Показатель отношения долга к EBITDAпоказывает платежеспособность компании и часто используется как менеджментом, так и инвесторами, в том числе при оценке котирующихся на бирже публичных компаний.
Коэффициент рассчитывается по следующей формуле:
Совокупные обязательства / EBITDA
Совокупные обязательства включают как долгосрочную, так и краткосрочную задолженность, информацию о которой можно получить из пассива бухгалтерского баланса организации.
Показатель отношения долга к EBITDA - достаточно популярный среди аналитиков коэффициент, очищенный от влияния неденежных статей (амортизации). При нормально финансовом состоянии организации, значение данного коэффициента не должно превышать 3. Если значение коэффициента превышает 4-5, это говорит о слишком большой долговой нагрузке на предприятие и вероятных проблемах с погашением своих долгов. Для предприятий с таким высоким значение коэффициента проблематично привлечь дополнительные заемные средства.
Как и другие подобные коэффициенты, показатель отношения долга к EBITDA зависит от отраслевых особенностей, поэтому его чаще сравнивают со значениями других предприятий в рамках данной отрасли. Кроме того нужно учесть, что такие статьи расходов, как покупка нового оборудования, влияющие на отток денежных средств, не будут учтены при расчете данного показателя, т.к. и сама покупка не изменяет финансовый результат организации, и амортизационные отчисления не участвуют в EBITDA. Другой важный момент - при оценке показателя исходят из того, что дебиторская задолженность организации исправно погашается покупателями. Если же у предприятия нарастает неоплаченная задолженность покупателей, это, безусловно, ухудшает его платежеспособность, но никак не отражается на соотношении кредиторской задолженности к EBITDA.
Кратко- и долгосрочная долговая нагрузка учитывается в балансе компании, но не всегда входит в формулу мультипликаторов. Например, рыночная капитализация её не учитывает, что не совсем объективно. Какая бы ни была стоимость компании, если её прибыль уходит на погашение долгов, то её реальная стоимость в несколько раз ниже.
Чистый долг (Net Debt) представляет собой всю задолженность компании перед внутренними и внешними кредиторами, скорректированный на денежные средства и инвестиции. От совокупного долга (еще один финансовый показатель для анализа оценки компании) Net Debt отличается тем, что он отображает действительную картину. Одна только лишь сумма долга компании не является показателем её долговой нагрузки, так как компания может иметь ресурсы для её погашения. Потому совокупный долг корректируется на ликвидные активы (денежные средства и краткосрочные инвестиции), которые могут быть мгновенно использованы для погашения задолженности.
Если объяснить совсем простым языком то допустим… Петя должен Васи 100 руб, но у Пети в кармане есть заначка на черный день в размере 70 руб. В итоге имеем чистый долг Пети 30 руб, так как свою заначку Петя может пустить на погашение задолженности.
Формула расчета мультипликатора по балансу зарубежных компаний:
Net Debt = Total Debt - Cash&Cash Equivalents
Из-за различий бухгалтерских стандартов формула расчета чистого долга российских компаний сложнее:
Чистый долг (Net Debt) = краткосрочные кредиты и займы + долгосрочные кредиты и займы - денежные средства и их эквиваленты = Debt - Cash
Под эквивалентом подразумевается не только наличные средства и валюта, а все краткосрочные высоколиквидные вложения которые можно быстро превратить в деньги и пустить на погашение долга.
Как не парадоксально, но отрицательное значение чистого долга считается негативным показателем. Отсутствие задолженности (превышение наличных средств и ликвидных активов над долгами) говорит о том, что компания неэффективно использует деньги. Использование заемных средств позволяет обеспечить рост производства (эффект финансового рычага). Потому отрицательное значение чистого долга означает:
Бесплатная юридическая консультация:
Нормативных значений чистого долга нет. Они разные в зависимости от отрасли, потому показатель чистого долга сравнивают с аналогичными показателями компаний одной отрасли.
В качестве примера возьмем финансовую отчетность «ММК» на конец 2016-го года. Чтобы вычислить общий долг компании открываем страницу 2 отчетности и складываем «Долгосрочные кредиты и займы» c «Краткосрочные кредиты и займы, а также текущая часть долгосрочных». У меня получилосьмлн.руб (10797+19410)
Далее вычисляем «заначку» которая есть у компании. Для этого складываем «денежные средства и эквиваленты денежных средств» и банковские депозиты, которые я нашел на 48 странице (в 18 разделе). У меня получилосьмлн.руб (16135+303+2245)
Теперь отнимаем из общего долга заначку и получаеммлн.руб). Компания ММК любезно посчитала для нас свой чистый долг, но он в долларах… чтобы сравнить наши расчеты с расчетами компании переведем чистый долг в рублях в доллары. Получается 11524/60 получается 192,07 млн. дол (курс взял примерно, хотя в отчетности должен быть точный курс)
То что посчитала для нас компания можно найти в « Пресс релизе «. Открываем третью страницу пресс релиза и видим 192 млн. дол США. Наши расчеты верны.
Если вы не хотите самостоятельно рассчитывать чистый долг (Net Debt), а компания «забыла» его для вас посчитать, можно воспользоваться платным сервисом «Conomy» или поискать на smart-lab.ru/q/shares_fundamental
Бесплатная юридическая консультация:
Заключение. Чистый долг (Net Debt) - один из объективных финансовых показателейкак для кредитодателя, так и для инвестора. Правда, даже такой простой коэффициент из-за сложной отчетности и отсутствия единого подхода к бухгалтерским стандартам оказывается не так легко рассчитать. И рассчитывать его своими силами или доверять официальной статистике - решать вам!
08/01/2018 FreshForex: FreshForex: заработай на сезоне отчетности США
27/12/2017 FreshForex: FreshForex: пополняйте счет в тенге без комиссии!
27/12/2017 FreshForex: Торговые сигналы FreshForex: Brent и WTI
Бесплатная юридическая консультация:
26/12/2017 FreshForex: Самая популярная акция FreshForex завершится через 2 недели!
26/12/2017 FreshForex: ТОП-5 лучших инструментов для торговли в 2018!
25/12/2017 FreshForex: Уведомление о временной недоступности вывода Visa USD/EUR
25/12/2017 FreshForex: FreshForex: самый ожидаемый бонус года $2018!
24/12/2017 FreshForex: Поздравляем вас с наступающим Новым годом и Рождеством!
Бесплатная юридическая консультация:
Практически всех руководителей предприятий волнует формула расчета чистого долга по балансу. Это обусловлено тем, что каждая компания в обязательном порядке должна проходить оценку финансовой стабильности. Только в этом случае можно быть уверенным в ее стабильном развитии.
Под понятием финансовой устойчивости, подразумевается наличие финансовых средств, чтобы самостоятельно расплачиваться по своим долговым обязательствам. Именно благодаря показателю чистого долга можно провести анализ предприятия.
Выделить можно только 2 вида долга:
Чистая задолженность подразумевает под собой количество финансовых средств, которые не были потрачены на погашение своих долговых обязательств вовремя. Валовой долг рассчитывается по формуле, в которую помимо всего прочего внедряют долгосрочные и краткосрочные долги.
Бесплатная юридическая консультация:
Стоит ли говорить, что расчет чистого долга по балансу должен проводиться правильно и максимально точно?. Это необходимо для того, чтобы предоставить максимально объективную оценку возможности предприятия обслуживать свои долги. Зачастую рассчитать чистый долг (Net Debt) необходимо для следующих групп инвесторов и предпринимателей:
Коэффициент чистого долга представляет собой показатель долговой нагрузки на предприятие и ее возможность погасить задолженность собственным балансом прибыли. Устойчивость каждого отдельного предприятия или компании, необходимо рассчитывать исходя из разных моментов, таких как: финансовая политика, положение в своем сегменте отрасли и т.д.
Для анализа финансовой устойчивости, за основу берут разные показатели. Определить их сможет сам руководитель. Именно он сможет взять во внимание самые важные пункты и установить те, которые не подходят для этого.
Чтобы избежать возможных ошибок в расчетах, необходимо придерживаться определенной схемы:
Читайте статью о составлении трехстороннего договора о переводе долга здесь.
Бесплатная юридическая консультация:
Чтобы проделать такие расчеты и правильно оценить финансовую стабильность компании, необходимо брать во внимание несколько других пунктов. В первую очередь, речь идет о разных дебиторских документах:
Долговые ценные бумаги, что это? Читайте в этой статье.
Также стоит брать во внимание краткосрочные и долгосрочные показатели. Их требуется брать со средними значениями исходя из определенного сегмента, в котором осуществляет деятельность компания. Если уровень задолженности предприятия выше среднего в данной отрасли, необходимо срочно вмешиваться в дело.
Что такое отрицательный чистый долг? Такая ситуация происходит в том случае, когда дела у предприятия идут хорошо, и ее баланс превышает размер долга.
При положительном чистом долге стоит забеспокоиться, ведь в этом случае компания будет стоять на грани банкротства и придется искать помощь по возврате долгов.
Кредиторы и инвесторы перестанут вкладывать деньги, ведь такой показатель говорит о неумелом управлении компанией, которая не умеет маневрировать в своем сегменте рынка. Акционеры, скорее всего начнут продажу акций, что в итоге приведет к банкротству.
Бесплатная юридическая консультация:
EBITDA (Earnings before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) – прибыль до вычета расходов по процентам, уплаты налогов и амортизационных отчислений. EBITDA служит для определения конкурентоспособности и эффективности деятельности компании вне зависимости от уровня и качества ее кредиторской задолженности, налогового режима и способа расчета амортизационных отчислений.
Net Debt – чистый долг рассчитывается как сумма заемных обязательств, скорректированных на величину денежных средств и их эквивалентов.
Формула для расчета показателя Net Debt:
Net Debt = Total Debt - Cash & Cash Equivalents, где
Total Debt - сумма заемных обязательств;
Cash & Cash Equivalents - величина денежных средств и их эквивалентов.
Чистый долг представляет собой показатель устойчивости организации, её финансовой автономности. Существует два понятия задолженности: валовая и чистая. Первая – это непогашенные обязательства предприятия. Вторую придётся вычислять путём сложения долгосрочных и краткосрочных обязательств. Это довольно значимый показатель, который может использоваться в разных вариациях. Основная его функция – объективная оценка стабильности компании, её платёжеспособности.
Чистый долг – это один из важных финансовых показателей. Он может потребоваться следующим группам лиц:
Бесплатная юридическая консультация:
Это основные группы лиц, которым пригодятся знания о вычислении показателя.
Возникла проблема? Позвоните нашему юристу:
Для того чтобы вычислить чистый долг потребуются следующие данные:
Бесплатная юридическая консультация:
Чистый долг = Краткосрочные обязательства + Долгосрочные обязательства - Денежные средства
Сумма долгосрочных и краткосрочных обязательств складывается. Из неё вычитается та сумма, которая получилась в результате сложения денежных средств и иных эквивалентов организации. Итог этой операции и представляет собой чистые обязательства.
Для выполнения всех этих действий требуется иметь под рукой соответствующие дебиторские бумаги. Это могут быть соглашения на предоставление ссуды от кредиторов и иные документы.
В идеале, все долги должны быть занесены в единый документ. Сложнее будет с вычислением средств, которые можно получить от продажи собственности и оборудования предприятия. В расчёт идут только те объекты, которые точно можно обменять на деньги. Вычисления проще проводить руководителю организации, так как он в курсе всех требующихся, для расчёта, показателей.
В разделе Долги вы найдёте дополнительную информацию по данной теме.
Бесплатная юридическая консультация:
Бесплатная юридическая поддержка по телефонам:
Москва и Московская область: (звонок бесплатен)
Санкт-Петербург и Лен.область:
Внимание! В связи с последними изменениями в законодательстве, юридическая информация в данной статье могла устареть!
Бесплатная юридическая консультация:
Этот вопрос волнует многих руководителей компаний. Каждая организация должна проходить оценку на предмет финансовой устойчивости, что является обязательным условием развития предприятия. Под финансовой устойчивостью принято понимать финансовый показатель, т.е. наличие средств, чтобы осуществлять деятельность и отдавать кредиты.
Одним из таких факторов, который помогает анализировать устойчивость, является чистый долг, который обладает финансовой автономностью.
Выделяются два вида долга - чистый и валовой.
Задолженностью первого вида считаются средства, которые предприятие не погасило вовремя. Валовая задолженность должна просчитываться через формулу, в которую вводятся два показателя - краткосрочные и долгосрочные.
Формула расчета чистого долга должна быть составлена правильно, чтобы дать объективную оценку компании и ее возможностям осуществлять расчеты. Подсчитать чистый долг просят следующие группы предпринимателей и инвесторов:
Бесплатная юридическая консультация:
Расчет чистого долга производится по заранее определенной схеме, что помогает избежать ошибок в показателях.
Для того чтобы выполнить подобные расчеты и оценить финансовое состояние фирмы, нужно учитывать множество нюансов. В первую очередь это касается наличия пакета дебиторских бумаг, к которым относятся такие виды соглашений, как:
К другим нюансам относится то, что сравнивать долгосрочные и среднесрочные показатели нужно со средними значениями по конкретной сфере. Если уровень долга фирмы выше общепринятого по отрасли, тогда стоит беспокоиться.
Связано это с тем, что компании будут источником беспокойства для директоров, инвесторов, кредиторов. Они откажутся предоставлять займы, вкладывать деньги, поскольку полученные данные будут свидетельствовать о том, что руководство не умеет разрабатывать гибкий план маневрирования на рынке.
В свою очередь, это вызывает недоверие среди акционеров и желание изъять свои деньги из оборота фирмы.Чистый долг можно рассчитывать, учитывая специальный аналитический показатель, который равняется объему полученной прибыли до момента вычета расходов по уплате налогов, процентов по кредитам и амортизации (уже начисленной).
Бесплатная юридическая консультация:
Его используют, чтобы сравнить данные компании с аналогичными показателями по области. В результате чего производится оценка эффективности работы предприятия, не учитывая его задолженность перед банками-кредиторами и государством.
В расчет также не принимается метод начисления амортизации. Данный аналитический показатель помогает увидеть фирме размер чистого долга, чтобы знать, сколько свободных средств можно использовать для его погашения.
Стоит также учитывать, что существует вид задолженности - поручительства перед третьими лицами, что влияет на показатель чистого долга. Такой вид финансовой документации может обеспечивать фирме защищенность, т.к. поручитель несет некоторую степень ответственности за конкретного должника.
Подробнее про чистый долг и что он показывает, расскажет вам это видео:
Бесплатная юридическая консультация:
Оценка финансовой устойчивости - это часть финансового анализа организации. Финансовая устойчивость - это показатель, характеризующий наличие средств, позволяющих организации поддерживать свою деятельность в течение определенного периода времени, в том числе обслуживать полученные кредиты. Она представляет собой наиболее емкий, концентрированный показатель, отражающий степень безопасности вложения средств в предприятие. Управление финансовой устойчивостью является важной задачей менеджмента, так как оно обеспечивает независимость предприятия от внешних контрагентов (способность отвечать по своим долгам и обязательствам) и рациональность покрытия активов источниками их финансирования.
Финансовая устойчивость предприятия зависит от отрасли, положения на рынке, финансовой политики и других моментов.
Для того чтобы анализировать финансовую устойчивость предприятия, используются различные показатели. Руководство предприятия может самостоятельно определить, какие показатели будут использоваться для характеристики финансовой устойчивости, а какие не подходят для данной организации. Рассмотрим некоторые из показателей на примере акционерной компании (назовем ее ОАО «Корпорация»).
Один из главных показателей, характеризующих финансовую устойчивость, - это отношение общего долга к совокупному капиталу предприятия:
где ДЗС - доля заемных средств в структуре капитала;
Бесплатная юридическая консультация:
ОД - общий долг предприятия (краткосрочный и долгосрочный) перед внешними кредиторами;
СК - совокупный капитал предприятия (акционерный и заемный).
Данный показатель определяет долю средств, инвестированных в деятельность предприятия внешними кредиторами. Чем ниже значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов предприятие.
Рассмотрим отношение общего долга к совокупному капиталу на примере ОАО «Корпорация» (табл. 1).
Таблица 1. Отношение общего долга к совокупному капиталу ОАО «Корпорация» на 31 декабря 2007–2011 гг., млн руб.
Общий долг к суммарному капиталу, %
Бесплатная юридическая консультация:
Общий долг определяется путем сложения стр. 1410 разд. IV (долгосрочные займы) и стр. 1510 разд. V (краткосрочные займы), ф. № 1 - бухгалтерский баланс. Акционерный капитал равен итогу разд. III (собственный капитал) бухгалтерского баланса. Общий долг, таким образом, состоит из краткосрочных кредитов и займов, предоставленных внешними кредиторами, а акционерный капитал - из уставного капитала и накопленной прибыли прошлых периодов. Суммарный капитал складывается из общего долга и акционерного капитала.
Отношение общего долга к суммарному капиталу для ОАО «Корпорация» за пять лет снизилось со значения 22,0 % (на 31.12.2007) до 14,4 % (на 31.12.2011). Это означает, что деятельность компании профинансирована с помощью кредитов и займов на 14,4 %, что может характеризовать ее как финансово устойчивую.
При оценке финансовой устойчивости используется такой показатель, как отношение общего долга к акционерному капиталу (табл. 2).
Таблица 2. Отношение общего долга к акционерному капиталу ОАО «Корпорация» на 31 декабря 2007–2011 гг., млн руб.
Общий долг к акционерному капиталу, %
Бесплатная юридическая консультация:
В силу того что показатели отношения общего долга к суммарному капиталу и отношения общего долга к акционерному капиталу практически заменяют друг друга, имеет смысл использовать только один из них (на усмотрение менеджмента).
Описанные показатели наиболее полезны, если сравнивать их со среднеотраслевыми значениями. Компании, уровень долга которых превышает средний показатель по отрасли, могут быть источниками беспокойства для собственников и инвесторов, так как перегруженность долгами ограничивает гибкость руководства и увеличивает риск для акционеров.
Для оценки финансовой устойчивости акционерной компании часто используется показатель отношения общего долга к EBITDA.
EBITDA (от англ. Earnings before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) - аналитический показатель, равный объему прибыли до вычета расходов по уплате налогов, процентов и начисленной амортизации. EBITDA используется при проведении сравнения с отраслевыми аналогами, позволяет определить эффективность деятельности компании независимо от ее задолженности перед различными кредиторами и государством, а также от метода начисления амортизации. Функция EBITDA состоит в том, чтобы показать, сколько денег компания может теоретически направить на обслуживание своего долга, потому что амортизация - это не денежная статья расходов, а при нулевой прибыли (если вся прибыль пойдет на погашение долга) налог на прибыль в теории тоже будет нулевым.
Коэффициент отношения долга к EBITDA - это показатель долговой нагрузки на организацию, характеризующий ее способность погашать свою задолженность перед кредиторами своим чистым денежным потоком. В качестве показателя чистого денежного потока, необходимого для расчета по долгам, в данном случае используется показатель EBITDA, так как он более-менее точно характеризует приток денежных средств.
Показатель отношения долга к EBITDA рассчитывается по формуле:
где D - отношение общего долга к EBITDA;
ОД - общий долг предприятия (краткосрочный и долгосрочный).
Однако следует учитывать следующее: кроме непосредственной задолженности перед внешними кредиторами организации могут быть обременены поручительством по долгам третьих лиц (например, организаций, входящих в одну и ту же структуру). Поручительство выступает в качестве одного из способов обеспечения исполнения обязательств. В соответствии с договором поручитель обязуется перед кредитором нести за должника ответственность в случае неисполнения последним принятого обязательства.
В связи с этим было бы логично помимо общего долга организации использовать в расчетах показатель скорректированного общего долга к EBITDA, который равен сумме общего долга предприятия и выданных гарантий и поручительств. При его применении предыдущая формула примет вид:
где Dс - отношение скорректированного общего долга к EBITDA;
П - выданные гарантии и поручительства.
Рассмотрим применение данных показателей на примере ОАО «Корпорация» (табл. 3).
Таблица 3. Отношение общего долга к EBITDA ОАО «Корпорация» на 31 декабря 2007–2011 гг., млн руб.
Общий долг по кредитам и займам
Общий долг к EBITDA, %
Гарантии и поручительства
Скорректированный общий долг
Скорректированный общий долг к EBITDA, %
Из табл. 3 видно, что на 31.12.2011 общий долг по кредитам и займам составил 7079 млн руб. Помимо этого, были выданы гарантии и поручительства по обязательствам третьих лиц на общую сумму 367 млн руб. Скорректированный общий долг, таким образом, составил 7446 млн руб.
Показатель EBITDA в 2011 г. был равенмлн руб. Следовательно, для того чтобы ОАО «Корпорация» полностью погасить свою задолженность по кредитам и займам, необходимо потратить 46,4 % общего долга от EBITDA, а если еще потребуется исполнить обязанность по скорректированным общим долгам третьих лиц, то будет израсходовано 48,8 % от EBITDA.
Если смотреть движение данных показателей в динамике, то можно заметить, что за исследуемые пять лет значения общего долга и EBITDA изменялись неравнозначными темпами. Так, общий долг по сравнению со своим значение на 31.12.2007 вырос менее чем в 1,5 раза (с 4889 млн руб. до 7079 млн руб.), а показатель EBITDA за данный период увеличился в 3,3 раза. Это привело к улучшению показателя отношения долга к EBITDA: на 31.12.2007 сумма общего долга превышала EBITDA на 6,9 %.
Рассмотрим гарантии и поручительства к скорректированному общему долгу ОАО «Корпорация» на 31 декабря 2007–2011 гг. (табл. 4).
Таблица 4. Гарантии и поручительства к скорректированному общему долгу ОАО «Корпорация» на 31 декабря 2007–2011 гг., млн руб.
Гарантии и поручительства
Скорректированный общий долг
Гарантии и поручительства к скорректированному общему долгу, %
Отношение скорректированного общего долга к EBITDA за 5 лет изменилось еще больше - с 123,8 % в 2007 г. до 48,8 % в 2011 г. Произошло это за счет того, что доля выданных гарантий и поручительств в общей сумме скорректированного общего долга снизилась с 13,6 % до 4,9 % (табл. 4).
Показатель EBITDA также может использоваться при оценке финансовой устойчивости в виде соотношения с затратами на обслуживание задолженности (процентов по кредиту). Для этого рассчитывается коэффициент покрытия расходов по процентам EBITDA ОАО «Корпорация» (табл. 5).
Таблица 5. Коэффициент покрытия расходов по процентам EBITDA ОАО «Корпорация»
Расходы по процентам
Коэффициент покрытия расходов по процентам EBITDA
В 2007 г. EBITDA превышала расходы по процентам в 17,2 раза, в 2011 г. этот показатель увеличился до 47,4 раза. Следовательно, доходы компании растут быстрее, чем стоимость обслуживания долга, и это создает дополнительный резерв финансовой устойчивости.
При расчете коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость организации, используют понятие «общий долг». Однако следует учитывать, что задолженность по кредитам и займам бывает краткосрочной и долгосрочной.
Долгосрочная задолженность представляет собой обязательства, срок исполнения которых превышает 12 месяцев, краткосрочная, соответственно, имеет срок погашения менее 12 месяцев.
С точки зрения финансовой устойчивости наличие долгосрочной задолженности является более предпочтительным, чем наличие краткосрочной задолженности. При оценке финансового состояния организации долгосрочные обязательства иногда даже приравниваются к собственным средствам (устойчивые пассивы). К тому же, учитывая инфляционные процессы, можно считать, что наличие долгосрочных обязательств является выгодным фактором для организации, так как их реальная стоимость в момент получения существенно отличается от стоимости в момент погашения.
В связи с этим в качестве оценки финансовой устойчивости предприятия можно использовать такой показатель, как доля краткосрочных займов (ДКЗ) в общей сумме задолженности по кредитам и займам:
где КЗ - краткосрочные кредиты и займы.
Рассмотрим значение краткосрочных кредитов и займов к общему долгу ОАО «Корпорация» на 31 декабря 2007–2011 гг. (табл. 6).
Таблица 6. Краткосрочные кредиты и займы к общему долгу ОАО «Корпорация» на 31 декабря 2007–2011 гг., млн руб.
Краткосрочные кредиты и займы
Краткосрочные кредиты и займы к общему долгу, %
Как видно из табл. 6, краткосрочные кредиты и займы занимают всего 31 % от общего долга на 2011 г., что является положительным показателем, так как на покрытие долгосрочных займов не нужно отвлекать наиболее ликвидные активы (денежные средства).
Одной из характеристик обязательств является наличие или отсутствие обеспечения по ним. Обеспечение обязательства - юридические меры, имеющие своей целью снижение вероятности неудовлетворения интересов кредитора как стороны обязательства.
Основными видами обеспечения являются:
Наличие обеспечения по долгам снижает риск невозврата задолженности, что способствует повышению оценки финансовой устойчивости организации (снижается вероятность банкротства). Таким образом, для оценки финансовой устойчивости организации может быть введен еще один показатель - доля обеспеченного долга в общей сумме долга (табл. 7).
Таблица 7. Доля обеспеченного долга в общей сумме долга ОАО «Корпорация» на 31 декабря 2007–2011 гг., млн руб.
Обеспеченный долг к общему долгу, %
В соответствии с данными табл. 7 обеспечение имеется лишь в 2011 г. у 5,2 % обязательств ОАО «Корпорация» (остальная часть обеспечена лишь оборотами по расчетному счету), что является крайне низким показателем. Наибольшую долю обеспеченный долг имел на конец 2008 г. - 60,9 % от общей суммы долга.
Одним из главных принципов предоставления кредита является его платность. Платность кредита выражена в процентной ставке, которую выплачивает заемщик кредитору. В зависимости от того, изменяется ли ставка в течение срока кредитования, выделяют фиксированную и плавающую процентные ставки:
При фиксированной процентной ставке заемщик более устойчив к внешним колебаниям. Неблагоприятная конъюнктура рынка не приведет к увеличению расходов по обслуживанию долга. Поэтому можно ввести еще один показатель финансовой устойчивости - отношение долга под фиксированный процент к общей сумме долга (табл. 8).
Таблица 8. Отношение долга под фиксированный процент к общей сумме долга ОАО «Корпорация» на 31 декабря 2007–2011 гг. млн руб.
Долг под фиксированный процент
Долг под фиксированный процент к общему долгу, %
Из табл. 8 видно, что на конец 2011 г. 53,9 % всех обязательств имели фиксированную процентную ставку. Этот показатель существенно улучшился по сравнению с 2007 г., когда фиксированная ставка была только у 16,3 % обязательств. Наличие кредитов с плавающей процентной ставкой может влиять на прибыльность предприятия как положительно, так и отрицательно, однако в любом случае оно снижает его финансовую устойчивость.
Для дальнейших расчетов введем новый показатель - чистый долг организации. Чистый долг рассчитывается как сумма заемных обязательств (краткосрочных и долгосрочных), уменьшенных на величину денежных средств и их эквивалентов (табл. 9). Скорректированный чистый долг увеличивается на сумму выданных гарантий и поручительств.
Денежные средства и их эквиваленты
Гарантии и поручительства
Скорректированный чистый долг
Так, общая сумма долга ОАО «Корпорация» на конец 2011 г. составила 7079 млн руб. (4888 млн руб. + 2191 млн руб.). Если направить на погашение задолженности все имеющиеся на данный период времени денежные средства и их эквиваленты (841 млн руб.), то останется чистый долг в размере 6238 млн руб.
Использовать показатель чистого долга можно аналогично тому, как делалось ранее с показателем общего долга. Например, рассчитаем отношение чистого долга к акционерному капиталу ОАО «Корпорация» на 31 декабря 2007–2011 гг., то есть скорректированного чистого долга к акционерному капиталу (табл. 10).
Таблица 10. Чистый долг к акционерному капиталу ОАО «Корпорация» на 31 декабря 2007–2011 гг., млн руб.
Чистый долг к акционерному капиталу, %
Скорректированный чистый долг
Скорректированный чистый долг к акционерному капиталу, %
Из табл. 10 видно, что на конец 2011 г. чистый долг к акционерному капиталу составлял 14,8 %, а скорректированный чистый долг - 15,7 % от акционерного капитала.
Чистый долг организации - это долг, который остается после использования всех имеющихся в наличии денежных средств. Для оплаты оставшейся задолженности (чистого долга) необходимо использовать заново сгенерированные денежные средства. Заново сгенерированные денежные средства можно определить как чистый денежный поток от основной деятельности, который рассчитывается как разница между поступлениями (притоками) денежных средств и их расходованием (отток денежных средств).
Положительные денежные потоки от основной деятельности формируют денежные средства, поступившие на предприятие в результате его основной деятельности по итогам соответствующего периода (например, поступления от продажи товаров, выполнения работ, оказания услуг). Отрицательные денежные потоки формируют денежные средства, затрачиваемые предприятием в соответствующий период, на оперативные нужды, например, затраты на выплату заработной платы, сырье, энергию, материалы и др.
Чистый денежный поток от основной деятельности используется при оценке финансовой устойчивости аналогично тому, как используется показатель EBITDA - рассчитывается отношение чистого долга (скорректированного чистого долга) к денежному потоку от основной деятельности (табл. 11).
Таблица 11. Чистый долг к денежному потоку от основной деятельности ОАО «Корпорация» на 31 декабря 2007–2011 гг., млн руб.
Денежный поток от основной деятельности
Чистый долг к денежному потоку от основной деятельности, %
Скорректированный чистый долг
Скорректированный чистый долг к денежному потоку от основной деятельности, %
По итогам 2011 г. на покрытие чистого долга к денежному потоку от основной деятельности потребовалось бы направить 58,9 % денежного потока от основной деятельности, на покрытие скорректированного чистого долга к денежному потоку от основной деятельности - 62,3 %. В начале исследуемого периода данные показатели финансовой устойчивости были намного хуже (114,3 и 139,8 % соответственно).
Еще один показатель, который может быть полезен при оценке финансовой устойчивости, - свободный денежный поток.
Свободный денежный поток - это денежный поток, которым располагает компания после финансирования всех инвестиций, которые она считает целесообразным осуществить. Свободный денежный поток определяется как денежный поток от основной деятельности за минусом инвестиций.
Считается, что наличие значительного по величине свободного денежного потока является привлекательным для приобретателей акций компании, так как свидетельствует о финансовой устойчивости.
Рассчитаем свободный денежный поток для ОАО «Корпорация» (табл. 12).
Чистый денежный поток от основной деятельности
Свободный денежный поток
По итогам 2011 г. чистый денежный денежным поток от основной деятельности составилмлн руб. После оплаты всех необходимых капитальных затрат (9131 млн руб.) в распоряжении предприятия остался бы свободный денежный поток в сумме 1463 млн руб., который можно направить, например, на погашение задолженности. Этот показатель существенно выше, чем в 2007 г. (116 млн руб.), но ниже, чем в 2009 г. (2384 млн руб.).
В статье были рассмотрены различные показатели, основная цель которых состоит в оценке финансовой устойчивости предприятия. В основном они используются для крупных компаний, акции которых продаются на бирже (акционерных обществ). Руководству организации не обязательно использовать все из предложенных показателей, достаточно выбрать несколько наиболее удобных для конкретной ситуации.
А.Ф. Гарифулин, экономист
ФАС России обращает внимание своих территориальных органов, что согласно Федеральному закону от 13.03.2006 N 38-ФЗ «О рекламе» реклама - это информация, распространенная любым способом, в любой форме и с использованием любых средств, адресованная неопределенному кругу лиц и направленная на привлечение внимания к объекту рекламирования, формирование или поддержание интереса к нему и его продвижение на рынке.
Владимир Путин подписал закон о повышении минимального размера оплаты труда (МРОТ) до уровня прожиточного минимума.
Теперь документы должны быть одобрены Советом Федерации и подписаны Президентом страны.
Только в этом случае можно быть уверенным в ее стабильном развитии.
Под понятием финансовой устойчивости, подразумевается наличие финансовых средств, чтобы самостоятельно расплачиваться по своим долговым обязательствам. Именно благодаря показателю чистого долга можно провести анализ предприятия.
Выделить можно только 2 вида долга:
Чистая задолженность подразумевает под собой количество финансовых средств, которые не были потрачены на погашение своих долговых обязательств вовремя. Валовой долг рассчитывается по формуле, в которую помимо всего прочего внедряют долгосрочные и краткосрочные долги.
Стоит ли говорить, что расчет чистого долга по балансу должен проводиться правильно и максимально точно?. Это необходимо для того, чтобы предоставить максимально объективную оценку возможности предприятия обслуживать свои долги. Зачастую рассчитать чистый долг (Net Debt) необходимо для следующих групп инвесторов и предпринимателей:
Коэффициент чистого долга представляет собой показатель долговой нагрузки на предприятие и ее возможность погасить задолженность собственным балансом прибыли. Устойчивость каждого отдельного предприятия или компании, необходимо рассчитывать исходя из разных моментов, таких как: финансовая политика, положение в своем сегменте отрасли и т.д.
Для анализа финансовой устойчивости, за основу берут разные показатели. Определить их сможет сам руководитель. Именно он сможет взять во внимание самые важные пункты и установить те, которые не подходят для этого.
Чтобы избежать возможных ошибок в расчетах, необходимо придерживаться определенной схемы:
Читайте статью о составлении трехстороннего договора о переводе долга здесь.
Чтобы проделать такие расчеты и правильно оценить финансовую стабильность компании, необходимо брать во внимание несколько других пунктов. В первую очередь, речь идет о разных дебиторских документах:
Бесплатная юридическая консультация:
Долговые ценные бумаги, что это? Читайте в этой статье.
Также стоит брать во внимание краткосрочные и долгосрочные показатели. Их требуется брать со средними значениями исходя из определенного сегмента, в котором осуществляет деятельность компания. Если уровень задолженности предприятия выше среднего в данной отрасли, необходимо срочно вмешиваться в дело.
Что такое отрицательный чистый долг? Такая ситуация происходит в том случае, когда дела у предприятия идут хорошо, и ее баланс превышает размер долга.
При положительном чистом долге стоит забеспокоиться, ведь в этом случае компания будет стоять на грани банкротства и придется искать помощь по возврате долгов.
Кредиторы и инвесторы перестанут вкладывать деньги, ведь такой показатель говорит о неумелом управлении компанией, которая не умеет маневрировать в своем сегменте рынка. Акционеры, скорее всего начнут продажу акций, что в итоге приведет к банкротству.
Бесплатная юридическая консультация:
EBITDA (Earnings before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) – прибыль до вычета расходов по процентам, уплаты налогов и амортизационных отчислений. EBITDA служит для определения конкурентоспособности и эффективности деятельности компании вне зависимости от уровня и качества ее кредиторской задолженности, налогового режима и способа расчета амортизационных отчислений.
Net Debt – чистый долг рассчитывается как сумма заемных обязательств, скорректированных на величину денежных средств и их эквивалентов.
Формула для расчета показателя Net Debt:
Net Debt = Total Debt - Cash & Cash Equivalents, где
Бесплатная юридическая консультация:
Total Debt - сумма заемных обязательств;
Cash & Cash Equivalents - величина денежных средств и их эквивалентов.
Чистый долг представляет собой показатель устойчивости организации, её финансовой автономности. Существует два понятия задолженности: валовая и чистая. Первая – это непогашенные обязательства предприятия. Вторую придётся вычислять путём сложения долгосрочных и краткосрочных обязательств. Это довольно значимый показатель, который может использоваться в разных вариациях. Основная его функция – объективная оценка стабильности компании, её платёжеспособности.
Чистый долг – это один из важных финансовых показателей. Он может потребоваться следующим группам лиц:
Бесплатная юридическая консультация:
Это основные группы лиц, которым пригодятся знания о вычислении показателя.
Возникла проблема? Позвоните нашему юристу:
Для того чтобы вычислить чистый долг потребуются следующие данные:
Бесплатная юридическая консультация:
Чистый долг = Краткосрочные обязательства + Долгосрочные обязательства - Денежные средства
Сумма долгосрочных и краткосрочных обязательств складывается. Из неё вычитается та сумма, которая получилась в результате сложения денежных средств и иных эквивалентов организации. Итог этой операции и представляет собой чистые обязательства.
Для выполнения всех этих действий требуется иметь под рукой соответствующие дебиторские бумаги. Это могут быть соглашения на предоставление ссуды от кредиторов и иные документы.
В идеале, все долги должны быть занесены в единый документ. Сложнее будет с вычислением средств, которые можно получить от продажи собственности и оборудования предприятия. В расчёт идут только те объекты, которые точно можно обменять на деньги. Вычисления проще проводить руководителю организации, так как он в курсе всех требующихся, для расчёта, показателей.
В разделе Долги вы найдёте дополнительную информацию по данной теме.
Бесплатная юридическая поддержка по телефонам:
Бесплатная юридическая консультация:
Москва и Московская область: (звонок бесплатен)
Санкт-Петербург и Лен.область:
Внимание! В связи с последними изменениями в законодательстве, юридическая информация в данной статье могла устареть!
Показатель отношения долга к EBITDAпоказывает платежеспособность компании и часто используется как менеджментом, так и инвесторами, в том числе при оценке котирующихся на бирже публичных компаний.
Бесплатная юридическая консультация:
Коэффициент рассчитывается по следующей формуле:
Совокупные обязательства / EBITDA
Совокупные обязательства включают как долгосрочную, так и краткосрочную задолженность, информацию о которой можно получить из пассива бухгалтерского баланса организации.
Показатель отношения долга к EBITDA – достаточно популярный среди аналитиков коэффициент, очищенный от влияния неденежных статей (амортизации). При нормально финансовом состоянии организации, значение данного коэффициента не должно превышать 3. Если значение коэффициента превышает 4-5, это говорит о слишком большой долговой нагрузке на предприятие и вероятных проблемах с погашением своих долгов. Для предприятий с таким высоким значение коэффициента проблематично привлечь дополнительные заемные средства.
Как и другие подобные коэффициенты, показатель отношения долга к EBITDA зависит от отраслевых особенностей, поэтому его чаще сравнивают со значениями других предприятий в рамках данной отрасли. Кроме того нужно учесть, что такие статьи расходов, как покупка нового оборудования, влияющие на отток денежных средств, не будут учтены при расчете данного показателя, т.к. и сама покупка не изменяет финансовый результат организации, и амортизационные отчисления не участвуют в EBITDA. Другой важный момент – при оценке показателя исходят из того, что дебиторская задолженность организации исправно погашается покупателями. Если же у предприятия нарастает неоплаченная задолженность покупателей, это, безусловно, ухудшает его платежеспособность, но никак не отражается на соотношении кредиторской задолженности к EBITDA.
Регистрация не требуется! Но если зарегистрируетесь, будет доступно больше функций программы.
Раздел «Ваш финансовый аналитик» является частью сайта Audit-it.ru и имеет общую с сайтом систему регистрации и авторизации.
Если у вас есть регистрация в Facebook или ВКонтакте, вы можете войти через нее:
Бесплатная юридическая консультация:
Цели: объективно оценить кредитную нагрузку компании, прежде чем привлекать новые займы и кредиты
Практически для любого бизнеса заемный капитал - наиболее распространенный источник финансирования операционной и инвестиционной деятельности. И каждый раз, чтобы взять новый кредит в банке, финансовому директору приходится доказывать кредитной организации, что компания справится с увеличивающейся долговой нагрузкой, что она в состоянии вовремя расплатится по всем своим обязательствам.
Один из показателей, которому банки уделяют пристальное внимание при оценке финансовой независимости клиента - коэффициент долговой нагрузки (Долг/EBITDA). Принято считать заемщика надежным при показателе Долг/EBITDA на уровне 2,0-2,5. Но насколько объективен этот показатель? Все зависит от того, какие обязательства отражаются в числителе при его расчете. В международной банковской практике в качестве долга рассматриваются только долгосрочные кредиты и займы, привлекаемые на инвестиционные цели. В тоже время российские компании нередко финансируют инвестпроекты за счет краткосрочных кредитов, а, следовательно, учет только длинных денег при определении Долг/EBITDA не корректен.
Бесплатная юридическая консультация:
Компания "Дельта" планирует обратиться в банк за очередным кредитом. Если оценивать ее долговую нагрузку исключительно по долгосрочным займам, то все хорошо. Максимальное значение Долг/EBITDA за 2008–2010 годы достигло всего 1,55 (см.табл.). Следовательно, компания - надежный заемщик и может позволить себе новый долгосрочный кредит. При учете всех долгов "Дельты", по которым начисляются и выплачиваются проценты, показатель приобретает совсем иные значения - от 1,83 в 2008 году и до 2,31 в 2010 году. Он еще находится в допустимых пределах, но может выйти за установленные кредитной организацией рамки при получении нового существенного займа. И вряд ли банк пойдет на это.
Предположим, что ситуация совершенно критичная. Долг/EBITDA увеличится до 6,7. И если все займы "Дельты" обходятся ей в 15 процентов годовых, то при таком соотношении вся ее прибыль будет уходить исключительно на обслуживание долга (EBITDA к долгу - 0,15, те же 15%). У компании попросту не останется средств для погашения основного тела долга.
Не всегда для банка нормативы допустимых значений по показателю Долг/EBITDA колеблются в пределах от 2,0 до 2,5. Как правило, возможный диапазон определяется кредитной политикой этой организации, может меняться в зависимости от экономической ситуации стране или в отрасли. Например, предельный уровень показателя чаще всего снижается при росте процентных ставок, при проблемах с ликвидностью, в условиях экономического кризиса в отрасли, стране или мире, а также под воздействием любых других факторов, влияющих на прибыльность конкретной компании.
Если предполагаемое увеличение показателя Долг/EBITDA не настолько существенно, как в примере, то при планировании очередного кредита в интересах самой компании не концентрироваться только на этом показателе. Стоит сделать все, чтобы объективно и всесторонне оценить свою реальную платежеспособность и кредитоспособность, финансовую независимость. Для этого предстоит ответить на несколько казалось бы простых вопросов, о которых расскажем сейчас подробнее.
Ответить на этот вопрос поможет показатель финансового рычага - соотношение заемного капитала к собственному капиталу (Total debt to equity, TD/EQ), которое определяется по следующей формуле:
Бесплатная юридическая консультация:
Чем больше значение этого коэффициента, тем выше риск банкротства компании. Рекомендуемые значения финансового рычага - от 0,25 до 1. Финансовый рычаг равный 0,25 свидетельствует об оптимальной долговой нагрузке, 1 - о предельной. В последнем случае в структуре капитала 50 процентов приходится на собственные средства и 50 - на заемные. Если значение финансового рычага выше единицы, это говорит о том, что компания финансируется в основном за счет заемных денег.
Стоит отметить, что предельные значения финансового рычага могут меняться в зависимости от отрасли или ситуации на финансовом рынке. Эксперты рекомендуют при его расчете использовать не балансовые, а рыночные оценки собственного капитала, что может существенно повлиять на уровень этого показателя. И еще, в компаниях, активно инвестирующих в свое развитие, показатели финансового рычага и коэффициента Долг/EBITDA в разгар инвестиционной и в начале эксплуатационной фазы будут существенно выше. Но это не самая худшая причина снижения финансовой устойчивости.
Кредитная нагрузка "Дельты" кажется на первый взгляд критичной. За годы Долг/EBITDA вырос и приблизился к предельному значению (см. табл.). Но если принять во внимание соотношение заемного капитала к собственному, то ситуация не настолько плоха. Она даже улучшилась за эти три года. Показатель финансового рычага заметно сократился (с 23 до 7,85) благодаря частичному финансированию инвестиционных вложений за счет собственных средств.
С точки зрения классического финансового менеджмента, привлечение долгосрочных кредитов оправдано, если речь идет о финансировании инвестиций в основные средства. В теории, полученный займ должен гасится за счет денежных потоков, генерируемых созданным объектом основных средств.
Чтобы понять, какая доля основных средств финансируется за счет долгосрочных кредитов, рассчитывается соотношение "Долгосрочные обязательства к внеоборотным активам" (Long-term debt to fixed assets, LTD/FA):
Бесплатная юридическая консультация:
У компании "Дельта" за годы этот коэффициент вырос с нуля до 0,69 (см. табл.). Практически 70 процентов внеоборотных активов профинансированы за счет долгосрочных обязательств. Чтобы ответить на вопрос, насколько это критично для предприятия, потребуется также оценить уровень текущей ликвидности и величину чистого оборотного капитала.
Степень покрытия оборотных активов оборотными пассивами характеризует коэффициент текущей (общей) ликвидности (Current Ratio, CR) . Он помогает оценить способность компании погашать свои краткосрочные обязательства. Рассчитывается по формуле:
Рекомендуемые значения этого показателя - от 1,5 до 2. Коэффициент текущей ликвидности равный 1 говорит о том, что внеоборотные активы компании финансируются исключительно за счет собственного капитала и долгосрочных обязательств. Никакие краткосрочные заемные средства (кредиторская задолженность или кредиты) не отвлекаются на инвестиционные цели.
Коэффициент текущей ликвидности при анализе, как правило, дополняется данными о чистом оборотном капитале (Net Working Capital, NWC). Последний показывает величину оборотных активов, профинансированных за счет инвестированного капитала - собственных и приравненных к ним средств. По сути этот тот же показатель, что и коэффициент текущей ликвидности, но не в относительном, а в абсолютном выражении:
NWC = Оборотные активы - Краткосрочные обязательства
Бесплатная юридическая консультация:
У компании "Дельта" на протяжении всех трех лет коэффициент текущей ликвидности меньше 1, что говорит о низком уровне ее платежеспособности. Расчет чистого оборотного капитала помогает дополнить выводы, сделанные ранее по соотношению "Долгосрочные обязательства к внеоборотным активам" (LTA/FA). А именно, что в 2010 году 30 процентов ее внеоборотных активов были профинансированы не только за счет собственного капитала, но и частично за счет краткосрочных обязательств (кредита и кредиторской задолженности) на сумму в 140 тыс. рублей. Направлять краткосрочные займы на финансирование внеоборотных активов - порочная практика, но в пользу компании говорит то, что она постепенно от нее отходит (за три года чистый оборотный капитал вырос с -450 до -140 тыс. рублей).
Для оценки способности компании обслуживать свои долговые обязательства за счет прибыли рассчитывается коэффициент покрытия процентов (Interest coverage ratio, ICR):
Этот коэффициент характеризует степень защищенности кредиторов от невыплаты процентов за предоставленный кредит, демонстрирует, сколько раз в течение отчетного периода компания заработала средства для выплаты процентов по займам. Также он позволяет определить допустимый уровень снижения прибыли, используемой для выплаты процентов. Нормой считается значение показателя свыше 1, означающее, что компания не всю свою прибыль направляет на выплату процентов. Кстати, по требованиям некоторых банков ICR должен превышать 2.
Банки очень редко предоставляют отсрочку по выплате процентов, поэтому этот показатель можно рассматривать как некий запас прочности по обслуживанию процентной нагрузки компании.
У компании "Дельта" процентная нагрузка выше нормы. Несмотря на то, что показатель ICR за годы снизился с 4,55 до 2,95, ситуация остается устойчивой - предприятия в состоянии обслуживать долги. В целом, по итогам расчета всех показателей можно сделать вывод, что потеря финансовой устойчивости "Дельты" связана с интенсивной инвестиционной программой, превышающей собственные возможности компании. Привлечение нового кредита без появления дополнительного денежного потока, сгенерированного предыдущими вложениями в производственные мощности, затруднительно.
Бесплатная юридическая консультация:
В целом компания может обслуживать проценты по кредитам, постепенно гасить долги, но с точки зрения оптимизации финансового состояния необходима дополнительная прибыль от инвестиций и постепенное снижение доли заемных средств.
Для любой компании заемный капитал означает возможность более интенсивного развития, а иногда и существования. Но не стоит забывать, что кредиты – это дополнительные финансовые риски (потеря ликвидности, независимости), затраты на проценты, сложность процедуры привлечения, в случае низкого кредитного рейтинга. Финансовая устойчивость и кредитная нагрузка должны быть подчинены взвешенной финансовой стратегии, охватывающей перспективу на несколько лет вперед. Тогда анализ кредитоспособности как для внутренних целей (контроль долговой нагрузки и обслуживание долгов), так и для банков будет подчинен задачам, стоящим перед компанией. Отдельно взятый показатель долговой нагрузки, еще и выдернутый из контекста, не ответит на вопросы, связанные с финансовым состоянием компании.
Обратите внимание на состав долгосрочных и краткосрочных займов в отчетности. Не отнесены ли к ним деньги собственников? Не рассматриваются ли они как заемный, а не акционерный капитал? Если - да, то для понимания реальной долговой нагрузки потребуется их реклассифицировать.
Таблица. Оценка долговой нагрузки компании
Внеоборотные активы, тыс. руб.
Бесплатная юридическая консультация:
Оборотные активы, тыс. руб.
Итого активы, тыс. руб. (стр. 2 + стр. 3)
Собственный капитал, тыс. руб.
Долгосрочные кредиты и займы, тыс. руб.
Краткосрочные кредиты и займы, тыс. руб.
Бесплатная юридическая консультация:
Кредиторская задолженность, тыс. руб.
Итого пассивы, тыс. руб. (сумма стр. 5-8)
Отчет о прибылях и убытках
Выручка от реализации, тыс. руб.
Себестоимость, тыс. руб.
Бесплатная юридическая консультация:
Коммерческие и управленческие расходы, тыс. руб.
Прибыль от продаж, тыс. руб. (стр. 11 - стр. 12 - стр. 13)
Дополнительная информация из других форм отчетности
Амортизация, тыс. руб.
Проценты к уплате, тыс. руб.
Бесплатная юридическая консультация:
EBITDA, тыс. руб. (стр. 14 - стр. 16)
Долг/EBITDA для инвестиционных кредитов, ед. (стр. 19: стр. 6)
Долг/EBITDA для всего долга, по которому выплачиваются проценты, ед. ((стр. 6 + стр. 7) : стр. 19)
Заемный капитал /Собственный капитал (TD/EQ), ед.
((стр. 6 + стр. 7 + стр. 8) : стр. 5)
Долгосрочные обязательства / Внеоборотные активы (LTD/FA), ед. (стр. 6: стр. 2)
Коэффициент текущей ликвидности (CR), ед. (стр. 3: (стр. 7 + стр. 8))
Чистый оборотный капитал (NWC), ед. (стр. 3 - (стр. 7 + стр. 8))
Показатель процентной нагрузки (ICR), ед. (стр. 19: стр. 17)
Для оценки эффективности работы компании применяется довольно много различных показателей. Одним из ключевых показателей, конечно же, является прибыль. Но показатель прибыли имеет свои недостатки, обусловленные особенностями учетной политики предприятия, принятыми формами отчетности и выбранной системой налогообложения. Для того чтобы обойти эти ограничения, аналитики и инвесторы в последнее время используют ряд производных показателей, которые рассчитываются также на основе отчетности предприятий, но напрямую в этой отчетности не фигурируют.
К таким производным показателям и относится EBITDA. Начнем с расшифровки этого странного термина, а затем разберемся как считается EBITDA и чем этот показатель может быть полезен аналитику и инвестору.
В переводе с английского языка сокращение EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization ) означает прибыль до выплаты процентов по кредитам, налогов и без учета амортизационных отчислений. Показатель EBITDA отражает финансовый результат именно основной операционной деятельности компании, то есть отражает способность основного профильного вида деятельности предприятия (бизнеса) генерировать прибыль и денежный поток.
Исходя из расшифровки данного термина, мы видим, что это по сути EBITDA это модифицированный показатель прибыли компании, но очищенный от влияния таких факторов как уровень долга, используемая система налогообложения, а также способ начисления амортизации. Давайте разберемся зачем же нужен еще один показатель прибыли? В чем его преимущества?
За счет того, что Ebitda не учитывает налоговые расходы, по этому показателю можно сравнивать предприятия, находящиеся на разных системах налогообложения;
За счет того, что Ebitda не учитывает амортизационные расходы, можно корректно сравнивать предприятия, находящиеся на разной стадии инвестиционного цикла, то есть имеющие существенные отличия в объеме капиталовложений и в амортизационной политике;
За счет того, что Ebitda не учитывает проценты по кредитам, можно сопоставлять между собой предприятия, использующие разные условия кредитования своей деятельности, имеющие разную структуру капитала и использующие различные финансовые рычаги;
За счет того, что Ebitdaсущественно выше прибыли и не учитывает часть расходов, то с помощью этого показателя можно сравнивать между собой убыточные предприятия по показателю Прибыль. Если же у предприятия даже Ebitdaотрицательная – это означает, что у компании даже ее операционная деятельность не окупается и говорит о том, что такой бизнес находится на грани краха.
Расчет показателя EBITDA всегда основывается на данных финансовой отчетности компании. В принципе достаточно использовать данные отчета о финансовых результатах (форма №2 по РСБУ) и данные бухгалтерского баланса (форма №1 по РСБУ). Бухгалтерский баланс необходим для определения амортизационных отчислений по основным средствам и нематериальным активам, остальные же параметры принимаются по отчету о финансовых результатах. Для упрощения расчета амортизации можно использовать данные приложения к бухгалтерскому балансу (форма №5 по РСБУ).
В настоящее время существует несколько способов расчета EBITDA, которые можно объединить в два подхода:
Первый подход основан на отчетности, составленной по международным стандартам МСФО или GAAP. Изначально формула для расчета EBITDA представляет собой следующее:
Расходы по налогу на прибыль – Возмещенный налог на прибыль
Чрезвычайные расходы – Чрезвычайные доходы
Уплаченные проценты – Полученные проценты
Амортизационные отчисления по материальным и нематериальным активам
Расчет EBTIDA в рамках этого подхода, то есть согласно МСФО, является трудоемким, однако дает более точные результаты. Недостаток же этого подхода в несоответствие показателей российским стандартам, часть из этих показателей либо вообще не включены в отчетность, либо рассчитываются иначе и требуют отдельных корректировок.
Соответственно в России используется второй подход , адаптированный к показателям, публикуемым по стандартам РСБУ.
EBITDA = Прибыль (убыток) от продаж + Амортизационные отчисления
или в расширенном варианте
Проценты по кредитам и займам к уплате
Прибыль от продаж это строка №2200, чистая прибыль – строка №2400, проценты к уплате – строка №2330, налоговые отчисления – строки №2410, 2421 и 2450 отчета о финансовых результатах (форма №2), а амортизационные отчисления это таблица 3 приложения к балансу (форма №5).
Расчет по второму подходу не такой трудоемкий и сложный, однако, и не дает таких точных результатов.
Отрицательное значение EBITDAсвидетельствует об убыточности компании на операционном уровне, то есть до оплаты процентов по займам, до выплаты налогов и до начисления амортизации.
В качестве примера рассчитаем показатель EBITDA для компании ОАО «НК «Роснефть» на основе опубликованной ею консолидированной финансовой отчетности по стандарту МСФО за 2015 год.
Расчет представим в таблице:
В опубликованном на сайте ОАО «НК «Роснефть» анализе руководством финансового состояния и результатов деятельности компании за 2015 год величина EBITDA определена на уровне 1245 млрд. руб. Разница EBITDA в нашем расчёте составила менее 10% от данных самой компании, что укладывается в статистическую погрешность и объясняется ограниченным объемом информации.
На практике в случае, если предприятие публикует данные о Ebitda лучше пользоваться их цифрами, если же предприятие не публикует - в этом случае считать самостоятельно результат будет с погрешностью не более 10%.
На основе величины EBITDA рассчитываются и активно используются следующие производные показатели:
EBITDA margin (рентабельность по EBITDA) = EBITDA / Выручка от продаж;
Относительный показатель (выражен в процентах), который отражает прибыльность компании до уплаты процентов, налогов и амортизации. Обычно по этому показателю компанию сравнивают с конкурентами и показатель, говорит об эффективности основного бизнеса компании. Также аналитики смотрят на динамику данного показателя – рост данной рентабельности свидетельствует о повышении эффективности ключевого бизнеса компании и усилении конкурентных преимуществ предприятия относительно конкурентов.
EV / EBITDA (мультипликатор Стоимость компании к EBITDA);
Данный коэффициент по аналогии с мультипликатором P/E (стоимость компании к чистой прибыли, подробнее о P/Eможно посмотреть в нашей статьей «фундаментальный анализ акций») позволяет инвестору приблизительно оценить срок окупаемости его инвестиций в компанию. В отличие от мультипликатора P/E данный коэффициент не подвержен влиянию структуры капитала компании, величины процентных выплат, налоговой нагрузки на бизнес и степени его капиталоемкости. Коэффициент EV/EBITDA позволяет сравнивать между собой компании с большими различиями в долговой политике и политике амортизационных отчислений. Следовательно, с помощью этого коэффициента можно сопоставить даже компании, осуществляющие бухгалтерский учет по разным стандартам.
Также с помощью мультипликатора EV/EBITDA можно судить о недооцененности акций компании на рынке (если данный коэффициент у компании ниже среднеотраслевого), и переоцененности в обратном случае.
Под стоимостью предприятия (EV, EnterpriseValue) в данном случае понимают стоимость компании с учетом всех источников финансирования ее деятельности: собственного капитала (стоимость обыкновенных и привилегированных акций), краткосрочных и долгосрочных займов. В общем виде стоимость предприятия рассчитывают так: Стоимость компании (EV) = Рыночная капитализация + Чистый долг.
Debt / EBITDA (соотношение обязательств и EBITDA);
Отражает способность предприятия исполнять свои финансовые обязательства, по сути, учитывает всю долговую нагрузку предприятия в соотнесении с его финансовыми ресурсами. Debt - сумма долгосрочных и краткосрочных обязательств компании. Приемлемым считается уровень данного коэффициента ниже 3.
EBITDA намного объективнее прибыли. По нему можно сравнить предприятия разных отраслей, из разных стран, с разной структурой производства и т.д. Но за эту объективность придется заплатить более трудоемкими расчетами по каждой компании. Поэтому в инвестиционных целях для первичной фильтрации компаний мы гораздо чаще используем простой показатель прибыли. А к показателю Ebitda прибегаем позже, когда следим за избранными компаниями на протяжении длительного периода.
Если статья была для Вас полезной, поставьте лайк и поделитесь ей с друзьями!
Прибыльный Вам инвестиций!
Рассказать другим про интересную статью
начните инвестировать под 30%
в надежные активы уже сегодня
В этой статье мы разберем в деталях как работает механизм портфельного инвестирования. За счет чего сводятся к нулю риски, как достигается доходность и стабильность инвестиций.
В этой статье мы разберем какие инвестиции являются сегодня самыми надежными, рассмотрим плюсы и минусы разных вариантов, а также узнаем какова доходность безрисковых вложений.
Уоррен Баффет выдающийся инвестор нашего времени. Хотите заглянуть в его инвест-портфель? Посмотреть акции, которыми он владеет сейчас, узнать что собирается продавать, а что покупать?
Посмотреть записи по темам:
Поиск по дате публикации
«Уже окупил всю оплату за обучение и даже получил прибыль. Т.е. благодаря Вашим подробнейшим видеоурокам и прочим учебным материалам курса я уже вывел 23 т.р. на банковский счет»
Следуйте за нами:
Служба инвест-заботы о клиентах:
Написать лично Виталию:
Все права защищены © ИП Кошин В.В
ОГРН057741/ ИНН904
Примеры достижений касаются личных результатов, являются последсвием личных знаний, знаний и опыта.
Мы не несем ответственность за результаты, полученныее другими людьми, поскольку они могут отличаться в зависимости от различных отбстоятельств.
Настоящая Политика конфиденциальности персональной информации (далее - Политика) действует в отношении всей информации, которую ИП Кошин В.В. и/или его аффилированные лица, включая все лица, входящие в одну группу c ИП Кошин В.В. (далее - Консультант), могут получить о пользователе во время использования им любого из сайтов, сервисов, служб, программ и продуктов Консультанта (далее - Сервисы, Сервисы Консультанта). Согласие пользователя на предоставление персональной информации, данное им в соответствии с настоящей Политикой в рамках отношений с одним из лиц, входящих в Консультант, распространяется на все лица, входящие в Консультант.
Использование Сервисов Консультанта означает безоговорочное согласие пользователя с настоящей Политикой и указанными в ней условиями обработки его персональной информации; в случае несогласия с этими условиями пользователь должен воздержаться от использования Сервисов.
1. Персональная информация пользователей, которую получает и обрабатывает Консультант
1.1. В рамках настоящей Политики под «персональной информацией пользователя» понимаются:
1.1.1. Персональная информация, которую пользователь предоставляет о себе самостоятельно при регистрации (создании учётной записи) или в процессе использования Сервисов, включая персональные данные пользователя. Обязательная для предоставления Сервисов (оказания услуг) информация помечена специальным образом. Иная информация предоставляется пользователем на его усмотрение.
1.1.2 Данные, которые автоматически передаются Сервисам Консультант в процессе их использования с помощью установленного на устройстве пользователя программного обеспечения, в том числе IP-адрес, информация из cookie, информация о браузере пользователя (или иной программе, с помощью которой осуществляется доступ к Сервисам), время доступа, адрес запрашиваемой страницы.
1.1.3 Иная информация о пользователе, сбор и/или предоставление которой определено в Регулирующих документах отдельных Сервисов Консультант.
1.2. Настоящая Политика применима только к Сервисам Консультант. Консультант не контролирует и не несет ответственность за сайты третьих лиц, на которые пользователь может перейти по ссылкам, доступным на сайтах Консультант, в том числе в результатах поиска. На таких сайтах у пользователя может собираться или запрашиваться иная персональная информация, а также могут совершаться иные действия.
1.3. Консультант в общем случае не проверяет достоверность персональной информации, предоставляемой пользователями, и не осуществляет контроль за их дееспособностью. Однако Консультант исходит из того, что пользователь предоставляет
достоверную и достаточную персональную информацию по вопросам, предлагаемым в форме регистрации, и поддерживает эту информацию в актуальном состоянии.
2. Цели сбора и обработки персональной информации пользователей
2.1. Консультант собирает и хранит только те персональные данные, которые необходимы для предоставления Сервисов и оказания услуг (исполнения соглашений и договоров с пользователем).
2.2. Персональную информацию пользователя Консультант может использовать в следующих целях:
2.2.1. Идентификация стороны в рамках соглашений и договоров с Консультант;
2.2.2. Предоставление пользователю персонализированных Сервисов;
2.2.3. Связь с пользователем, в том числе направление уведомлений, запросов и информации, касающихся использования Сервисов, оказания услуг, а также обработка запросов и заявок от пользователя;
2.2.4. Улучшение качества Сервисов, удобства их использования, разработка новых Сервисов и услуг;
2.2.6. Проведение статистических и иных исследований на основе обезличенных данных.
3. Условия обработки персональной информации пользователя и её передачи третьим лицам
3.1. Консультант хранит персональную информацию пользователей в соответствии с внутренними регламентами конкретных сервисов.
3.2. В отношении персональной информации пользователя сохраняется ее конфиденциальность, кроме случаев добровольного предоставления пользователем информации о себе для общего доступа неограниченному кругу лиц. При использовании отдельных Сервисов пользователь соглашается с тем, что определённая часть его персональной информации становится общедоступной.
3.3. Консультант вправе передать персональную информацию пользователя третьим лицам в следующих случаях:
3.3.1. Пользователь выразил свое согласие на такие действия;
3.3.2. Передача необходима в рамках использования пользователем определенного Сервиса либо для оказания услуги пользователю;
3.3.3. Передача предусмотрена российским или иным применимым законодательством в рамках установленной законодательством процедуры;
3.3.4. Такая передача происходит в рамках продажи или иной передачи бизнеса (полностью или в части), при этом к приобретателю переходят все обязательства по соблюдению условий настоящей Политики применительно к полученной им персональной информации;
3.3.5. В целях обеспечения возможности защиты прав и законных интересов Консультанта или третьих лиц в случаях, когда пользователь нарушает Пользовательское соглашение сервисов Консультант.
3.4. При обработке персональных данных пользователей Консультант руководствуется Федеральным законом РФ «О персональных данных».
4. Изменение пользователем персональной информации
4.1. Пользователь может в любой момент изменить (обновить, дополнить) предоставленную им персональную информацию или её часть, а также параметры её конфиденциальности, воспользовавшись функцией редактирования персональных данных в персональном разделе соответствующего Сервиса.
4.2. Пользователь также может удалить предоставленную им в рамках определенной учетной записи персональную информацию, воспользовавшись функцией «Удалить аккаунт» в персональном разделе соответствующего Сервиса При этом удаление аккаунта может повлечь невозможность использования некоторых Сервисов
5. Меры, применяемые для защиты персональной информации пользователей
Консультант принимает необходимые и достаточные организационные и технические меры для защиты персональной информации пользователя от неправомерного или случайного доступа, уничтожения, изменения, блокирования, копирования, распространения, а также от иных неправомерных действий с ней третьих лиц.
6. Изменение Политики конфиденциальности. Применимое законодательство
6.1. Консультант имеет право вносить изменения в настоящую Политику конфиденциальности. При внесении изменений в актуальной редакции указывается дата последнего обновления. Новая редакция Политики вступает в силу с момента ее размещения, если иное не предусмотрено новой редакцией Политики.
6.2. К настоящей Политике и отношениям между пользователем и Консультант, возникающим в связи с применением Политики конфиденциальности, подлежит применению право Российской Федерации.
7. Обратная связь. Вопросы и предложения
Все предложения или вопросы по поводу настоящей Политики следует сообщать в Службу поддержки пользователей Консультанта:
В соответствии с действующим законодательством РФ, Администрация сайта отказывается от каких-либо заверений и гарантий, предоставление которых может иным образом подразумеваться, и отказывается от ответственности в отношении Сайта, Содержимого и их использования.
Ни при каких обстоятельствах Администрация Сайта не будет нести ответственности ни перед какой стороной за какой-либо прямой, непрямой, особый или иной косвенный ущерб в результате любого использования информации на этом Сайте или на любом другом сайте, на который имеется гиперссылка с нашего cайта, возникновение зависимости, снижения продуктивности, увольнения или прерывания трудовой активности, а равно и отчисления из учебных учреждений, за любую упущенную выгоду, приостановку хозяйственной деятельности, потерю программ или данных в Ваших информационных системах или иным образом, возникшие в связи с доступом, использованием или невозможностью использования Сайта, Содержимого или какого-либо связанного интернет-сайта, или неработоспособностью, ошибкой, упущением, перебоем, дефектом, простоем в работе или задержкой в передаче, компьютерным вирусом или системным сбоем, даже если администрация будет явно поставлена в известность о возможности такого ущерба.
Пользователь соглашается с тем, что все возможные споры будут разрешаться по нормам российского права.
Пользователь соглашается с тем, что нормы и законы о защите прав потребителей не могут быть применимы к использованию им Сайта, поскольку он не оказывает возмездных услуг.
Используя данный Сайт, Вы выражаете свое согласие с «Отказом от ответственности» и установленными Правилами и принимаете всю ответственность, которая может быть на Вас возложена.
1.1. Проект “Fin-plan.org” в лице индивидуального предпринимателя Кошина Виталия Владимировича, ОГРНИП05774, ИНН904 (далее Исполнитель) настоящей публичной офертой предлагает любому физическому или юридическому лицу, а также индивидуальному предпринимателю (далее Заказчик) заключить Договор-оферту (далее Оферта) на оказание информационных услуг по проведению онлайн-тренинга.
А. Предоставление ограниченного доступа Заказчика к обучающим материалам Сайта (видео, статьи, файлы, ссылки) в соответствии с условиями Оферты. Объем обучающих материалов определяется Исполнителем самостоятельно и описан в Программе тренинга. Объем обучающих материалов и сами материалы могут быть изменены с целью актуализации информации в любой момент по решению Исполнителя.
Б. Участие Заказчика в тематических обсуждениях в формате онлайн скайп-сессий.
В. Предоставление Заказчику домашних заданий для отработки навыков и закрепления знаний.
Г. Проверка домашних заданий; сопутствующие аналитические услуги Исполнителя.
Д. Сопутствующие информационные услуги Исполнителя в форме консультаций (по почте, по телефону, по скайпу, личных консультаций). Форма и необходимость предоставления сопутствующих информационных услуг определяются Исполнителем самостоятельно.
Оплата банковской картой или электронными деньгами (Яндекс Деньги) через интернет посредством интернет-эквайринга и/или сторонних платежных сервисов (Яндекс-касса).
Оплата по реквизитам из п. 11 настоящей Оферты на расчетный счет Исполнителя.
Оплата наличными в кассу Исполнителя.
Оплата иными способами по предварительному согласованию с Исполнителем.
Заполняя форму на нашем сайте - вы соглашаетесь с нашей политикой конфиденциальности. Также вы соглашаетесь с тем, что мы имеем право разглашать ваши личные данные в следующих случаях:
1) С Вашего согласия: Во всех остальных случаях перед передачей информации о Вас третьим сторонам наша Компания обязуется получить Ваше явное согласие. Например, наша Компания может реализовывать совместное предложение или конкурс с третьей стороной, тогда мы попросим у Вас разрешение на совместное использование Вашей личной информации с третьей стороной.
2) Компаниям, работающим от нашего лица: Мы сотрудничаем с другими компаниями, выполняющими от нашего лица функции бизнес поддержки, в связи с чем Ваша личная информация может быть частично раскрыта. Мы требуем, чтобы такие компании использовали информацию только в целях предоставления услуг по договору; им запрещается передавать данную информацию другим сторонам в ситуациях, отличных от случаев, когда это вызвано необходимостью предоставления оговоренных услуг. Примеры функций бизнес поддержки: выполнение заказов, реализация заявок, выдача призов и бонусов, проведение опросов среди клиентов и управление информационными системами. Мы также раскрываем обобщенную неперсонифицированную информацию при выборе поставщиков услуг.
3) Дочерним и совместным предприятиям: Под дочерним или совместным предприятием понимается организация, не менее 50% долевого участия которой принадлежит Компании. При передаче Вашей информации партнеру по дочернему или совместному предприятию наша Компания требует не разглашать данную информацию другим сторонам в маркетинговых целях и не использовать Вашу информацию каким-либо путем, противоречащим Вашему выбору. Если Вы указали, что не хотите получать от нашей Компании какие-либо маркетинговые материалы, то мы не будем передавать Вашу информацию своим партнерам по дочерним и совместным предприятиям для маркетинговых целей.
4) На совместно позиционируемых или партнерских страницах: Наша Компания может делиться информацией с компаниями-партнерами, вместе с которыми реализует специальные предложения и мероприятия по продвижению товара на совместно позиционируемых страницах нашего сайта. При запросе анкетных данных на таких страницах Вы получите предупреждение о передаче информации. Партнер использует любую предоставленную Вами информацию согласно собственному уведомлению о конфиденциальности, с которым Вы можете ознакомиться перед предоставлением информации о себе.
5) При передаче контроля над предприятием: Наша Компания оставляет за собой право передавать Ваши анкетные данные в связи с полной или частичной продажей или трансфертом нашего предприятия или его активов. При продаже или трансферте бизнеса наша Компания предоставит Вам возможность отказаться от передачи информации о себе. В некоторых случаях это может означать, что новая организация не сможет далее предоставлять Вам услуги или продукты, ранее предоставляемые нашей Компанией.
6) Правоохранительным органам: Наша Компания может без Вашего на то согласия раскрывать персональную информацию третьим сторонам по любой из следующих причин: во избежание нарушений закона, нормативных правовых актов или постановлений суда; участие в правительственных расследованиях; помощь в предотвращении мошенничества; а также укрепление или защита прав Компании или ее дочерних предприятий.
Вся личная информация, которая передана Вами для регистрации на нашем сайте, может быть в любой момент изменена либо полностью удалена из нашей базы по Вашему запросу. Для этого Вам необходимо связаться с нами любым удобным для Вас способом, использую контактную информацию, размещенную в специальном разделе нашего сайта.
Если Вы захотите отказаться от получения писем нашей регулярной рассылки, вы можете это сделать в любой момент с помощью специальной ссылки, которая размещается в конце каждого письма.
Посмотреть план вебинара и записаться
Вход в личный кабинет
Вход в личный кабинет
Пошаговая инструкция (pdf книга + видео)
Как в 2018 году инвестировать под 30% годовых в надежные активы?
и я уже успешный
Заполните графы для получения пошаговой инструкции
Оставить свой отзыв
Присоединяйтесь к сообществу профессиональных инвесторов и начните получать по почте материалы для пошагового освоения инвестирования и свежие инвест идеи
Учтите, что расчет недостаточно просто сделать на калькуляторе, его необходимо еще и оформить. И утвержденной формы в настоящее время нет. Компании должны разработать бланк расчета чистых активов 2017 года самостоятельно и утвердить его в качестве приложения к учетной политике. Однако ранее, до издания приказа Минфина № 84н, для расчета чистых активов применялся бланк, приведенный в приложении к приказу Минфина РФ № 10 и ФКЦБ России № 03-6/пз. В форме этого бланка перечислены все те показатели, которые требуются для расчета чистых активов и сейчас, поэтому считаем допустимым его применение (после утверждения его в учетной политике организации).
Получившийся результат вбивается в начало списка;
Соотношение размера чистого долга к EBITDA Чистый долг/EBITDA=? Соотношение размера чистого долга и значения EBITDA показывает, во сколько раз долги организации превосходят ее чистый денежный поток/уступают ему. Определяет, сколько лет потребуется субъекту для закрытия всех долговых обязательств при сохранении их количества и размера прибыли на уровне момента рассмотрения.
Является одним из определяющих факторов для потенциальных инвесторов и кредиторов, так как дает представление о финансовой устойчивости фирмы. Слишком большое значение отношения чистого долга к EBITDA предполагает высокую вероятность возникновения проблем с выплатами по взятым обязательствам, слишком малое – упущенную выгоду, связанную с незначительностью доли заемных средств.
От похожего по сути коэффициента долговой нагрузки показатель отличается тем, что может принимать отрицательное значение.
Если объяснить совсем простым языком то допустим… Петя должен Васи 100 руб, но у Пети в кармане есть заначка на черный день в размере 70 руб. В итоге имеем чистый долг Пети 30 руб, так как свою заначку Петя может пустить на погашение задолженности.
Формула расчета мультипликатора по балансу зарубежных компаний: Net Debt = Total Debt - Cash&Cash Equivalents Из-за различий бухгалтерских стандартов формула расчета чистого долга российских компаний сложнее: Чистый долг (Net Debt) = краткосрочные кредиты и займы + долгосрочные кредиты и займы - денежные средства и их эквиваленты = Debt - Cash Под эквивалентом подразумевается не только наличные средства и валюта, а все краткосрочные высоколиквидные вложения которые можно быстро превратить в деньги и пустить на погашение долга. Как не парадоксально, но отрицательное значение чистого долга считается негативным показателем.
В другом случае, довольно высока угроза отсутствия возврата займа;
Внимание
Такой ситуации можно не допустить, если вовремя обнаружить плохой показатель и предпринять действия по его исправлению.
Это основные группы лиц, которым пригодятся знания о вычислении показателя. Как определить чистый долг? Для того чтобы вычислить чистый долг потребуются следующие данные:
Чистый долг (Net Debt) применяется в более детализированных (объективных) мультипликаторах - EV (Enterprise Value), Net Debt/EBITDA и т.д. Кратко- и долгосрочная долговая нагрузка учитывается в балансе компании, но не всегда входит в формулу мультипликаторов.
Например, рыночная капитализация её не учитывает, что не совсем объективно. Какая бы ни была стоимость компании, если её прибыль уходит на погашение долгов, то её реальная стоимость в несколько раз ниже.
Важно
Чистый долг (Net Debt) представляет собой всю задолженность компании перед внутренними и внешними кредиторами, скорректированный на денежные средства и инвестиции. От совокупного долга (еще один финансовый показатель для анализа оценки компании) Net Debt отличается тем, что он отображает действительную картину.
Свободная ликвидность означает упущенные возможности увеличения рентабельности, неэффективное управление и распоряжение деньгами;Нормативных значений чистого долга нет. Они разные в зависимости от отрасли, потому показатель чистого долга сравнивают с аналогичными показателями компаний одной отрасли.
Практический расчет чистого долга В качестве примера возьмем финансовую отчетность «ММК» на конец 2016-го года. Чтобы вычислить общий долг компании открываем страницу 2 отчетности и складываем «Долгосрочные кредиты и займы» c «Краткосрочные кредиты и займы, а также текущая часть долгосрочных».
У меня получилось 30207 млн.руб (10797+19410) Далее вычисляем «заначку» которая есть у компании. Для этого складываем «денежные средства и эквиваленты денежных средств» и банковские депозиты, которые я нашел на 48 странице (в 18 разделе).
В избранноеОтправить на почту Чистые активы — формула расчета по балансу 2017-2018 годов утверждена Минфином России. Как рассчитать чистые активы компании? Какие выводы можно сделать, проанализировав размер стоимости чистых активов компании? Как часто нужно делать расчет чистых активов? Ответы на эти вопросы вы найдете в нашей статье.
Общее понятие чистых активов Как рассчитать стоимость чистых активов по балансу 2017-2018 (формула) Анализ стоимости чистых активов Итоги Общее понятие чистых активов Оценка эффективности деятельности и успешное планирование работы современных компаний невозможны без анализа их экономических показателей. Одной из важнейших величин среди таких показателей является значение чистых активов (ЧА).
Из неё вычитается та сумма, которая получилась в результате сложения денежных средств и иных эквивалентов организации. Итог этой операции и представляет собой чистые обязательства.
Для выполнения всех этих действий требуется иметь под рукой соответствующие дебиторские бумаги. Это могут быть соглашения на предоставление ссуды от кредиторов и иные документы.
В идеале, все долги должны быть занесены в единый документ. Сложнее будет с вычислением средств, которые можно получить от продажи собственности и оборудования предприятия.
В расчёт идут только те объекты, которые точно можно обменять на деньги. Вычисления проще проводить руководителю организации, так как он в курсе всех требующихся, для расчёта, показателей.
Согласно приказу № 84н для расчета чистых активов компании надо вычесть из стоимости активов стоимость пассивов. Для этого используется формула: ЧА = (ВАО + ОАО – ЗУ – ЗВА) – (ДО + КО – ДБП), где: ЧА - чистые активы; ВАО - внеоборотные активы организации; ОАО - оборотные активы организации; ЗУ - долг учредителей перед организацией по наполнению долей в уставном капитале; ЗВА - задолженность, образовавшаяся при выкупе собственных акций; ДО - обязательства, имеющие долгосрочный характер; КО - обязательства, имеющие краткосрочный характер; ДБП - доходы будущих периодов (в виде госпомощи и безвозмездного получения имущества).
Для инвестора ситуация противоположна: отрицательное значение чистого долга и отсутствие в структуре капитала фирмы привлеченных средств означает упущенные возможности увеличения рентабельности и меньшую отдачу от вложений, что понижает ее инвестиционную привлекательность. Норма долга по отношению к собственным средствам варьируется в зависимости от отрасли. Что такое EBITDA и ее норматив? EBITDA (от англ. Earnings before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) – прибыль, полученная организацией, из которой не были вычтены сопутствующие расходы, включающие:
Показатель EBITDA грубо оценивает денежный поток, не учитывая влияния структуры капитала, политики амортизации, налоговых выплат.
Величина чистых активов представляет собой разницу между стоимостью всех средств организации (имущества, земли, денежных средств и др.) и суммой всех ее обязательств (задолженности по уплате налогов и платежей в бюджет, кредитов и др.). Если говорить проще, то чистые активы - это те средства компании, которые останутся после погашения задолженности перед кредиторами.
Расчет чистых активов в обязательном порядке производится раз в год и отражается в годовой бухгалтерской отчетности по строке 3600 раздела 3 Отчета об изменениях капитала. Также его делают при необходимости получить информацию о текущем финансовом положении, выплатить промежуточные дивиденды либо действительную стоимость доли участнику.
