subtrairmos os custos de distribuição da receita bruta (lucro bruto), obtemos o resultado financeiro (lucro ou prejuízo) das vendas. O lucro operacional é adicionado a ele e as despesas operacionais são subtraídas. As receitas não operacionais são adicionadas ao resultado obtido e as despesas não operacionais são subtraídas.
Assim, eles recebem lucro antes de impostos. O imposto de renda e outros pagamentos obrigatórios semelhantes são deduzidos dele (taxa pelo uso dos nomes "Rússia", " Federação Russa”, deduções em excesso por poluição meio Ambiente sanções por violação das leis fiscais). Depois disso, o lucro (prejuízo) das atividades comuns será obtido.
As organizações podem fazer deduções para fins de caridade; direto para a formação capital de reserva, fundos sociais e outros fins a critério da administração. As organizações têm o direito de gastar fundos para diversos fins de natureza industrial ou não produtiva diretamente dos lucros acumulados. Mas em qualquer caso, os custos associados e não associados às atividades de produção devem ser analisados de forma a justificar economicamente a sua distribuição.
A contabilização de lucros e perdas é realizada em uma conta sintética 99 "Lucros e perdas". Destina-se a identificar o resultado financeiro das atividades da organização para o ano de referência. As gravações são mantidas cumulativamente ao longo do ano. No primeiro dia do ano novo, não deve haver saldo nessa conta.
1.3 Eficiência na distribuição de lucros
A eficiência do funcionamento da empresa depende não apenas do montante do lucro recebido, mas também da natureza de sua distribuição. A ordem da sua distribuição mostra-se na fig. 3. Mostra que uma parte do lucro sob a forma de impostos e taxas vai para o Orçamento do Estado e é utilizada para as necessidades da sociedade, e a segunda parte fica à disposição da empresa e é utilizada para pagar dividendos ao acionistas da empresa, para expandir a produção, criar fundos de reserva, etc. d.
Para aumentar a eficiência da produção, é muito importante que a distribuição dos lucros seja ótima para satisfazer os interesses do Estado, das empresas e dos trabalhadores. O Estado está interessado em obter o máximo de lucro possível no orçamento. A gestão do empreendimento busca direcionar grande parte do lucro para a reprodução ampliada. Os funcionários estão interessados em aumentar sua participação na utilização dos lucros.
No entanto, se o estado impõe impostos muito altos às empresas, isso não estimula o desenvolvimento da produção, em relação ao qual o volume de produção e vendas de produtos é reduzido e, como resultado, o fluxo de recursos para o orçamento. O mesmo pode acontecer se todo o valor do lucro for utilizado para pagar dividendos aos acionistas da empresa. Nesse caso, no futuro, a produção diminuirá, pois os principais ativos de produção não serão atualizados, o capital de giro próprio diminuirá, o que no final poderá levar a empresa à falência. Se a participação dos pagamentos de dividendos no uso dos lucros diminuir, isso, por sua vez, levará a uma diminuição na atratividade do investimento da empresa. Portanto, cada empresa deve encontrar a variante ótima de distribuição de lucros. Um papel importante nisso deve ser desempenhado pela análise da atividade econômica.
No processo de análise, é necessário estudar os fatores de mudanças no valor do lucro tributável, o valor dos dividendos pagos, juros, impostos sobre os lucros, o valor do lucro líquido, deduções aos fundos da empresa, a metodologia dos quais é mais desenvolvido por N.A. Lebre.
Fig.5. Esquema geral de distribuição de lucros
Para análise, a Lei de Impostos e Taxas incidiu no orçamento, instruções instrutivas e metodológicas do Ministério das Finanças, o Estatuto da empresa, bem como os dados da demonstração de resultados, anexo ao balanço, declaração de alterações em capital, cálculos de imposto de renda, rendimentos, etc.
Fundamentos teóricos dos processos de formação e utilização do lucro na empresa, seu crescimento e distribuição. Recursos de mão de obra, custo, análise de lucro de vendas de produtos e rentabilidade da organização JSC "LAKT". Reservas para aumentar o valor da receita.
trabalho de conclusão de curso, adicionado em 12/02/2010
Essência, fontes e principais funções do lucro como categoria econômica. O mecanismo de formação, distribuição e uso do lucro. Estimativa de custos para a produção e venda de produtos em JSC "Znamya industrializatsii". Fatores de aumento de lucro.
tese, adicionada em 16/12/2013
O conceito, a essência do lucro, o mecanismo de sua formação na empresa. Fatores que afetam o nível e a dinâmica do lucro. Formas de aumentar os lucros da empresa. Análise da formação, distribuição e utilização dos lucros da empresa no exemplo da Megapolis LLC.
trabalho de conclusão de curso, adicionado em 23/12/2013
Tarefas de análise de lucro de uma entidade econômica em condições modernas. Principais fatores de crescimento do lucro. Fontes da base de informações para análise de lucros, seu uso (distribuição). Reservas de concreto para aumentar os lucros da empresa OJSC "Vikol".
trabalho de conclusão de curso, adicionado em 04/10/2014
Tipos de lucro, a base de sua formação. Metodologia de análise das reservas de lucros para o seu aumento. Análise da composição e dinâmica do balanço, lucro bruto e líquido da empresa LLC "DOK No. 1". Análise fatorial do lucro da empresa LLC "DOK No. 1" e reservas para seu aumento.
trabalho de conclusão de curso, adicionado em 25/02/2008
O conceito de lucro, seus tipos e cálculo. Formação e uso do lucro na empresa. Análise da condição financeira, lucro e rentabilidade da OOO "Kolorika". Desenvolvimento de recomendações para melhorar o sistema de formação e distribuição de lucros.
trabalho de conclusão de curso, adicionado em 20/11/2014
O papel do lucro nas atividades da empresa, a necessidade de seu cálculo e planejamento corretos. Formação e distribuição de lucros na empresa. Desenvolvimento de um projeto para melhorar o planejamento de lucros em uma empresa usando o exemplo da OAO "Lukoil".
trabalho de conclusão de curso, adicionado em 27/01/2014
Conteúdo econômico, funções e tipos de lucro, fatores que afetam seu valor em uma economia de mercado. Análise dos indicadores da formação e utilização do lucro da venda no exemplo do JSC "M. Video". Desenvolvimento de propostas para aumentar os lucros.
trabalho de conclusão de curso, adicionado em 26/07/2011
Essência econômica e funções de lucro. Formação do lucro. Os elementos constitutivos da formação do lucro do balanço. Planejamento de lucro. seus fatores de crescimento. Características técnicas e econômicas do empreendimento. Análise da formação e utilização do lucro.
tese, adicionada em 02.02.2009
A essência econômica do lucro - um dos indicadores financeiros do plano e avaliação da atividade econômica da empresa. Seus tipos, fontes de formação e direções de uso. Cálculo e análise dos seus coeficientes de distribuição. Formas de aumentar os lucros.
As instruções para o uso do lucro líquido são determinadas pela organização de forma independente. À custa do lucro líquido, é criado um fundo de reserva (5% do Reino Unido ≤ fundo de reserva ≤ 25% do Reino Unido), são formados fundos de consumo e acumulação. No caso de uma empresa ser estabelecida na forma organizacional e legal de uma sociedade por ações, o lucro das ações é pago com o lucro líquido - dividendos (primeiro no preferencial, depois no ordinário); os proprietários de empresas que operam em outras formas organizacionais e legais recebem lucro em sua contribuição para o valor total do capital próprio da empresa (semelhante a dividendos).
A análise da utilização do lucro líquido é realizada por meio de métodos horizontais e verticais de análise econômica. Horizontal ao mesmo tempo permite avaliar a mudança nos indicadores de mesmo nome ao longo do tempo (é determinado o desvio absoluto do valor do indicador em relação ao prevalecente no período base, a taxa de crescimento ou crescimento - dependendo do objetivos da análise - como um desvio relativo). A análise vertical da utilização do lucro líquido envolve o cálculo do percentual de deduções para cada uma das áreas de utilização do lucro, enquanto 100% é considerado o valor do lucro líquido no período em análise.
Como informação inicial para a análise, podem ser utilizadas as informações do formulário n.º 3 das demonstrações financeiras "Demonstração sobre os movimentos de capitais" e a secção 8 "Indicadores sociais" do formulário n.º 5 "Anexo ao balanço" . É aconselhável realizar a análise na tabela a seguir (Tabela 9):
| Indicadores | Período do relatório | Mesmo período do ano passado | Desvios | |
| absoluto | relativo | |||
| Lucro líquido | 480,6 | 136,6 | 39,7% | |
| 100% | 100% | |||
| Incluindo enviado para: | ||||
| para o fundo de reserva | 41,1% | |||
| 5% | 5% | |||
| para o fundo de acumulação | 154% | |||
| 19,6% | 10,8% | |||
| ao fundo de consumo | 8,6% | |||
| 7,9% | 10,2% | |||
| para o fundo da esfera social | 15% | |||
| 19,1% | 23,2% | |||
| dividendos | 7,1% | |||
| 31,2% | 40,6% | |||
| Caridade e outros fins | 82,6 | 47,6 | 136% | |
| 17,2% | 10,2% | |||
| Equidade |
Tabela 9. Análise horizontal e vertical da utilização do lucro líquido (dados condicionais).
Durante a análise, 3 coeficientes são calculados para os períodos de reporte e base (com os quais eles comparam):
1) índice de capitalização (Kkapit):
kcapit= , onde
P res.f. – deduções ao fundo de reserva do lucro líquido do ano de referência;
P f.acum. – deduções ao fundo de acumulação do lucro líquido do ano de referência;
P líquido - o valor do lucro líquido do ano de referência;
P capital - lucro capitalizado do ano de referência.
2) Fator de consumo (Kcons.): K consumo=100% - Kcapit.;
3) A taxa de crescimento sustentável do capital próprio (Tust.r).:
T conjunto= 
Para o exemplo considerado:
1. Índice de capitalização:
Para o ano de referência (24 + 94)/480,6 = 24,6%;
Para o ano anterior ao ano de referência (17 + 37)/344 = 15,7%
2. Relação de consumo:
Para o ano de referência - 75,4%;
Para o ano anterior ao reportado - 84,3%.
Incluindo dividendos:
Para o ano de referência - 31,2%;
Para o ano anterior ao ano de referência - 40,6%.
3. A taxa de crescimento sustentável é determinada pela fórmula:
Para o ano de referência - T UR1 = 
Para o ano anterior ao ano de referência - Т UR2 = 
Assim, apesar do crescimento do lucro líquido em quase 40%, a taxa de crescimento do capital próprio diminuiu de 7 para 3%. Isso se deve ao fato de o fator consumo ocupar uma parcela muito alta no lucro líquido da organização. Ao mesmo tempo, apenas metade do lucro consumido recai sobre o pagamento de dividendos, e o restante é dinheiro e pagamentos sociais funcionários. A participação do lucro capitalizado no período analisado passou de 24,6% para 15,7%.
Uma avaliação mais detalhada da situação atual pode ser realizada usando o método de substituição de cadeia (análise fatorial).
O crescimento (diminuição) dos coeficientes listados não pode ser interpretado de forma inequívoca. O crescimento do valor do lucro capitalizado (e, portanto, da razão de capitalização) significa um aumento nas possibilidades de reprodução ampliada, ou seja, financiamento da atividade principal da empresa em escala cada vez maior no final de cada ciclo financeiro. Outras coisas sendo iguais, isso é avaliado positivamente, porque:
a) a ampliação do escopo de atividades envolve um aumento no valor dos lucros recebidos, satisfação mais as necessidades dos compradores (ou um aumento no nível de satisfação das necessidades, em qualquer caso - um possível aumento na utilidade dos produtos entregues aos consumidores) e um aumento no valor das deduções fiscais no orçamento e fundos extra-orçamentários devidos a um aumento da base tributária (que interessa ao Estado);
b) as atividades de ampliação serão financiadas por fontes próprias e não por empréstimos. A empresa não terá que pagar juros pelo uso de seus próprios fundos, como em um contrato de empréstimo bancário ou contratos de empréstimo com organizações do setor não bancário.
c) o financiamento da reprodução ampliada justamente às custas do lucro líquido permite que a empresa não aumente o número de acionistas como coproprietários de sua propriedade, a maioria dos quais (detentores de ações ordinárias) tem a oportunidade de administrar as atividades da empresa .
No entanto, um aumento dos lucros capitalizados (acumulados) com um montante fixo de lucros à disposição da empresa não pode deixar de significar uma diminuição das eventuais deduções ao fundo de consumo, através do qual são satisfeitas as necessidades sociais dos trabalhadores da empresa e pagos os rendimentos em ações, ações, etc. A estabilidade dos pagamentos de dividendos aumenta o nível de atratividade da empresa do ponto de vista dos atuais e potenciais acionistas e credores, leva a um aumento na demanda por ações e a um aumento em seu preço de acordo com a lei da demanda.
A solução para a questão do sentido de utilização do lucro líquido e dos valores específicos das deduções, portanto, é o dilema do "lucro consumido ou lucro capitalizado". As opções para sua solução se reduzem a três tipos de política de dividendos da empresa, que em sentido amplo deve ser entendido como o mecanismo de formação da parcela de lucro paga ao proprietário de acordo com a parcela de sua contribuição no valor total da capital próprio da empresa.
politica de dividendos.
Existem três abordagens principais para a formação da política de dividendos - "conservadora", "moderada" ("compromisso") e "agressiva". Cada uma dessas abordagens corresponde a um determinado tipo de política de dividendos (Tabela 10):
Tabela 10. Principais tipos de política de dividendos de uma sociedade por ações
1. Política de dividendos residuais pressupõe que o fundo de pagamento de dividendos é constituído após a satisfação da necessidade de formação de recursos financeiros próprios em detrimento do lucro, garantindo a plena realização das oportunidades de investimento do empreendimento. Se para projetos de investimento existentes o nível da taxa interna de retorno exceder o índice de rentabilidade financeira, então a maior parte do lucro deve ser direcionada para a implementação de tais projetos, pois garantirá uma alta taxa de crescimento do capital dos proprietários. A vantagem desse tipo de política é garantir altas taxas de desenvolvimento do empreendimento, aumentar sua estabilidade financeira. A desvantagem dessa política é a instabilidade do tamanho dos pagamentos de dividendos, a total imprevisibilidade de seu tamanho no próximo período e até mesmo a recusa em pagá-los durante um período de altas oportunidades de investimento, o que afeta negativamente a formação do nível de o preço de mercado das ações. Essa política de dividendos geralmente é usada apenas nos estágios iniciais. ciclo da vida empresas associadas a um elevado nível da sua actividade de investimento.
2. Política de pagamentos estáveis de dividendos envolve o pagamento de uma quantidade constante deles por um longo período (em altas taxas de inflação, o valor dos pagamentos de dividendos é ajustado pelo índice de inflação). A vantagem desta política é a sua confiabilidade, que cria um sentimento de confiança entre os acionistas na invariabilidade do valor da renda corrente, independentemente das várias circunstâncias, determina a estabilidade do preço das ações no mercado de ações. A desvantagem dessa política é sua fraca conexão com o desempenho financeiro da empresa e, portanto, durante períodos de condições de mercado desfavoráveis e baixos lucros, a atividade de investimento pode ser reduzida a zero. Para evitar estas consequências negativas, um montante estável de pagamentos de dividendos é normalmente fixado a um nível relativamente baixo, o que classifica este tipo de política de dividendos como conservadora, minimizando o risco de diminuição da estabilidade financeira de uma empresa devido a taxas de crescimento de capital insuficientes.
3. A política do valor mínimo estável de dividendos com prêmio em determinados períodos(ou a política de "dividendo extra") é amplamente considerada o tipo mais equilibrado dela. A sua vantagem é um pagamento estável e garantido de dividendos no valor mínimo prescrito (como no caso anterior) em estreita ligação com os resultados financeiros da empresa, o que permite aumentar o valor dos dividendos em períodos de condições económicas favoráveis sem reduzir o nível de atividade de investimento. Essa política de dividendos tem o maior efeito em empresas com margens de lucro instáveis. A principal desvantagem dessa política é que, com a continuidade dos pagamentos do dividendo mínimo atratividade de investimento as ações da empresa estão caindo e seu valor de mercado está caindo na mesma proporção.
4. Política de um nível estável de dividendos prevê o estabelecimento de uma relação normativa de longo prazo de pagamento de dividendos em relação ao valor do lucro (ou a norma para distribuição de lucro por partes consumidas e capitalizadas). A vantagem desta política é a simplicidade de sua formação e estreita ligação com o montante do lucro gerado. Sua principal desvantagem é a instabilidade do tamanho dos pagamentos de dividendos por ação, determinada pela instabilidade do valor do lucro gerado. Esta instabilidade provoca oscilações acentuadas no valor de mercado das ações por determinados períodos, o que impede a maximização do valor de mercado da empresa em processo de implementação de tal política (porque indica um elevado nível de risco na atividade económica desta empresa ). Mesmo com altos pagamentos de dividendos, tal política não costuma atrair acionistas avessos ao risco. Somente empresas maduras com lucros estáveis podem implementar esse tipo de política de dividendos; se o tamanho do lucro varia significativamente na dinâmica, essa política gera um alto risco de falência.
5. Política de aumento constante do valor dos dividendos(realizado sob o lema "nunca reduza o dividendo anual") prevê um aumento constante do nível de pagamento de dividendos por ação. O aumento dos dividendos na implementação de tal política ocorre, via de regra, em um percentual de crescimento firmemente estabelecido em relação ao seu tamanho no período anterior. A vantagem de tal política é garantir um alto valor de mercado das ações da empresa e a formação de sua imagem positiva entre potenciais investidores em caso de emissões adicionais. A desvantagem da política é a falta de flexibilidade em sua implementação e o constante aumento da tensão financeira - se o fundo de pagamento de dividendos crescer mais rápido que o valor do lucro, a atividade de investimento da empresa será reduzida e os índices de estabilidade financeira serão reduzido (ceteris paribus). Portanto, apenas sociedades anônimas realmente prósperas podem arcar com a implementação de tal política de dividendos - se essa política não for apoiada por um aumento constante no lucro da empresa, é um caminho certo para a falência.
Tendo em conta os princípios considerados, a política de dividendos de uma sociedade anónima é formada de acordo com as seguintes etapas principais (Fig. 13).
Fig.13. A sequência de formação da política de dividendos da sociedade anônima.
1. Avaliação dos principais fatores que determinam a formação da política de dividendos. No processo de tal avaliação na prática da gestão financeira, todos os fatores são geralmente divididos em quatro grupos:
A. Fatores que caracterizam as oportunidades de investimento da empresa
· a fase do ciclo de vida da empresa (nas fases iniciais do ciclo de vida, a sociedade anónima é obrigada a investir mais no seu desenvolvimento, limitando o pagamento de dividendos);
· a necessidade de uma sociedade anônima expandir seus programas de investimento (em períodos de maior atividade de investimento visando ampliar a reprodução de ativos fixos e intangíveis, aumenta a necessidade de capitalização de lucros);
O grau de prontidão do indivíduo projetos de investimento com alto nível de eficiência (alguns projetos elaborados requerem implementação acelerada para garantir seu funcionamento eficiente em condições de mercado favoráveis, o que exige a concentração de recursos financeiros próprios nesses períodos).
B. Fatores que caracterizam as possibilidades de geração de recursos financeiros a partir de fontes alternativas. Os principais fatores deste grupo são:
· suficiência das reservas de capital próprio formadas no período anterior;
o custo de levantar capital próprio adicional;
o custo de atrair capital emprestado adicional;
disponibilidade de empréstimos no mercado financeiro;
o nível de solvência de uma sociedade anônima, determinado por sua atual condição financeira
B. Fatores relacionados a limitações objetivas. Os principais fatores deste grupo incluem:
nível de tributação dos dividendos;
o nível de tributação da propriedade das empresas;
· efeito alcançado alavancagem financeira, devido à relação predominante entre capital próprio utilizado e capital emprestado;
· o valor real do lucro recebido e o retorno sobre o patrimônio líquido.
D. Outros fatores. Esses fatores podem incluir:
· o ciclo conjuntural do mercado de commodities, do qual a sociedade anônima é participante (no período de alta da conjuntura, a eficiência da capitalização dos lucros aumenta significativamente);
o nível de pagamento de dividendos por empresas concorrentes;
· urgência de pagamentos de empréstimos anteriormente recebidos (a manutenção da solvência é uma prioridade maior em comparação com o crescimento do pagamento de dividendos);
· a possibilidade de perder o controle sobre a gestão da empresa (um baixo nível de pagamento de dividendos pode levar à diminuição do valor de mercado das ações da empresa e seu enorme “dumping” por parte dos acionistas, o que aumenta o risco de captura financeira da sociedade anônima pelos concorrentes).
2. Escolha do tipo de política de dividendosé realizado de acordo com a estratégia financeira da sociedade anónima, tendo em conta a avaliação de fatores individuais.
3. Mecanismo de distribuição de lucros sociedade anônima de acordo com o tipo de política de dividendos escolhida prevê a seguinte sequência de ações:
Na primeira fase o valor do lucro líquido será deduzido das contribuições obrigatórias para a reserva e outros fundos de propósito específico obrigatórios previstos no contrato de sociedade. O montante "limpo" do lucro líquido é o chamado "corredor de dividendos" dentro do qual o tipo apropriado de política de dividendos é implementado.
Na segunda fase a parte restante do lucro líquido é distribuída para as partes capitalizadas e consumidas. Se uma sociedade anônima adere ao tipo residual de política de dividendos, no processo desta etapa de cálculos, a tarefa prioritária é a formação de um fundo de desenvolvimento da produção e vice-versa.
Na terceira fase o fundo de consumo formado à custa do lucro é distribuído ao fundo de pagamento de dividendos e ao fundo de consumo do pessoal da sociedade anônima (prevenindo incentivos materiais adicionais para os funcionários e satisfação de suas necessidades sociais). A base dessa distribuição é o tipo de política de dividendos escolhida e as obrigações da sociedade anônima em acordo coletivo de trabalho.
4. Determinação do nível de pagamentos de dividendos para um simples a ação é realizada de acordo com a fórmula:
onde UDV PA - o nível de pagamento de dividendos por ação;
FDV - fundo de distribuição de dividendos, constituído de acordo com o tipo de política de dividendos escolhida;
VP - fundo de pagamento de dividendos aos detentores de ações preferenciais (de acordo com o nível previsto), K PA - o número de ações ordinárias emitidas pela sociedade anônima.
5. Avaliação da eficácia da política de dividendos sociedade anónima baseia-se na utilização dos seguintes indicadores:
a) o índice de distribuição de dividendos. É calculado de acordo com as fórmulas:
K DV = ou K DV =
onde K DV - taxa de pagamento de dividendos
FDV - fundo de distribuição de dividendos, constituído de acordo com o tipo de política de dividendos escolhida;
PE - o valor do lucro líquido da sociedade anônima;
Sim - o valor dos dividendos pagos por ação
PE a - o valor do lucro líquido atribuível a uma ação
b) relação preço/lucro por ação. É determinado pela fórmula:
onde K c / d - a relação preço e lucro por ação;
РЦ a - preço de mercado de uma ação;
D a - o valor dos dividendos pagos por ação.
Na avaliação da eficácia da política de dividendos, também podem ser utilizados indicadores da dinâmica do valor de mercado das ações.
