Az adósság/EBITDA arány a vállalat fizetőképességét méri, és gyakran használják mind a menedzsment, mind a befektetők, többek között a tőzsdén jegyzett társaságok értékelésekor.
Az együtthatót a következő képlet segítségével számítják ki:
Összes kötelezettség / EBITDA
A kötelezettségek összessége tartalmazza a hosszú és rövid lejáratú tartozásokat is, amelyekről a szervezet mérlegének forrásoldaláról lehet tájékozódni.
Az adósság/EBITDA arány meglehetősen népszerű az elemzők körében, megtisztítva a nem készpénzes tételek (amortizáció) hatásától. Ha a szervezet anyagi helyzete normális, akkor ennek az aránynak az értéke nem haladhatja meg a 3-at. Ha az arány értéke meghaladja a 4-5-öt, ez azt jelzi, hogy a vállalatnak túl sok adóssága van, és lehetséges, hogy problémái vannak a tartozásai törlesztésével. Az ilyen magas arányú vállalkozások számára problémás további kölcsönforrások bevonása.
Más hasonló mutatókhoz hasonlóan az adósság/EBITDA arány ágazatonként változik, és gyakran hasonlítják össze az ágazaton belüli más társaságokkal. Ezenkívül figyelembe kell vennie, hogy az olyan kiadási tételeket, mint az új berendezések vásárlása, amelyek befolyásolják a készpénz kiáramlását, nem veszik figyelembe ennek a mutatónak a kiszámításakor, mert és maga a vásárlás nem változtat a szervezet pénzügyi eredményén, és az értékcsökkenési leírások nem vesznek részt az EBITDA-ban. Egy másik fontos szempont, hogy a mutató értékelésekor abból indulunk ki, hogy a szervezet követeléseit rendszeresen törlesztik az ügyfelek. Ha egy vállalkozásnak egyre nagyobb összegű kifizetetlen tartozása van az ügyfelektől, az természetesen rontja a fizetőképességét, de semmilyen módon nem befolyásolja a szállítói kötelezettségek EBITDA-hoz viszonyított arányát.
A rövid és hosszú lejáratú adósságteher a társaság mérlegében szerepel, de nem minden esetben szerepel a szorzóképletben. Például a piaci kapitalizáció nem veszi figyelembe, ami nem teljesen objektív. Bármi is legyen a cég értéke, ha a nyereségét adósságok törlesztésére fordítják, akkor a reálértéke többszöröse.
A nettó adósság a vállalatnak a belső és külső hitelezőkkel szemben fennálló összes tartozását jelenti, készpénzzel és befektetésekkel korrigálva. A nettó adósság abban különbözik a teljes adósságtól (egy másik pénzügyi mutató a vállalat értékelésének elemzéséhez), hogy a tényleges képet tükrözi. A vállalat adósságának összege önmagában nem jelzi az adósságterhét, mivel a vállalatnak lehet forrása annak törlesztésére. Ezért a teljes adósság a likvid eszközökhöz (készpénz és rövid lejáratú befektetések) igazodik, amelyek azonnal felhasználhatók az adósság törlesztésére.
Hogy nagyon leegyszerűsítve elmagyarázzuk, mondjuk... Petya 100 rubel tartozik Vasyához, de Petya zsebében van egy esős napra 70 rubel. Ennek eredményeként Petya nettó adóssága 30 rubel, mivel Petya felhasználhatja a fészektojását az adósság törlesztésére.
Képlet a szorzó kiszámításához a külföldi társaságok mérlegében:
Nettó adósság = teljes adósság – készpénz és készpénz egyenértékesek
A számviteli standardok különbségei miatt az orosz vállalatok nettó adósságának kiszámításának képlete bonyolultabb:
Nettó adósság = rövid lejáratú kölcsönök és kölcsönök + hosszú lejáratú kölcsönök és kölcsönök - készpénz és készpénz-egyenértékesek = Adósság - Készpénz
Egyenértéken nem csak készpénzt és valutát értünk, hanem minden rövid távú, rendkívül likvid befektetést, amely gyorsan készpénzre váltható és adósságtörlesztésre használható.
Paradox módon a negatív nettó adósságérték negatív mutatónak minősül. Az adóssághiány (a készpénz és a likvid eszközök többlete az adósság felett) azt jelzi, hogy a vállalat nem használja fel hatékonyan a pénzt. A kölcsönzött források felhasználása lehetővé teszi a termelés növekedését (a pénzügyi tőkeáttétel hatása). Ezért a negatív nettó adósságérték a következőket jelenti:
Ingyenes jogi tanácsadás:
A nettó adósságnak nincs standard értéke. Ezek ágazatonként eltérőek, ezért a nettó adósságmutatót az azonos iparágban működő vállalatok hasonló mutatóival hasonlítják össze.
Példaként vegyük az MMK 2016. év végi beszámolóját. A társaság teljes adósságállományának kiszámításához nyissa meg a kimutatások 2. oldalát, és adja hozzá a „Hosszú lejáratú kölcsönök és kölcsönök” kifejezést a „Rövid lejáratú kölcsönök és kölcsönök, valamint a hosszú lejáratúak jelenlegi része” szöveggel. Kaptam egy millió rubelt (10797+19410)
Ezután kiszámítjuk a vállalat „rejtését”. Ehhez összeadjuk a „készpénzt és készpénz-egyenértékeseket” és a bankbetéteket, amelyeket a 48. oldalon találtam (a 18. részben). Kaptam egy millió rubelt (16135+303+2245)
Most levesszük a fészektojást a teljes adósságból, és több millió rubelt kapunk). Az MMK cég kedvesen kiszámolta nekünk a nettó adósságát, de az dollárban van... hogy a számításainkat összehasonlítsuk a cég számításaival, váltsuk át a nettó adósságot rubelben dollárra. Kiderült, hogy 11524/60 192,07 millió dollár (az árfolyamot hozzávetőlegesen vettem, bár a jelentésnek a pontos árfolyamot kell mutatnia)
A „Sajtóközleményben” megtalálható, hogy mit kalkulált nekünk a cég. Megnyitjuk a sajtóközlemény harmadik oldalát, és 192 millió dollárt látunk. Számításaink helyesek.
Ha nem szeretné saját maga kiszámítani a nettó adósságát (nettó adósság), és a cég „elfelejtette” kiszámolni Önnek, használhatja a „Conomy” fizetős szolgáltatást, vagy kereshet a smart-lab.ru/q/shares_fundamental oldalon.
Ingyenes jogi tanácsadás:
Következtetés. A nettó adósság az egyik objektív pénzügyi mutató mind a hitelező, mind a befektető számára. Igaz, a bonyolult jelentéstétel és a számviteli standardok egységes megközelítésének hiánya miatt még egy ilyen egyszerű mutatót sem olyan könnyű kiszámítani. És számítsa ki saját maga, vagy bízzon a hivatalos statisztikákban - ez rajtad múlik!
2018.08.01. FreshForex: FreshForex: keressen pénzt az amerikai bevételi szezonban
2017.12.27 FreshForex: FreshForex: töltse fel számláját tenge-ben jutalék nélkül!
2017.12.27. FreshForex: Kereskedési jelek FreshForex: Brent és WTI
Ingyenes jogi tanácsadás:
2017.12.26 FreshForex: 2 hét múlva véget ér a legnépszerűbb FreshForex akció!
2017.12.26. FreshForex: A TOP 5 legjobb kereskedési eszköz 2018-ban!
2017. 12. 25. FreshForex: Értesítés a Visa USD/EUR kifizetések ideiglenes elérhetetlenségéről
2017.12.25. FreshForex: FreshForex: az év legjobban várt bónusza, 2018 dollár!
2017.12.24. FreshForex: Boldog Új Évet és Boldog Karácsonyt!
Ingyenes jogi tanácsadás:
Szinte minden üzletvezető aggódik a mérlegben szereplő nettó adósság kiszámításának képlete miatt. Ez annak köszönhető, hogy minden vállalatnak pénzügyi stabilitási vizsgálaton kell átesnie. Csak ebben az esetben lehet biztos a stabil fejlődésében.
A pénzügyi stabilitás fogalma a pénzügyi források rendelkezésre állását jelenti az adósságkötelezettségek önálló törlesztésére. A nettó adósságmutatónak köszönhetően egy vállalkozás elemezhető.
Csak 2 típusú adósság létezik:
A nettó adósság azon pénzügyi források összegét jelenti, amelyeket nem költöttek el adósságkötelezettségeinek időben történő kifizetésére. A bruttó adósság kiszámítása egy képlet alapján történik, amely többek között a hosszú és rövid lejáratú adósságot is tartalmazza.
Ingyenes jogi tanácsadás:
Mondanom sem kell, hogy a mérlegben szereplő nettó adósságszámítást helyesen és a lehető legpontosabban kell elvégezni? Erre azért van szükség, hogy a lehető legobjektívebb értékelést lehessen adni a vállalat adósságszolgálati képességéről. Gyakran szükséges a nettó adósság (nettó adósság) kiszámítása a következő befektetői és vállalkozói csoportok esetében:
A nettó adóssághányad a vállalkozás adósságteherét és az adósságot saját nyereségegyenleggel való törlesztésére való képességét jelzi. Minden egyes vállalkozás vagy vállalat fenntarthatóságát különféle tényezők alapján kell kiszámítani, mint például a pénzügyi politika, az iparági szegmensben elfoglalt pozíció stb.
A pénzügyi stabilitás elemzéséhez különböző mutatókat veszünk alapul. A menedzser maga határozhatja meg őket. Ő lesz az, aki képes lesz figyelembe venni a legfontosabb pontokat, és azonosítani azokat, amelyek erre nem alkalmasak.
A számítások lehetséges hibáinak elkerülése érdekében be kell tartania egy bizonyos sémát:
A háromoldalú adósságátruházási megállapodás megkötéséről szóló cikket itt olvashatja el.
Ingyenes jogi tanácsadás:
Az ilyen számítások elvégzéséhez és a vállalat pénzügyi stabilitásának helyes értékeléséhez számos más szempontot is figyelembe kell venni. Mindenekelőtt különböző követelési dokumentumokról beszélünk:
Hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok, mik ezek? Olvassa el ebben a cikkben.
Érdemes a rövid és hosszú távú mutatókat is figyelembe venni. Átlagos értékekkel kell venni azokat az adott szegmens alapján, amelyben a vállalat működik. Ha egy vállalat adósságszintje magasabb az iparági átlagnál, azonnali beavatkozásra van szükség.
Mi a negatív nettó adósság? Ez a helyzet akkor fordul elő, ha egy vállalkozás jól megy, és mérlege meghaladja az adósságát.
Ha a nettó adósság pozitív, akkor aggódnia kell, mert ebben az esetben a cég a csőd szélére kerül, és segítséget kell keresnie a tartozások törlesztéséhez.
A hitelezők és a befektetők abbahagyják a pénzbefektetést, mert egy ilyen mutató egy olyan vállalat alkalmatlan irányítását jelzi, amely nem tudja, hogyan kell manőverezni a piaci szegmensében. A részvényesek nagy valószínűséggel részvényeladásba kezdenek, ami végül csődhöz vezet.
Ingyenes jogi tanácsadás:
EBITDA (Kamat, adók, értékcsökkenés és amortizáció előtti eredmény) – kamatkiadások, adók és értékcsökkenés előtti eredmény. Az EBITDA a vállalat versenyképességének és hatékonyságának meghatározását szolgálja, függetlenül a szállítói kötelezettségek mértékétől és minőségétől, az adórendszertől és az értékcsökkenési leírás számítási módjától.
Nettó adósság – a nettó adósságot a kölcsönvett kötelezettségek összegeként számítják ki, a készpénz és pénzeszköz-egyenértékesek összegével korrigálva.
A nettó adósságmutató kiszámításának képlete:
Nettó adósság = teljes adósság – készpénz és pénzegyenértékesek, ahol
Teljes adósság - a kölcsönzött kötelezettségek összege;
Cash & Cash Equivalents – a készpénz és készpénz-egyenértékesek összege.
A nettó adósság a szervezet stabilitásának és pénzügyi autonómiájának mutatója. Az adósságnak két fogalma van: a bruttó és a nettó. Az első a társaság fennálló kötelezettségei. A másodikat a hosszú és a rövid lejáratú kötelezettségek összeadásával kell kiszámítani. Ez egy meglehetősen jelentős mutató, amely különböző változatokban használható. Fő funkciója a vállalat stabilitásának és fizetőképességének objektív felmérése.
A nettó adósság az egyik fontos pénzügyi mutató. A következő embercsoportok igényelhetik:
Ingyenes jogi tanácsadás:
Ezek azok a fő embercsoportok, akiknek hasznára válik a mutató kiszámításával kapcsolatos ismeretek.
Problémája van? Hívja ügyvédünket:
A nettó adósság kiszámításához a következő adatokra lesz szüksége:
Ingyenes jogi tanácsadás:
Nettó adósság = Rövid lejáratú kötelezettségek + Hosszú lejáratú kötelezettségek - Készpénz
A hosszú és rövid lejáratú kötelezettségek összege összeadódik. Ebből levonják a szervezet készpénzének és egyéb megfelelőinek hozzáadásával kapott összeget. Ennek a tranzakciónak az eredménye a nettó kötelezettségeket jelenti.
Mindezen műveletek végrehajtásához kéznél kell lennie a megfelelő követeléseknek. Ezek lehetnek kölcsönszerződések a hitelezőktől és egyéb dokumentumok.
Ideális esetben minden tartozást egyetlen dokumentumban kell rögzíteni. Nehezebb lesz kiszámítani a vállalkozás ingatlanjainak és felszereléseinek eladásából származó forrásokat. Csak azokat a tárgyakat veszik figyelembe, amelyek biztosan pénzre válthatók. A szervezet vezetőjének könnyebb a számítások elvégzése, mivel tisztában van a számításhoz szükséges összes mutatóval.
Az Adósságok részben további információkat talál ebben a témában.
Ingyenes jogi tanácsadás:
Ingyenes jogi segítség telefonon:
Moszkva és moszkvai régió: (a hívás ingyenes)
Szentpétervár és Leningrádi régió:
Figyelem! A legutóbbi jogszabályi változások miatt a cikkben szereplő jogi információk elavultak lehetnek!
Ingyenes jogi tanácsadás:
Ez a kérdés sok cégvezetőt aggaszt. Minden szervezetnél fel kell mérni a pénzügyi stabilitást, ami a vállalkozás fejlődésének előfeltétele. A pénzügyi stabilitás alatt általában pénzügyi mutatót értünk, i.e. a tevékenységek elvégzéséhez és a hitelek kiadásához szükséges pénzeszközök rendelkezésre állása.
Az egyik ilyen tényező, amely segít a fenntarthatóság elemzésében, a nettó adósság, amely pénzügyi autonómiával rendelkezik.
Kétféle adósság létezik - nettó és bruttó.
Az első típusú adósságnak azokat a pénzeszközöket kell tekinteni, amelyeket a vállalat nem fizetett vissza időben. A bruttó adósságot olyan képlettel kell kiszámítani, amely két mutatót tartalmaz - rövid távú és hosszú távú.
A nettó adósság kiszámításának képletét helyesen kell összeállítani, hogy objektív értékelést adjon a vállalatról és számítási képességéről. A következő vállalkozói és befektetői csoportok kérik a nettó adósságszámítást:
Ingyenes jogi tanácsadás:
A nettó adósság kiszámítása egy előre meghatározott séma szerint történik, ami segít elkerülni a mutatók hibáit.
Az ilyen számítások elvégzéséhez és a vállalat pénzügyi helyzetének felméréséhez számos árnyalatot kell figyelembe vennie. Mindenekelőtt ez a követeléscsomag elérhetőségére vonatkozik, amely olyan típusú szerződéseket tartalmaz, mint:
További árnyalatok közé tartozik az a tény, hogy a hosszú és középtávú mutatókat össze kell hasonlítani egy adott terület átlagos értékeivel. Ha egy cég adósságszintje magasabb az iparágban általánosan elfogadottnál, akkor aggodalomra ad okot.
Ez annak a ténynek köszönhető, hogy a vállalatok aggodalomra adnak okot az igazgatók, a befektetők és a hitelezők számára. Megtagadják a hitelnyújtást vagy a pénzbefektetést, mivel a kapott adatok azt mutatják, hogy a menedzsment nem tudja, hogyan dolgozzon ki egy rugalmas tervet a piaci manőverezéshez.
Ez viszont bizalmatlanságot vált ki a részvényesek körében és azt a vágyat, hogy kivonják a pénzüket a társaság forgalmából.A nettó adósság kiszámítása egy speciális analitikai mutató figyelembevételével egyezik meg a kapott nyereség összegével, az adófizetési költségek, kamat levonása előtt kölcsönökről és értékcsökkenésről (már elhatárolt) .
Ingyenes jogi tanácsadás:
A vállalati adatok összehasonlítására szolgál a régió hasonló mutatóival. Ennek eredményeként a vállalkozás teljesítményét a hitelező bankokkal és az állammal szemben fennálló tartozásának figyelembevétele nélkül értékelik.
Az amortizációs módszert sem veszik figyelembe. Ez az elemző mutató segít a vállalatnak látni a nettó adósságállományát, hogy megtudja, mennyi rendelkezésre álló forrás fordítható annak törlesztésére.
Érdemes megfontolni azt is, hogy van egyfajta adósság - garanciák harmadik feleknek, ami befolyásolja a nettó adósságmutatót. Az ilyen típusú pénzügyi dokumentáció biztonságot jelenthet a cég számára, mert A kezes bizonyos fokú felelősséget visel egy adott adósért.
Ebben a videóban többet megtudhat a nettó adósságról és arról, hogy mit mutat be:
Ingyenes jogi tanácsadás:
A pénzügyi stabilitás felmérése a szervezet pénzügyi elemzésének része. A pénzügyi stabilitás egy olyan mutató, amely jellemzi a források rendelkezésre állását, amelyek lehetővé teszik a szervezet számára, hogy bizonyos ideig fenntartsa tevékenységét, beleértve a kapott hitelek kiszolgálását is. Ez a legterjedelmesebb, leginkább koncentrált mutató, amely tükrözi a vállalkozásba történő befektetés biztonságának fokát. A pénzügyi stabilitás kezelése fontos irányítási feladat, mivel biztosítja a vállalkozás külső partnerektől való függetlenségét (tartozásainak és kötelezettségeinek teljesítését), valamint az eszközök finanszírozási forrásokkal való fedezésének ésszerűségét.
Egy vállalkozás pénzügyi stabilitása az iparágtól, piaci pozíciótól, pénzügyi politikától és egyéb tényezőktől függ.
Egy vállalkozás pénzügyi stabilitásának elemzésére különféle mutatókat használnak. A vállalkozás vezetése önállóan meghatározhatja, hogy mely mutatókat fogja használni a pénzügyi stabilitás jellemzésére, és melyek nem alkalmasak erre a szervezetre. Tekintsünk néhány mutatót egy részvénytársaság (nevezzük OJSC "Vállalat") példáján.
A pénzügyi stabilitást jellemző egyik fő mutató a teljes adósságnak a vállalkozás teljes tőkéjéhez viszonyított aránya:
ahol a DZS a kölcsönzött források részesedése a tőkeszerkezetben;
Ingyenes jogi tanácsadás:
OD - a vállalkozás teljes (rövid és hosszú távú) tartozása a külső hitelezőkkel szemben;
SK a vállalkozás teljes tőkéje (saját tőke és adósság).
Ez a mutató határozza meg a külső hitelezők által a vállalkozás tevékenységébe fektetett pénzeszközök arányát. Minél alacsonyabb ennek az együtthatónak az értéke, annál pénzügyileg stabilabb, stabilabb és függetlenebb a külső hitelezőktől a vállalkozás.
Tekintsük a teljes adósság és a teljes tőke arányát az OJSC "Corporation" példáján (1. táblázat).
1. táblázat: A teljes adósság és az OJSC „Corporation” teljes tőkéjének aránya 2007. december 31-2011. között, millió rubel.
Összes adósság a teljes tőkéhez viszonyítva, %
Ingyenes jogi tanácsadás:
A teljes tartozás a 1410. o. rész hozzáadásával kerül meghatározásra. IV (hosszú lejáratú kölcsönök) és 1510. o. V (rövid lejáratú hitelek), f. 1. szám - mérleg. Az alaptőke megegyezik a Sec teljes összegével. III (saját tőke) mérleg. A teljes adósság tehát a külső hitelezők által nyújtott rövid lejáratú kölcsönökből és kölcsönökből, valamint az alaptőkéből áll - az előző időszakok jegyzett tőkéből és felhalmozott nyereségéből. A teljes tőke a teljes adósságból és az alaptőkéből áll.
Az OJSC Corporation teljes adósságának és teljes tőkéhez viszonyított aránya öt év alatt 22,0%-ról (2007.12.31-i állapot) 14,4%-ra (2011.12.31.) csökkent. Ez azt jelenti, hogy a társaság tevékenységét 14,4%-ban hitelből és kölcsönből finanszírozzák, ami pénzügyileg stabilnak minősíthető.
A pénzügyi stabilitás értékelésekor olyan mutatót használnak, mint a teljes adósság és a saját tőkének aránya (2. táblázat).
2. táblázat: A teljes adósság és az OJSC „Corporation” alaptőkéjének aránya 2007. december 31-2011. között, millió rubel.
Teljes adósság részvényhez viszonyítva, %
Ingyenes jogi tanácsadás:
Mivel a teljes adósság teljes tőkéhez viszonyított aránya és az összes adósság saját tőkéhez viszonyított aránya gyakorlatilag helyettesíti egymást, célszerű csak az egyiket használni (a vezetőség döntése alapján).
A leírt mutatók az iparági átlagokkal összehasonlítva a leghasznosabbak. Az iparági átlag feletti adósságszinttel rendelkező vállalatok aggodalomra adhatnak okot a tulajdonosok és a befektetők számára, mivel az adósságtúlterhelés korlátozza a menedzsment rugalmasságát és növeli a részvényesek kockázatát.
Egy állami vállalat pénzügyi erejének felmérésére gyakran használják a teljes adósság és az EBITDA arányát.
Az EBITDA (az angol Earnings before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization szóból) egy analitikai mutató, amely megegyezik az adók, kamatok és elhatárolt értékcsökkenési költségek levonása előtti nyereség mennyiségével. Az EBITDA-t az iparági társaikkal való összehasonlítások során használják, és lehetővé teszi a vállalat teljesítményének meghatározását, függetlenül a különböző hitelezőkkel és az állammal szemben fennálló tartozásaitól, valamint az értékcsökkenési módszertől. Az EBITDA funkciója, hogy megmutassa, hogy elméletileg mennyi pénzt tud egy vállalat felhasználni adósságának kiegyenlítésére, mivel az amortizáció nem pénzkiadás, és nulla nyereség mellett (ha minden nyereség adósságtörlesztésre megy el) elméletileg lesz bevétel is. nulla adó.
Az adósság/EBITDA arány a szervezet adósságterhének mutatója, amely jellemzi, hogy a nettó cash flow-jával mennyire tudja visszafizetni a hitelezői felé fennálló tartozását. Ebben az esetben az EBITDA az adósságszámításhoz szükséges nettó cash flow mutatója, mivel többé-kevésbé pontosan jellemzi a pénzbeáramlást.
Az adósság/EBITDA arány a következő képlettel számítható ki:
ahol D a teljes adósság és az EBITDA aránya;
OD - a vállalkozás teljes adóssága (rövid és hosszú távú).
Figyelembe kell venni azonban a következőket: a külső hitelezőkkel szembeni közvetlen tartozás mellett a szervezeteket harmadik felek (például azonos struktúrába tartozó szervezetek) tartozásaira is garanciák terhelhetik. A kezesség a kötelezettségek teljesítésének egyik módja. A kezes a megállapodás értelmében vállalja, hogy felelősséget vállal az adósért a hitelező felé, ha az nem teljesíti az átvállalt kötelezettségét.
Ebben a tekintetben logikus lenne, ha a számításokban a szervezet teljes adóssága mellett az EBITDA-hoz igazított teljes adósság mutatót is felhasználnánk, amely megegyezik a vállalkozás teljes adósságának és a kibocsátott garanciák összegével. kezességek. Alkalmazása esetén az előző képlet a következő formában jelenik meg:
ahol Dc a kiigazított teljes adósság és az EBITDA aránya;
P - kiadott garanciák és garanciák.
Tekintsük ezeknek a mutatóknak a használatát az OJSC "Corporation" példáján (3. táblázat).
3. táblázat: A JSC Corporation teljes adósságának és EBITDA-jának aránya 2007. december 31–2011. között, millió rubel.
A kölcsönök és kölcsönök teljes tartozása
Összes adósság az EBITDA-hoz viszonyítva, %
Garanciák és garanciák
Kiigazított teljes tartozás
EBITDA-hoz igazított teljes adósság, %
Az asztalról A 3. ábra azt mutatja, hogy 2011. december 31-én a hitelek és kölcsönök teljes tartozása 7079 millió rubelt tett ki. Ezenkívül garanciákat és garanciákat bocsátottak ki harmadik felek kötelezettségeire összesen 367 millió RUB értékben. A kiigazított teljes tartozás így 7,446 millió RUB-t tett ki.
Az EBITDA 2011-ben millió RUB volt. Következésképpen ahhoz, hogy az OJSC „Corporation” maradéktalanul törleszthesse hitel- és kölcsöntartozását, a teljes tartozás 46,4%-át az EBITDA-ból kell elkölteni, és ha szükséges teljesíteni a harmadik felek korrigált összes adósságára vonatkozó kötelezettséget is. , akkor a teljes tartozás 48,8%-át költik el EBITDA.
Ha megnézi ezeknek a mutatóknak a dinamikáját, észre fogja venni, hogy a vizsgált öt év során a teljes adósság és az EBITDA értéke egyenlőtlen mértékben változott. Így a teljes tartozás a 2007. december 31-i értékéhez képest kevesebb mint 1,5-szeresére nőtt (4889 millió RUB-ról 7079 millió RUB-ra), az EBITDA pedig 3,3-szorosára nőtt ebben az időszakban. Ez az adósság/EBITDA arány javulásához vezetett: 2007. december 31-én a teljes adósságállomány 6,9%-kal haladta meg az EBITDA-t.
Tekintsük az OJSC "Corporation" korrigált teljes adósságára vonatkozó garanciákat és garanciákat a 2007. december 31-2011. (4. táblázat).
4. táblázat. Garanciák és garanciák az OJSC "Corporation" korrigált teljes adósságára 2007. december 31-től 2011-ig, millió rubel.
Garanciák és garanciák
Kiigazított teljes tartozás
Garanciák és garanciák a kiigazított teljes adósságra, %
A korrigált teljes adósság 5 év alatti EBITDA-hoz viszonyított aránya még jobban változott - a 2007-es 123,8%-ról 2011-re 48,8%-ra. Ez annak köszönhető, hogy a kiadott garanciák és garanciák aránya a korrigált teljes tartozás teljes összegében 2007-től csökkent. 13,6%-ról 4,9%-ra (4. táblázat).
Az EBITDA felhasználható a pénzügyi stabilitás értékelésére is, mint az adósságszolgálati költségekhez (hitelkamatokhoz) viszonyított arány. Ebből a célból a JSC „Corporation” EBITDA kamatfedezeti mutatója kerül kiszámításra (5. táblázat).
5. táblázat: JSC "Corporation" kamatfedezeti ráta EBITDA
Kamatjellegű ráfordítások
Kamatfedezeti mutató EBITDA
2007-ben az EBITDA 17,2-szeresével haladta meg a kamatkiadásokat, 2011-ben ez a szám 47,4-szeresére nőtt. Ebből következően a társaság bevételei gyorsabban nőnek, mint az adósságszolgálat költségei, és ez további pénzügyi stabilitási tartalékot képez.
A szervezet pénzügyi stabilitását jellemző együtthatók kiszámításakor a „teljes adósság” fogalmát használják. Ugyanakkor szem előtt kell tartani, hogy a kölcsönök és kölcsönök adóssága lehet rövid és hosszú távú.
A hosszú lejáratú hitelek olyan kötelezettségek, amelyek lejárati ideje meghaladja a 12 hónapot, míg a rövid lejáratú adósság ennek megfelelően 12 hónapnál rövidebb.
A pénzügyi fenntarthatóság szempontjából a hosszú lejáratú adósság jobb, mint a rövid lejáratú adósság. Egy szervezet pénzügyi helyzetének értékelésekor a hosszú lejáratú kötelezettségeket néha még a saját tőkével (fenntartható kötelezettségekkel) is egyenlővé teszik. Ezen túlmenően az inflációs folyamatok figyelembevételével úgy is tekinthető, hogy a hosszú lejáratú kötelezettségek jelenléte előnyös tényező a szervezet számára, hiszen azok átvételkori valós értéke jelentősen eltér a törlesztéskori értéktől.
Ebben a tekintetben egy vállalkozás pénzügyi stabilitásának értékeléseként olyan mutatót használhatunk, mint a rövid lejáratú hitelek (SLO) aránya a hitelek és kölcsönök teljes tartozásában:
ahol KZ - rövid lejáratú hitelek és kölcsönök.
Tekintsük a rövid lejáratú hitelek és kölcsönök értékét az OJSC "Corporation" teljes adósságához viszonyítva 2007. december 31-2011. (6. táblázat).
6. táblázat. Rövid lejáratú hitelek és kölcsönök az OJSC „Corporation” teljes adósságához viszonyítva 2007-2011. december 31-én, millió rubel.
Rövid lejáratú hitelek és kölcsönök
Rövid lejáratú hitelek és kölcsönök az összes adóssághoz viszonyítva, %
Ahogy a táblázatból is látszik. 6, a rövid lejáratú hitelek és kölcsönök a 2011. évi teljes adósságállománynak mindössze 31%-át teszik ki, ami pozitív mutató, hiszen a leglikvidebb eszközöket (készpénzt) nem kell a hosszú lejáratú hitelek fedezésére fordítani.
A kötelezettségek egyik jellemzője a számukra biztosított biztosíték megléte vagy hiánya. A kötelezettség biztosítéka olyan jogi intézkedés, amelynek célja a hitelező, mint a kötelezett fél érdekeivel való elégedetlenség valószínűségének csökkentése.
A biztonság fő típusai a következők:
Az adósságok fedezetének jelenléte csökkenti az adósság vissza nem fizetésének kockázatát, ami segít növelni a szervezet pénzügyi stabilitásának megítélését (csökken a csőd valószínűsége). Így egy szervezet pénzügyi stabilitásának értékeléséhez egy másik mutató is bevezethető - a fedezett adósság részesedése az adósság teljes összegéből (7. táblázat).
7. táblázat. A biztosított adósság részesedése az OJSC Corporation teljes adósságából 2007. december 31-től 2011-ig, millió rubel.
Biztosított adósság az összes adóssághoz viszonyítva, %
táblázatban szereplő adatoknak megfelelően. 7, az OJSC „Corporation” kötelezettségeinek mindössze 5,2%-a volt 2011-ben fedezettel (a többit csak folyószámla-forgalom biztosította), ami rendkívül alacsony adat. A fedezett hitelek aránya 2008 végén volt a legnagyobb, a teljes adósság 60,9%-a.
A hitelnyújtás egyik fő elve a fizetés. A kölcsön visszafizetése abban a kamatban fejeződik ki, amelyet a hitelfelvevő fizet a hitelezőnek. Attól függően, hogy a kamatláb változik-e a hitel futamideje alatt, megkülönböztetünk fix és változó kamatokat:
Fix kamat mellett a hitelfelvevő jobban ellenáll a külső ingadozásoknak. A kedvezőtlen piaci feltételek nem vezetnek az adósságszolgálati költségek növekedéséhez. Ezért bevezethetjük a pénzügyi stabilitás egy másik mutatóját - a fix kamatozású adósság arányát az adósság teljes összegéhez viszonyítva (8. táblázat).
8. táblázat: A fix kamatozású adósság aránya az OJSC „Corporation” teljes adósságállományához viszonyítva 2007. december 31-2011. millió rubel
Fix kamatozású tartozás
Adósság meghatározott százalékban az összes adóssághoz viszonyítva, %
Az asztalról A 8. ábra azt mutatja, hogy 2011 végén az összes kötelezettség 53,9%-a volt fix kamatozású. Ez a szám jelentősen javult 2007-hez képest, amikor a kötelezettségek mindössze 16,3%-a volt fix kamatozású. A változó kamatozású hitelek jelenléte pozitívan és negatívan is befolyásolhatja a vállalkozás jövedelmezőségét, de mindenképpen csökkenti a pénzügyi stabilitását.
A további számításokhoz új mutatót vezetünk be - a szervezet nettó adósságát. A nettó adósság a kölcsönvett kötelezettségek (rövid és hosszú lejáratú) összegeként kerül kiszámításra, csökkentve a készpénz és pénzeszköz-egyenértékesek összegével (9. táblázat). A korrigált nettó adósság a kiadott garanciák és garanciák összegével nő.
Készpénz és készpénznek megfelelő eszközök
Garanciák és garanciák
Korrigált nettó adósság
Így az OJSC „Corporation” teljes adóssága 2011 végén 7079 millió rubelt tett ki. (4888 millió RUB + 2191 millió RUB). Ha egy adott időszakra (841 millió RUB) az összes rendelkezésre álló készpénzt és készpénz-egyenértékeseket felhasználják az adósság kifizetésére, akkor 6 238 millió RUB nettó adósság marad.
A nettó adósságmutatót ugyanúgy használhatja, mint korábban a teljes adósságmutatónál. Például számítsuk ki az OJSC „Corporation” 2007–2011. december 31-i állapotú nettó adósságállományának alaptőkéhez viszonyított arányát, vagyis a korrigált nettó adósságot a törzstőkéhez viszonyítva (10. táblázat).
10. táblázat: Nettó adósság az OJSC „Corporation” alaptőkéjéhez viszonyítva 2007. december 31-2011., millió rubel.
Nettó adósság saját tőkéhez viszonyítva, %
Korrigált nettó adósság
Korrigált nettó adósság részesedéssel, %
Az asztalról A 10. ábra azt mutatja, hogy 2011 végén a saját tőkéhez viszonyított nettó adósság 14,8%, a korrigált nettó adósság pedig a saját tőke 15,7%-a volt.
A szervezet nettó adóssága az az adósság, amely az összes rendelkezésre álló készpénz felhasználása után marad. A fennmaradó tartozás (nettó adósság) kifizetéséhez az újonnan keletkezett pénzeszközöket kell felhasználnia. Az újonnan keletkezett pénz a működési tevékenységből származó nettó cash flow-ként definiálható, amely a pénzbevételek (beáramlások) és a pénzkiadások (kimenetek) különbségeként kerül kiszámításra.
Az alaptevékenységekből származó pozitív cash flow-k olyan pénzeszközöket képeznek, amelyeket a gazdálkodó az alaptevékenységei eredményeként kapott a megfelelő időszak végén (például árueladásból, munkavégzésből, szolgáltatásnyújtásból származó bevételek). A negatív cash flow-k a vállalkozás által a megfelelő időszakban működési szükségletekre költött pénzeszközöket alkotják, például bérek, nyersanyagok, energia, anyagok stb.
A működési tevékenységből származó nettó cash flow a pénzügyi stabilitás értékelésére szolgál az EBITDA mutatóhoz hasonlóan - a nettó adósság (korrigált nettó adósság) és a működési tevékenységből származó cash flow arányát számítják ki (11. táblázat).
11. táblázat: Az OJSC "Corporation" alaptevékenységeiből származó nettó adósság/pénzforgalom 2007. december 31-2011., millió rubel.
Az alaptevékenységekből származó pénzforgalom
Nettó adósság a működési tevékenységből származó cash flow-hoz viszonyítva, %
Korrigált nettó adósság
Korrigált nettó adósság a működési tevékenységből származó cash flow-hoz képest, %
2011 végén az üzemi tevékenységből származó cash flow 58,9%-át a működési tevékenységből származó nettó adósságra, 62,3%-át pedig a működési tevékenységből származó pénzáramra kellett volna fordítani. A vizsgált időszak elején ezek a pénzügyi stabilitási mutatók jóval rosszabbak voltak (114,3, illetve 139,8%).
Egy másik mutató, amely hasznos lehet a pénzügyi erő felmérésében, a szabad cash flow.
A szabad cash flow az a pénzforgalom, amely a vállalat rendelkezésére áll az általa megfelelőnek tartott beruházások finanszírozása után. A szabad cash flow a működési tevékenységből származó pénzáramlás, mínusz a beruházások meghatározása.
Úgy gondolják, hogy a jelentős szabad cash flow jelenléte vonzó a vállalati részvények vásárlói számára, mivel ez pénzügyi stabilitást jelez.
Számítsuk ki az OJSC "Corporation" szabad cash flow-ját (12. táblázat).
Működési tevékenységből származó nettó cash flow
Ingyenes pénzáramlás
2011 végén az alaptevékenységekből származó nettó cash flow millió RUB volt. Az összes szükséges tőkeköltség (9.131 millió rubel) kifizetése után a cégnek 1.463 millió rubel szabad cash flow állna a rendelkezésére, amelyet például adósságtörlesztésre fordíthat. Ez a szám lényegesen magasabb, mint 2007-ben (116 millió RUB), de alacsonyabb, mint 2009-ben (2384 millió RUB).
A cikk különböző mutatókat vizsgált, amelyek fő célja a vállalkozás pénzügyi stabilitásának felmérése. Főleg nagy cégeknél használják, amelyek részvényeivel tőzsdén kereskednek (részvénytársaságok). A szervezet vezetésének nem kell az összes javasolt mutatót felhasználnia, elég kiválasztani néhányat, amelyek a legkényelmesebbek az adott helyzetben.
A.F. Garifulin, közgazdász
A FAS Russia felhívja területi szerveinek figyelmét, hogy a 2006. március 13-i N 38-FZ „A reklámozásról” szövetségi törvény értelmében a reklám bármilyen módon, bármilyen formában és bármilyen eszközzel terjesztett információ, határozatlan időre szólva. személyek körét, és célja a figyelem felkeltése a reklám tárgyára, az iránta való érdeklődés felkeltése vagy fenntartása, valamint a piacon való népszerűsítése.
Vlagyimir Putyin aláírta a minimálbért (minimálbért) a létminimumra emelő törvényt.
Most a dokumentumokat a Szövetségi Tanácsnak jóvá kell hagynia, és az ország elnökének alá kell írnia.
Csak ebben az esetben lehet biztos a stabil fejlődésében.
A pénzügyi stabilitás fogalma a pénzügyi források rendelkezésre állását jelenti az adósságkötelezettségek önálló törlesztésére. A nettó adósságmutatónak köszönhetően egy vállalkozás elemezhető.
Csak 2 típusú adósság létezik:
A nettó adósság azon pénzügyi források összegét jelenti, amelyeket nem költöttek el adósságkötelezettségeinek időben történő kifizetésére. A bruttó adósság kiszámítása egy képlet alapján történik, amely többek között a hosszú és rövid lejáratú adósságot is tartalmazza.
Mondanom sem kell, hogy a mérlegben szereplő nettó adósságszámítást helyesen és a lehető legpontosabban kell elvégezni? Erre azért van szükség, hogy a lehető legobjektívebb értékelést lehessen adni a vállalat adósságszolgálati képességéről. Gyakran szükséges a nettó adósság (nettó adósság) kiszámítása a következő befektetői és vállalkozói csoportok esetében:
A nettó adóssághányad a vállalkozás adósságteherét és az adósságot saját nyereségegyenleggel való törlesztésére való képességét jelzi. Minden egyes vállalkozás vagy vállalat fenntarthatóságát különféle tényezők alapján kell kiszámítani, mint például a pénzügyi politika, az iparági szegmensben elfoglalt pozíció stb.
A pénzügyi stabilitás elemzéséhez különböző mutatókat veszünk alapul. A menedzser maga határozhatja meg őket. Ő lesz az, aki képes lesz figyelembe venni a legfontosabb pontokat, és azonosítani azokat, amelyek erre nem alkalmasak.
A számítások lehetséges hibáinak elkerülése érdekében be kell tartania egy bizonyos sémát:
A háromoldalú adósságátruházási megállapodás megkötéséről szóló cikket itt olvashatja el.
Az ilyen számítások elvégzéséhez és a vállalat pénzügyi stabilitásának helyes értékeléséhez számos más szempontot is figyelembe kell venni. Mindenekelőtt különböző követelési dokumentumokról beszélünk:
Ingyenes jogi tanácsadás:
Hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok, mik ezek? Olvassa el ebben a cikkben.
Érdemes a rövid és hosszú távú mutatókat is figyelembe venni. Átlagos értékekkel kell venni azokat az adott szegmens alapján, amelyben a vállalat működik. Ha egy vállalat adósságszintje magasabb az iparági átlagnál, azonnali beavatkozásra van szükség.
Mi a negatív nettó adósság? Ez a helyzet akkor fordul elő, ha egy vállalkozás jól megy, és mérlege meghaladja az adósságát.
Ha a nettó adósság pozitív, akkor aggódnia kell, mert ebben az esetben a cég a csőd szélére kerül, és segítséget kell keresnie a tartozások törlesztéséhez.
A hitelezők és a befektetők abbahagyják a pénzbefektetést, mert egy ilyen mutató egy olyan vállalat alkalmatlan irányítását jelzi, amely nem tudja, hogyan kell manőverezni a piaci szegmensében. A részvényesek nagy valószínűséggel részvényeladásba kezdenek, ami végül csődhöz vezet.
Ingyenes jogi tanácsadás:
EBITDA (Kamat, adók, értékcsökkenés és amortizáció előtti eredmény) – kamatkiadások, adók és értékcsökkenés előtti eredmény. Az EBITDA a vállalat versenyképességének és hatékonyságának meghatározását szolgálja, függetlenül a szállítói kötelezettségek mértékétől és minőségétől, az adórendszertől és az értékcsökkenési leírás számítási módjától.
Nettó adósság – a nettó adósságot a kölcsönvett kötelezettségek összegeként számítják ki, a készpénz és pénzeszköz-egyenértékesek összegével korrigálva.
A nettó adósságmutató kiszámításának képlete:
Nettó adósság = teljes adósság – készpénz és pénzegyenértékesek, ahol
Ingyenes jogi tanácsadás:
Teljes adósság - a kölcsönzött kötelezettségek összege;
Cash & Cash Equivalents – a készpénz és készpénz-egyenértékesek összege.
A nettó adósság a szervezet stabilitásának és pénzügyi autonómiájának mutatója. Az adósságnak két fogalma van: a bruttó és a nettó. Az első a társaság fennálló kötelezettségei. A másodikat a hosszú és a rövid lejáratú kötelezettségek összeadásával kell kiszámítani. Ez egy meglehetősen jelentős mutató, amely különböző változatokban használható. Fő funkciója a vállalat stabilitásának és fizetőképességének objektív felmérése.
A nettó adósság az egyik fontos pénzügyi mutató. A következő embercsoportok igényelhetik:
Ingyenes jogi tanácsadás:
Ezek azok a fő embercsoportok, akiknek hasznára válik a mutató kiszámításával kapcsolatos ismeretek.
Problémája van? Hívja ügyvédünket:
A nettó adósság kiszámításához a következő adatokra lesz szüksége:
Ingyenes jogi tanácsadás:
Nettó adósság = Rövid lejáratú kötelezettségek + Hosszú lejáratú kötelezettségek - Készpénz
A hosszú és rövid lejáratú kötelezettségek összege összeadódik. Ebből levonják a szervezet készpénzének és egyéb megfelelőinek hozzáadásával kapott összeget. Ennek a tranzakciónak az eredménye a nettó kötelezettségeket jelenti.
Mindezen műveletek végrehajtásához kéznél kell lennie a megfelelő követeléseknek. Ezek lehetnek kölcsönszerződések a hitelezőktől és egyéb dokumentumok.
Ideális esetben minden tartozást egyetlen dokumentumban kell rögzíteni. Nehezebb lesz kiszámítani a vállalkozás ingatlanjainak és felszereléseinek eladásából származó forrásokat. Csak azokat a tárgyakat veszik figyelembe, amelyek biztosan pénzre válthatók. A szervezet vezetőjének könnyebb a számítások elvégzése, mivel tisztában van a számításhoz szükséges összes mutatóval.
Az Adósságok részben további információkat talál ebben a témában.
Ingyenes jogi segítség telefonon:
Ingyenes jogi tanácsadás:
Moszkva és moszkvai régió: (a hívás ingyenes)
Szentpétervár és Leningrádi régió:
Figyelem! A legutóbbi jogszabályi változások miatt a cikkben szereplő jogi információk elavultak lehetnek!
Az adósság/EBITDA arány a vállalat fizetőképességét méri, és gyakran használják mind a menedzsment, mind a befektetők, többek között a tőzsdén jegyzett társaságok értékelésekor.
Ingyenes jogi tanácsadás:
Az együtthatót a következő képlet segítségével számítják ki:
Összes kötelezettség / EBITDA
A kötelezettségek összessége tartalmazza a hosszú és rövid lejáratú tartozásokat is, amelyekről a szervezet mérlegének forrásoldaláról lehet tájékozódni.
Az adósság/EBITDA arány meglehetősen népszerű az elemzők körében, megtisztítva a nem készpénzes tételek (amortizáció) hatásától. Ha a szervezet anyagi helyzete normális, akkor ennek az aránynak az értéke nem haladhatja meg a 3-at. Ha az arány értéke meghaladja a 4-5-öt, ez azt jelzi, hogy a vállalatnak túl sok adóssága van, és lehetséges, hogy problémái vannak a tartozásai törlesztésével. Az ilyen magas arányú vállalkozások számára problémás további kölcsönforrások bevonása.
Más hasonló mutatókhoz hasonlóan az adósság/EBITDA arány ágazatonként változik, és gyakran hasonlítják össze az ágazaton belüli más társaságokkal. Ezenkívül figyelembe kell vennie, hogy az olyan kiadási tételeket, mint az új berendezések vásárlása, amelyek befolyásolják a készpénz kiáramlását, nem veszik figyelembe ennek a mutatónak a kiszámításakor, mert és maga a vásárlás nem változtat a szervezet pénzügyi eredményén, és az értékcsökkenési leírások nem vesznek részt az EBITDA-ban. Egy másik fontos szempont, hogy a mutató értékelésekor abból indulunk ki, hogy a szervezet követeléseit rendszeresen törlesztik az ügyfelek. Ha egy vállalkozásnak egyre nagyobb összegű kifizetetlen tartozása van az ügyfelektől, az természetesen rontja a fizetőképességét, de semmilyen módon nem befolyásolja a szállítói kötelezettségek EBITDA-hoz viszonyított arányát.
Nem szükséges regisztráció! De ha regisztrál, több programfunkció is elérhető lesz.
Az „Ön pénzügyi elemzője” rész az Audit-it.ru webhely része, és a webhelyhez hasonló regisztrációs és engedélyezési rendszerrel rendelkezik.
Ha rendelkezik Facebook vagy VKontakte regisztrációval, azon keresztül tud bejelentkezni:
Ingyenes jogi tanácsadás:
Célok: objektíven felmérni a vállalat hitelterhelését, mielőtt új hiteleket és hiteleket vonz be
Szinte minden vállalkozásnál a kölcsöntőke a legáltalánosabb forrása a működési és befektetési tevékenységek finanszírozásának. A pénzügyi igazgatónak pedig minden alkalommal, amikor új banki hitelt szeretne felvenni, bizonyítania kell a hitelintézet felé, hogy a cég megbirkózik a növekvő adósságterheléssel, képes minden kötelezettségét határidőre fizetni.
Az egyik mutató, amelyre a bankok kiemelt figyelmet fordítanak az ügyfél pénzügyi függetlenségének értékelése során, az adósságráta (Adósság/EBITDA). A hitelfelvevő általában akkor tekinthető megbízhatónak, ha az adósság/EBITDA mutatója 2,0-2,5. De mennyire objektív ez a mutató? Minden attól függ, hogy milyen kötelezettségek jelennek meg a számlálóban annak kiszámításakor. A nemzetközi banki gyakorlatban csak a hosszú lejáratú hitelek és befektetési céllal felvett hitelek minősülnek adósságnak. Ugyanakkor az orosz vállalatok gyakran rövid lejáratú hitelekkel finanszíroznak beruházási projekteket, ezért az adósság/EBITDA meghatározásakor nem helyes csak a hosszú lejáratú pénzt figyelembe venni.
Ingyenes jogi tanácsadás:
A Delta cég azt tervezi, hogy újabb hitelért folyamodik a bankhoz. Ha az adósságterhét kizárólag a hosszú lejáratú hitelekkel értékeljük, akkor minden rendben van. Az Adósság/EBITDA maximális értéke 2008–2010-ben mindössze 1,55 volt (lásd a táblázatot). Következésképpen a cég megbízható hitelfelvevő, és megengedhet magának egy új, hosszú lejáratú kölcsönt. Ha figyelembe vesszük a Delta összes tartozását, amelyekre kamatot halmoznak fel és fizetnek, a mutató teljesen eltérő értékeket vesz fel - a 2008-as 1,83-ról a 2010-es 2,31-re. Továbbra is elfogadható keretek között van, de új jelentős hitel felvételekor túllépheti a hitelintézet által meghatározott kereteket. A bank pedig nem valószínű, hogy ebbe beleegyezik.
Tételezzük fel, hogy a helyzet abszolút kritikus. Az adósság/EBITDA 6,7-re nő. És ha a Delta összes hitele évi 15 százalékba kerül, akkor ezzel az aránnyal az összes nyeresége kizárólag adósságszolgálatra megy (EBITDA az adósságra - 0,15, ugyanez 15%). A cégnek egyszerűen nem lesz pénze a tőketartozás visszafizetésére.
Egy bank esetében az Adósság/EBITDA mutató elfogadható értékére vonatkozó szabványok nem mindig 2,0 és 2,5 között mozognak. A lehetséges tartományt általában ennek a szervezetnek a hitelpolitikája határozza meg, amely az ország vagy az iparág gazdasági helyzetétől függően változhat. Például a mutató maximális szintje leggyakrabban a kamatlábak emelkedésekor, likviditási problémák esetén, az iparágban, országban vagy világban bekövetkezett gazdasági válság idején, valamint bármely más, a vállalkozás jövedelmezőségét befolyásoló tényező hatására csökken. egy adott cég.
Ha az Adósság/EBITDA mutató várható növekedése nem olyan jelentős, mint a példában, akkor a következő hitel tervezésekor magának a vállalatnak az az érdeke, hogy ne csak erre a mutatóra koncentráljon. Érdemes mindent megtenni valós fizetőképességének, hitelképességének, anyagi függetlenségének objektív és átfogó felmérése érdekében. Ehhez több egyszerűnek tűnő kérdésre is választ kell adnia, amelyekről most részletesebben szólunk.
A pénzügyi tőkeáttétel mutatója segít megválaszolni ezt a kérdést - az adósság és a saját tőke aránya (Total adósság a saját tőkéhez, TD/EQ), amelyet a következő képlet határoz meg:
Ingyenes jogi tanácsadás:
Minél magasabb ez az arány, annál nagyobb a vállalat csődjének kockázata. A pénzügyi tőkeáttétel javasolt értéke 0,25 és 1 között van. A 0,25-ös pénzügyi tőkeáttétel az optimális adósságterhelést, az 1 a maximumot jelöli. Utóbbi esetben a tőkeszerkezet 50 százaléka saját tőkéből, 50 százaléka pedig kölcsönforrásból származik. Ha a pénzügyi tőkeáttétel értéke egy felett van, az azt jelzi, hogy a vállalatot elsősorban kölcsönből finanszírozzák.
Érdemes megjegyezni, hogy a pénzügyi tőkeáttétel maximális értéke az iparágtól vagy a pénzügyi piac helyzetétől függően változhat. Kiszámításakor a szakértők azt javasolják, hogy a mérleg helyett inkább a saját tőkére vonatkozó piaci becsléseket használják, ami jelentősen befolyásolhatja ennek a mutatónak a szintjét. Márpedig a fejlesztésükbe aktívan beruházó cégeknél a pénzügyi tőkeáttétel és az Adósság/EBITDA ráta mutatói a beruházás csúcsán és a működési szakasz elején lényegesen magasabbak lesznek. De nem ez a legrosszabb oka a pénzügyi stabilitás csökkenésének.
A Delta hitelterhelése első pillantásra kritikusnak tűnik. Az évek során az Adósság/EBITDA nőtt, és megközelítette a maximális értéket (lásd a táblázatot). De ha figyelembe vesszük az adósság/részvény arányt, akkor nem olyan rossz a helyzet. Még javult is ez alatt a három év alatt. A tőkeáttételi mutató érezhetően (23-ról 7,85-re) csökkent a beruházási beruházások saját forrásból történő részleges finanszírozása miatt.
A klasszikus pénzügyi gazdálkodás szempontjából a hosszú lejáratú hitelek bevonása indokolt, ha tárgyi eszközberuházások finanszírozásáról van szó. Elméletileg a kapott kölcsönt a létrehozott tárgyi eszköz által generált cash flow-k felhasználásával kell visszafizetni.
Annak megértéséhez, hogy az állóeszközök mekkora részét finanszírozzák hosszú lejáratú kölcsönök, kiszámítjuk a „Hosszú lejáratú adósság befektetett eszközökhöz viszonyított arányát” (LTD/FA):
Ingyenes jogi tanácsadás:
A Delta vállalatnál az évek során ez az együttható nulláról 0,69-re nőtt (lásd a táblázatot). A befektetett eszközök közel 70 százalékát hosszú lejáratú kötelezettségekből finanszírozzák. Annak a kérdésnek a megválaszolásához, hogy ez mennyire kritikus a vállalkozás számára, fel kell mérnie a jelenlegi likviditás szintjét és a nettó forgótőke mennyiségét is.
A forgóeszközök rövid lejáratú kötelezettségekkel való fedezettségét a jelenlegi (teljes) likviditási mutató (Current Ratio, CR) jellemzi. Segít felmérni a vállalat azon képességét, hogy teljesítse rövid távú kötelezettségeit. A képlet alapján számítva:
Ennek a mutatónak az ajánlott értéke 1,5 és 2 között van. Az 1-es folyó likviditási mutató azt jelzi, hogy a vállalat befektetett eszközeit kizárólag saját tőkéből és hosszú lejáratú kötelezettségekből finanszírozzák. A rövid lejáratú hiteleket (szállítói kötelezettségeket vagy kölcsönöket) befektetési célra nem irányítják át.
Az elemzésben szereplő aktuális likviditási mutatót általában a nettó forgótőke (Net Working Capital, NWC) adataival egészítjük ki. Ez utóbbi a befektetett tőkéből finanszírozott forgóeszközök - saját és azzal egyenértékű források - összegét mutatja. Ez lényegében megegyezik a jelenlegi likviditási mutatóval, de nem relatív, hanem abszolút értékben:
NWC = Forgóeszközök – Rövid lejáratú kötelezettségek
Ingyenes jogi tanácsadás:
A Delta társaság jelenlegi mutatója mindhárom éve 1 alatti volt, ami fizetőképességének alacsony szintjére utal. A nettó forgótőke számítása segít kiegészíteni a hosszú lejáratú kötelezettségek és a befektetett eszközök arányáról korábban levont következtetéseket (LTA/FA). Nevezetesen, hogy 2010-ben befektetett eszközeinek 30 százalékát nemcsak saját tőkéből, hanem részben rövid lejáratú kötelezettségekből (kölcsönökből és tartozásokból) is finanszírozták 140 ezer rubel értékben. A rövid lejáratú hitelek befektetett eszközök finanszírozására irányítása gonosz gyakorlat, de ami a cég mellett szól, az az, hogy fokozatosan eltávolodik tőle (három év alatt a nettó forgótőke -450-ről -140 ezer rubelre nőtt ).
Annak felmérésére, hogy egy vállalat képes-e adósságkötelezettségeit a nyereség terhére teljesíteni, a kamatfedezeti arányt (Interest Coverage Ratio, ICR) számítják ki:
Ez az együttható jellemzi a hitelezők védelmének mértékét a nyújtott kölcsön kamatának elmulasztásával szemben, és megmutatja, hogy a beszámolási időszak során a társaság hányszor szerzett forrást a hitelek kamatainak kifizetésére. Lehetővé teszi továbbá a kamatfizetéshez használt profitcsökkentés elfogadható szintjének meghatározását. A normatíva 1 feletti értéknek minősül, ami azt jelenti, hogy a vállalat nem fordítja teljes nyereségét kamatfizetésre. Egyébként egyes bankok követelményei szerint az ICR-nek meg kell haladnia a 2-t.
A bankok nagyon ritkán adnak halasztást a kamatfizetésre, így ez a mutató egy bizonyos biztonsági ráhagyásnak tekinthető a vállalat kamatterhei kiszolgálásához.
A Delta cégnek a szokásosnál magasabb kamata van. Annak ellenére, hogy az ICR az évek során 4,55-ről 2,95-re csökkent, a helyzet továbbra is stabil - a vállalkozások képesek adósságszolgálatra. Általánosságban elmondható, hogy az összes mutató kiszámításának eredményei alapján arra a következtetésre juthatunk, hogy a Delta pénzügyi stabilitásának elvesztése olyan intenzív beruházási programhoz kapcsolódik, amely meghaladja a vállalat saját lehetőségeit. Új hitelek bevonása a korábbi termelési kapacitásba történő beruházások által generált többlet cash flow nélkül nehéz.
Ingyenes jogi tanácsadás:
Általánosságban elmondható, hogy a társaság ki tudja szolgálni a hitelek kamatait és fokozatosan törleszti az adósságokat, de pénzügyi helyzetének optimalizálása szempontjából szükség van a befektetésekből származó többletnyereségre és a kölcsönzött források arányának fokozatos csökkentésére.
A kölcsöntőke minden cég számára az intenzívebb fejlődés, sőt esetenként létezés lehetőségét jelenti. De ne feledje, hogy a hitelek további pénzügyi kockázatokkal (likviditás elvesztése, függetlenség), kamatköltséggel és alacsony hitelminősítés esetén a hitelfelvételi eljárás bonyolultságával járnak. A pénzügyi stabilitást és a hitelterheket alá kell rendelni egy több évre szóló kiegyensúlyozott pénzügyi stratégiának. Ekkor a hitelképesség elemzése mind belső célú (adósságterhelés-ellenőrzés és adósságszolgálat), mind pedig bankok számára alárendelődik a vállalat előtt álló feladatoknak. Az adósságteher egyetlen kontextusából kiragadt mutatója nem ad választ a vállalat pénzügyi helyzetével kapcsolatos kérdésekre.
A kimutatásokban ügyeljen a hosszú és rövid lejáratú hitelek összetételére. A tulajdonosok pénze nincs benne? Inkább adósságnak számítanak, mint részvénynek? Ha igen, akkor a valós adósságteher megértéséhez át kell őket minősíteni.
Asztal. A cég adósságterhelésének felmérése
Befektetett eszközök, ezer rubel.
Ingyenes jogi tanácsadás:
Forgóeszközök, ezer rubel.
Összes eszköz, ezer rubel. (2. oldal + 3. oldal)
Saját tőke, ezer rubel.
Hosszú lejáratú kölcsönök és kölcsönök, ezer rubel.
Rövid lejáratú kölcsönök és kölcsönök, ezer rubel.
Ingyenes jogi tanácsadás:
Kötelezettségek, ezer rubel.
Összes kötelezettség, ezer rubel. (összeg 5-8. o.)
Nyereség és veszteség jelentés
Árbevétel, ezer rubel.
Költség, ezer rubel.
Ingyenes jogi tanácsadás:
Kereskedelmi és adminisztrációs költségek, ezer rubel.
Értékesítési nyereség, ezer rubel. (11. oldal - 12. oldal - 13. oldal)
További információ más jelentési űrlapokról
Értékcsökkenés, ezer rubel
Fizetendő kamat, ezer rubel.
Ingyenes jogi tanácsadás:
EBITDA, ezer rubel (14. oldal - 16. oldal)
Befektetési hitelek adóssága/EBITDA, egység. (19. oldal: 6. oldal)
Adósság/EBITDA minden olyan adósságra, amelyre kamatot fizetnek, egységekben. ((6. oldal + 7. oldal) : 19. oldal)
Hitelviszonyt megtestesítő tőke/Tőke (TD/EQ), egység.
((6. oldal + 7. oldal + 8. oldal) : 5. oldal)
Hosszú lejáratú kötelezettségek / Befektetett eszközök (LTD/FA), egység. (6. oldal: 2. oldal)
Áramviszony (CR), mértékegység. (3. oldal: (7. oldal + 8. oldal))
Nettó forgótőke (NWC), egység. (3. oldal - (7. oldal + 8. oldal))
Kamatterhelés jelző (ICR), mértékegység. (19. oldal: 17. oldal)
Elég sok különböző mutatót használnak egy vállalat teljesítményének értékelésére. Az egyik kulcsmutató természetesen a profit. A profitmutatónak azonban megvannak a maga hátrányai a vállalkozás számviteli politikájának sajátosságai, az elfogadott beszámolási formák és a választott adózási rendszer miatt. E korlátok megkerülésére az elemzők és a befektetők a közelmúltban számos származékos mutatót alkalmaztak, amelyeket szintén a vállalati beszámolók alapján számítanak ki, de ezekben a jelentésekben közvetlenül nem jelennek meg.
Az EBITDA az ilyen származtatott mutatók közé tartozik. Kezdjük ennek a furcsa kifejezésnek a megfejtésével, majd rájövünk, hogyan számítják ki az EBITDA-t, és hogyan lehet hasznos ez a mutató egy elemző és befektető számára.
Angolból fordítva, a rövidítés EBITDA (Kamat, adó, értékcsökkenés és amortizáció előtti eredmény) a kölcsönök kamatai, adók és az értékcsökkenés nélküli nyereséget jelenti. Az EBITDA mutató a vállalat fő működési tevékenységének pénzügyi eredményét tükrözi, azaz a vállalkozás (üzletág) fő alaptevékenységének nyereséget és cash flow-t termelő képességét tükrözi.
Ennek a kifejezésnek a dekódolása alapján azt látjuk, hogy ez lényegében az EBITDA, amely a vállalat nyereségének módosított mutatója, de megtisztítva az olyan tényezők befolyásától, mint az adósság mértéke, az alkalmazott adórendszer és a számítási mód. értékcsökkenés. Nézzük meg, miért van szükség egy másik profitmutatóra? Mik az előnyei?
Tekintettel arra, hogy az Ebitda nem veszi figyelembe az adókiadásokat, ez a mutató alkalmas a különböző adózási rendszerek alá tartozó vállalkozások összehasonlítására;
Tekintettel arra, hogy az Ebitda nem veszi figyelembe az amortizációs költségeket, helyesen lehet összehasonlítani azokat a vállalkozásokat, amelyek a befektetési ciklus különböző szakaszaiban vannak, vagyis jelentős eltéréseket mutatnak a tőkebefektetések volumenében és az amortizációs politikákban;
Tekintettel arra, hogy az Ebitda nem veszi figyelembe a hitelek kamatait, össze lehet hasonlítani azokat a vállalkozásokat, amelyek tevékenységükhöz eltérő hitelezési kondíciókat alkalmaznak, eltérő tőkeszerkezettel rendelkeznek és eltérő pénzügyi karokat alkalmaznak;
Tekintettel arra, hogy az Ebitda lényegesen magasabb, mint a nyereség, és nem veszi figyelembe a költségek egy részét, ezzel a mutatóval összehasonlítható a veszteséges vállalkozások egymással a Profit szempontjából. Ha a cégnek még negatív Ebitdája is van, ez azt jelenti, hogy a vállalat működési tevékenysége nem kifizetődő, és azt jelzi, hogy egy ilyen üzlet az összeomlás szélén áll.
Az EBITDA számítása mindig a társaság pénzügyi kimutatásaira épül. Elvileg elég a pénzügyi eredménykimutatás adatait (RAS szerint 2. sz. nyomtatvány) és a mérlegadatokat (RAS szerint 1. számú nyomtatvány) felhasználni. A mérleg a tárgyi eszközök és immateriális javak értékcsökkenési leírásának meghatározásához szükséges, míg a többi paraméter a pénzügyi eredménykimutatásból származik. Az amortizáció számításának egyszerűsítése érdekében a mérleg mellékletében található adatokat (RAS szerinti 5. számú nyomtatvány) használhatja.
Jelenleg több módszer létezik az EBITDA kiszámítására, amelyek két megközelítésben kombinálhatók:
Első megközelítés IFRS vagy GAAP nemzetközi standardok szerint készített pénzügyi kimutatások alapján. Kezdetben az EBITDA kiszámításának képlete a következő:
Jövedelemadó kiadás – Visszatérített jövedelemadó
Rendkívüli kiadások – rendkívüli bevételek
Fizetett kamat – Beérkezett kamat
Tárgyi eszközök és immateriális javak értékcsökkenési leírása
Az EBTIDA számítása ebben a megközelítésben, vagyis az IFRS szerint munkaigényes, de pontosabb eredményt ad. Ennek a megközelítésnek az a hátránya, hogy a mutatók nem felelnek meg az orosz szabványoknak, egyes mutatók vagy egyáltalán nem szerepelnek a jelentésben, vagy eltérően számítják őket, és külön kiigazítást igényelnek.
Ennek megfelelően Oroszországban használják második megközelítés, a RAS szabványok szerint közzétett indikátorokhoz igazítva.
EBITDA = Értékesítésből származó nyereség (veszteség) + Amortizáció
vagy bővített változatban
Fizetendő kölcsönök és kölcsönök kamatai
Az értékesítésből származó nyereség a 2200. sor, a nettó eredmény a 2400. sor, a fizetendő kamat a 2330. sor, az adólevonások a pénzügyi teljesítményjelentés (2. számú nyomtatvány) 2410., 2421. és 2450. sorai, valamint az értékcsökkenési leírás. levonások a mérleg mellékletének 3. táblázata (5. számú nyomtatvány).
A második megközelítéssel végzett számítás azonban nem olyan munkaigényes és bonyolult, és nem ad ilyen pontos eredményt.
A negatív EBITDA azt jelzi, hogy a társaság működési szinten, azaz hitelkamat előtt, adózás előtt és értékcsökkenés előtt veszteséges.
Példaként számítsuk ki az OJSC NK Rosneft társaság EBITDA mutatóját a 2015-ös IFRS szerinti közzétett konszolidált pénzügyi kimutatásai alapján.
A számítást a táblázatban mutatjuk be:
Az OJSC NK Rosneft honlapján közzétett, a társaság 2015-ös pénzügyi helyzetéről és eredményeiről szóló elemzésben az EBITDA értéket 1245 milliárd rubel szinten határozták meg. Számításunkban az EBITDA különbsége kevesebb, mint 10% volt a társaság saját adataihoz képest, ami a statisztikai hibába esik, és az információ korlátozott mennyiségével magyarázható.
A gyakorlatban, ha egy cég közzétesz adatokat az Ebitdáról, akkor jobb az ő adataikat használni, de ha a cég nem teszi közzé, akkor ebben az esetben legfeljebb 10%-os hibával tudja kiszámítani az eredményt.
Az EBITDA érték alapján a következő származtatott mutatókat számítják ki és használják aktívan:
EBITDA ráta (EBITDA margin) = EBITDA / Árbevétel;
Relatív mérték (százalékban kifejezve), amely a vállalat kamat, adó, értékcsökkenés és amortizáció előtti jövedelmezőségét tükrözi. Általában ezzel a mutatóval összehasonlítják a vállalatot versenytársaival, és a mutató a vállalat alaptevékenységének hatékonyságáról beszél. Az elemzők ennek a mutatónak a dinamikáját is megvizsgálják - ennek a jövedelmezőségnek a növekedése a vállalat kulcsfontosságú tevékenysége hatékonyságának növekedését és a vállalat versenyelőnyeinek a versenytársakhoz képesti erősödését jelzi.
EV / EBITDA (vállalati érték EBITDA szorzó);
Ez az együttható a P/E szorzóval analóg módon (a vállalat értéke a nettó nyereséghez viszonyítva, a P/E-ről további részletek a „Részvények fundamentális elemzése” című cikkünkben találhatók) lehetővé teszi a befektető számára, hogy hozzávetőlegesen megbecsülje befektetésének megtérülési idejét. a cég. Ezt a mutatót a P/E szorzótól eltérően nem befolyásolja a társaság tőkeszerkezete, a kamatfizetés mértéke, a vállalkozást terhelő adóterhelés és tőkeintenzitás mértéke. Az EV/EBITDA arány lehetővé teszi, hogy összehasonlítsa azokat a vállalatokat, amelyek adósság- és értékcsökkenési politikáiban nagy különbségek vannak. Következésképpen ezzel az együtthatóval még a különböző szabványok szerinti könyvelést végző vállalatok is összehasonlíthatók.
Ezenkívül az EV/EBITDA szorzó segítségével megítélheti, hogy egy vállalat részvényei alulértékeltek-e a piacon (ha a vállalat aránya alacsonyabb, mint az iparági átlag), ellenkező esetben pedig túlértékeltek-e.
Ebben az esetben a vállalati érték (EV, EnterpriseValue) alatt a vállalat értékét értjük, figyelembe véve a tevékenységének minden finanszírozási forrását: saját tőkét (a törzsrészvények és az elsőbbségi részvények értéke), a rövid és hosszú lejáratú hiteleket. . Általában a vállalati érték kiszámítása a következőképpen történik: Vállalati érték (EV) = piaci kapitalizáció + nettó adósság.
Adósság / EBITDA (a kötelezettségek és az EBITDA aránya);
A vállalkozás pénzügyi kötelezettségeinek teljesítésére való képességét tükrözi, valójában figyelembe veszi a vállalkozás teljes adósságterhét a pénzügyi forrásaihoz képest. Az adósság a vállalat hosszú és rövid lejáratú kötelezettségeinek összege. Ennek az együtthatónak 3 alatti szintje elfogadható.
Az EBITDA sokkal objektívebb, mint a profit. Használatával összehasonlíthatja a különböző iparágakban működő, különböző országokból származó, eltérő termelési struktúrájú vállalkozásokat stb. De ezt az objektivitást minden cégnél munkaigényesebb számításokkal kell megfizetni. Ezért befektetési céllal, a cégek elsődleges szűrésére sokkal gyakrabban használunk egyszerű profitmutatót. Az Ebitda mutatóhoz pedig később folyamodunk, amikor a kiválasztott vállalatokat hosszú időn keresztül figyeljük.
Ha a cikk hasznos volt számodra, lájkold és oszd meg ismerőseiddel!
Megtérülő befektetés az Ön számára!
Mesélj másoknak egy érdekes cikkről
kezdje el a befektetést 30%-kal
ma megbízható eszközökké
Ebben a cikkben részletesen megvizsgáljuk a portfólióbefektetési mechanizmus működését. Hogyan csökkennek a kockázatok nullára, hogyan érhető el a befektetések jövedelmezősége és stabilitása.
Ebben a cikkben azt elemezzük, hogy mely befektetések a legmegbízhatóbbak ma, mérlegeljük a különböző lehetőségek előnyeit és hátrányait, és azt is megtudjuk, mennyi a kockázatmentes befektetés megtérülése.
Warren Buffett korunk kiemelkedő befektetője. Szeretne belenézni a befektetési portfóliójába? Nézze meg a jelenleg birtokolt részvényeket, és nézze meg, mit fog eladni és mit vesz?
Bejegyzések megtekintése témakörök szerint:
Keresés megjelenés dátuma szerint
„Már visszafizettem az összes tandíjat, és még nyereséget is termeltem. Azok. A részletes videós oktatóanyagainak és egyéb tananyagainak köszönhetően már 23 ezer rubelt vettem ki. bankszámlára"
Kövess minket:
Befektetési ügyfélszolgálat:
Írj személyesen Vitalijnak:
Minden jog fenntartva © IP Koshin V.V.
OGRN057741/TIN904
Az eredmények példái személyes eredményekre vonatkoznak, és személyes tudás, tudás és tapasztalat eredménye.
Nem vállalunk felelősséget a mások által elért eredményekért, mivel azok a különböző körülményektől függően változhatnak.
Jelen Személyes adatok adatvédelmi szabályzata (a továbbiakban: Szabályzat) minden olyan információra vonatkozik, amelyet az IP Koshin V.V. és/vagy leányvállalatai, beleértve az IP Koshin V.V. IP-vel egy csoportba tartozó összes személyt. (a továbbiakban: Tanácsadó), a Tanácsadó bármely oldalának, szolgáltatásának, szolgáltatásának, programjának és termékének (a továbbiakban: Szolgáltatások, Tanácsadói szolgáltatások) használata során információkat szerezhet a felhasználóról. A felhasználó hozzájárulása a személyes adatok megadásához, amelyet a jelen Szabályzatnak megfelelően a Tanácsadóban szereplő személyekkel való kapcsolat keretében adott, a Tanácsadóban szereplő valamennyi személyre vonatkozik.
A Tanácsadó szolgáltatásainak igénybevétele a felhasználó feltétel nélküli hozzájárulását jelenti a jelen Szabályzathoz és az abban meghatározott személyes adatai kezelésének feltételeihez; a jelen feltételekkel való egyet nem értés esetén a Felhasználó köteles tartózkodni a Szolgáltatások használatától.
1. A Tanácsadó által kapott és feldolgozott felhasználók személyes adatai
1.1. A jelen Szabályzat alkalmazásában a „felhasználói személyes adatok” a következőket jelentik:
1.1.1. Azok a személyes adatok, amelyeket a felhasználó a regisztráció (fiók létrehozása) vagy a Szolgáltatások igénybevétele során önállóan ad meg magáról, ideértve a felhasználó személyes adatait is. A Szolgáltatások nyújtásához (szolgáltatás nyújtásához) szükséges információk speciális jelöléssel vannak ellátva. Az egyéb információkat a felhasználó saját belátása szerint ad meg.
1.1.2 Azok az adatok, amelyek a felhasználó eszközére telepített szoftver használatával a Tanácsadói Szolgáltatásokba azok használata során automatikusan átvitelre kerülnek, ideértve az IP-címet, a cookie-információkat, a felhasználó böngészőjére vonatkozó információkat (vagy más olyan programokat, amelyeken keresztül a szolgáltatások elérhetők), hozzáférési idő , a keresett oldal címe.
1.1.3 A felhasználóra vonatkozó egyéb információk, amelyek gyűjtését és/vagy szolgáltatását az egyes Tanácsadói Szolgáltatások Szabályozói dokumentumai határozzák meg.
1.2. Ez a szabályzat csak a Tanácsadói Szolgáltatásokra vonatkozik. A Tanácsadó nem ellenőrzi és nem vállal felelősséget harmadik felek webhelyeiért, amelyeket a felhasználó a Tanácsadó webhelyein elérhető hivatkozásokon keresztül érhet el, beleértve a keresési eredményeket is. Az ilyen oldalakon más személyes adatok is gyűjthetők vagy kérhetők a felhasználótól, és egyéb intézkedések is megtehetők.
1.3. A tanácsadó általában nem ellenőrzi a felhasználók által megadott személyes adatok pontosságát, és nem gyakorol ellenőrzést jogképességük felett. A Tanácsadó azonban feltételezi, hogy a felhasználó biztosítja
megbízható és elegendő személyes információt a regisztrációs űrlapon javasolt kérdésekkel kapcsolatban, és ezeket az információkat naprakészen tartja.
2. A felhasználók személyes adatainak gyűjtésének és feldolgozásának céljai
2.1. A Tanácsadó csak azokat a személyes adatokat gyűjti és tárolja, amelyek a Szolgáltatások nyújtásához és a szolgáltatások nyújtásához (a felhasználóval kötött megállapodások és szerződések teljesítéséhez) szükségesek.
2.2. A Tanácsadó a felhasználó személyes adatait a következő célokra használhatja fel:
2.2.1. A fél azonosítása a Tanácsadóval kötött megállapodások és szerződések keretében;
2.2.2. Személyre szabott Szolgáltatások biztosítása a felhasználó számára;
2.2.3. Kommunikáció a felhasználóval, beleértve a Szolgáltatások használatával kapcsolatos értesítések, kérések és információk küldését, szolgáltatások nyújtását, valamint a felhasználótól érkező kérések és alkalmazások feldolgozását;
2.2.4. A Szolgáltatások minőségének javítása, egyszerű használat, új Szolgáltatások fejlesztése;
2.2.6. Statisztikai és egyéb vizsgálatok készítése anonim adatok alapján.
3. A felhasználó személyes adatai feldolgozásának és harmadik félnek történő továbbításának feltételei
3.1. A tanácsadó a felhasználók személyes adatait az egyes szolgáltatások belső szabályzatának megfelelően tárolja.
3.2. A felhasználó személyes adatainak bizalmas jellege megmarad, kivéve azokat az eseteket, amikor a felhasználó önként ad meg magáról adatokat általános hozzáférés céljából korlátlan számú személy számára. Bizonyos Szolgáltatások igénybevételekor a felhasználó beleegyezik, hogy személyes adatainak egy része nyilvánosan elérhetővé váljon.
3.3. A Tanácsadó jogosult a Felhasználó személyes adatait harmadik félnek továbbítani az alábbi esetekben:
3.3.1. A felhasználó kifejezte hozzájárulását az ilyen tevékenységekhez;
3.3.2. Az átruházás egy bizonyos Szolgáltatás felhasználó általi használatának részeként vagy a felhasználónak nyújtott szolgáltatás részeként szükséges;
3.3.3. Az átadást orosz vagy más vonatkozó jogszabályok írják elő a törvényben meghatározott eljárás keretében;
3.3.4. Az ilyen átruházás egy üzlet (részben vagy egészben) értékesítése vagy egyéb átruházása részeként történik, és a jelen Szabályzat feltételeinek betartására vonatkozó valamennyi kötelezettség az általa kapott személyes adatokkal kapcsolatban a felvásárlóra száll át;
3.3.5. A Tanácsadó vagy harmadik személyek jogai és jogos érdekei védelmének lehetőségének biztosítása érdekében olyan esetekben, amikor a felhasználó megszegi a Tanácsadói szolgáltatásokra vonatkozó Felhasználói Szerződést.
3.4. A felhasználók személyes adatainak feldolgozása során a Tanácsadót az Orosz Föderáció „A személyes adatokról” szóló szövetségi törvénye vezérli.
4. A felhasználó személyes adatainak megváltozása
4.1. A Felhasználó bármikor megváltoztathatja (frissítheti, kiegészítheti) az általa megadott személyes adatait vagy azok részét, valamint azok titoktartási paramétereit az adott Szolgáltatás személyes rovatában található személyes adatok szerkesztési funkciójával.
4.2. A felhasználó egy bizonyos fiókon belül az általa megadott személyes adatokat is törölheti a megfelelő Szolgáltatás személyes részében található „Fiók törlése” funkcióval, ebben az esetben a fiók törlése azt eredményezheti, hogy egyes Szolgáltatásokat nem tud majd használni.
5. A felhasználók személyes adatainak védelme érdekében hozott intézkedések
A Tanácsadó megteszi a szükséges és elégséges szervezési és technikai intézkedéseket annak érdekében, hogy megvédje a Felhasználó személyes adatait a jogosulatlan vagy véletlen hozzáféréstől, megsemmisítéstől, módosítástól, letiltástól, másolástól, terjesztéstől, valamint harmadik felek egyéb jogellenes tevékenységétől.
6. Az adatvédelmi szabályzat változásai. Alkalmazandó jog
6.1. A Tanácsadónak jogában áll megváltoztatni a jelen Adatvédelmi szabályzatot. Ha módosítja az aktuális kiadást, az utolsó frissítés dátuma jelenik meg. A Szabályzat új verziója a közzététel pillanatától lép hatályba, hacsak a Szabályzat új verziója másként nem rendelkezik.
6.2. A jelen Szabályzatra, valamint a Felhasználó és a Tanácsadó közötti, az Adatvédelmi Szabályzat alkalmazásával összefüggésben létrejövő kapcsolatra az Orosz Föderáció joga vonatkozik.
7. Visszajelzés. Kérdések és javaslatok
A jelen szabályzattal kapcsolatos minden javaslatot vagy kérdést jelenteni kell a Tanácsadó Felhasználói Ügyfélszolgálatának:
Az Orosz Föderáció hatályos jogszabályaival összhangban a Webhely adminisztrációja elhárít minden olyan nyilatkozatot és garanciát, amelynek nyújtása egyébként hallgatólagos lehet, és kizárja a felelősséget a Webhellyel, a Tartalommal és azok használatával kapcsolatban.
A Webhely adminisztrációja semmilyen körülmények között nem vállal felelősséget semmilyen közvetlen, közvetett, különleges vagy egyéb következményes kárért, amely az ezen a Webhelyen vagy bármely más olyan webhelyen található információk használatából ered, amelyekre a webhelyünkről hiperhivatkozás található, és amelyek függőségből erednek, a termelékenység elvesztése, elbocsátás vagy a munka megszakítása, valamint az oktatási intézményekből való kizárás az elmaradt haszon miatt, az üzleti tevékenység megszakítása, az információs rendszerben lévő programok vagy adatok elvesztése, vagy egyéb módon a hozzáféréssel, használattal vagy képtelenséggel kapcsolatos a Webhely, a Tartalom vagy bármely kapcsolódó internetes oldal használata, vagy bármilyen működésképtelenség, hiba, kihagyás, megszakítás, hiba, leállás vagy átviteli késedelem, számítógépes vírus vagy rendszerhiba, még akkor is, ha az ilyen kár lehetőségére kifejezetten figyelmeztetik.
A felhasználó elfogadja, hogy minden lehetséges vitát az orosz törvények szerint rendeznek.
A Felhasználó elfogadja, hogy a fogyasztóvédelmi szabályok és törvények nem alkalmazhatók az Oldal használatára, mivel nem nyújt fizetős szolgáltatásokat.
Az oldal használatával Ön elfogadja a Felelősségi nyilatkozatot és a megállapított Szabályokat, és vállal minden rád ruházott felelősséget.
1.1. A „Fin-plan.org” projekt, amelyet Vitalij Vlagyimirovics Koshin egyéni vállalkozó (OGRNIP05774, INN904, OGRNIP05774, INN904) (a továbbiakban: Vállalkozó) képvisel, ezzel a nyilvános ajánlattal bármely természetes vagy jogi személyt, valamint egyéni vállalkozót (a továbbiakban: Megrendelőként) Ajánlati Szerződés (a továbbiakban: Ajánlat) megkötésére az online képzéshez kapcsolódó információs szolgáltatások nyújtására.
A. Az Ügyfél korlátozott hozzáférésének biztosítása a Webhely oktatási anyagaihoz (videók, cikkek, fájlok, linkek) az Ajánlat feltételeivel összhangban. A képzési anyagok terjedelmét a Vállalkozó önállóan határozza meg és a Képzési Programban ismerteti. A képzési anyagok mennyisége és maguk az anyagok a Vállalkozó döntése alapján bármikor módosíthatók az információk frissítése érdekében.
B. Az Ügyfél részvétele tematikus megbeszéléseken online Skype szekciók formájában.
B. Házi feladat biztosítása az Ügyfél számára a készségek gyakorlásához és a tudás megszilárdításához.
D. Házi feladat ellenőrzése; a Vállalkozó kapcsolódó elemző szolgáltatásai.
D. Vállalkozó kapcsolódó információs szolgáltatásai konzultáció formájában (levélben, telefonon, Skype-on, személyes konzultációk). A kapcsolódó információszolgáltatás formáját és szükségességét a Vállalkozó önállóan határozza meg.
Fizetés bankkártyával vagy elektronikus pénzzel (Yandex Money) az interneten keresztül online elfogadó és/vagy harmadik fél fizetési szolgáltatásán keresztül (Yandex pénztár).
Fizetés a jelen Ajánlat 11. pontjában szereplő adatok szerint a Vállalkozó bankszámlájára.
Fizetés készpénzben a Vállalkozó pénztárába.
Fizetés egyéb módon a Vállalkozóval történt előzetes egyeztetés alapján.
A weboldalunkon található űrlap kitöltésével Ön elfogadja adatvédelmi szabályzatunkat. Ön beleegyezik abba is, hogy az alábbi esetekben jogunk van nyilvánosságra hozni személyes adatait:
1) Az Ön beleegyezésével: Minden egyéb esetben, mielőtt az Ön adatait harmadik félnek továbbítaná, Társaságunk vállalja, hogy beszerzi az Ön kifejezett hozzájárulását. Például előfordulhat, hogy Vállalatunk közös ajánlatot vagy versenyt folytat egy harmadik féllel, ebben az esetben engedélyt kérünk arra, hogy megossza személyes adatait a harmadik féllel.
2) A nevünkben dolgozó cégek: Együttműködünk más cégekkel, amelyek a nevünkben üzleti támogatási feladatokat látnak el, ezért az Ön személyes adatai részben nyilvánosságra kerülhetnek. Megköveteljük, hogy az ilyen cégek az információkat kizárólag a szerződésben foglalt szolgáltatások nyújtása céljából használják fel; tilos ezeket az információkat más felekkel megosztani, kivéve a megállapodás szerinti szolgáltatások nyújtása érdekében. Példák üzleti támogató funkciókra: megrendelések teljesítése, pályázatok megvalósítása, díjak és bónuszok kiadása, ügyfelek körében végzett felmérések és információs rendszerek kezelése. A szolgáltatók kiválasztásakor összesített, nem személyes adatokat is közölünk.
3) Leányvállalatok és vegyes vállalkozások: Leányvállalatnak vagy vegyes vállalatnak minősül az a szervezet, amelyben a tőkerészesedés legalább 50%-a a Társaságot illeti meg. Amikor adatait leányvállalattal vagy vegyesvállalati partnerrel megosztja, Vállalatunk megköveteli, hogy az információkat ne adja ki más feleknek marketing célból, és ne használja fel az adatait az Ön választásától eltérő módon. Ha Ön jelezte, hogy nem szeretne marketing anyagokat kapni Társaságunktól, akkor adatait nem osztjuk meg leányvállalatainkkal és vegyesvállalati partnereinkkel marketing célból.
4) Közösen elhelyezett vagy partneroldalakon: Társaságunk információkat oszthat meg partnercégekkel, amelyekkel együtt akciós ajánlatokat és promóciós tevékenységeket hajt végre weboldalunk közösen elhelyezett oldalain. Amikor az ilyen oldalakon személyes adatokat kér, figyelmeztetést kap az információátadásról. A Partner az Ön által megadott információkat saját adatvédelmi nyilatkozatának megfelelően használja fel, amelyet Ön elolvashat, mielőtt információt adna magáról.
5) Vállalkozás feletti irányítás átruházása esetén: Társaságunk fenntartja a jogot, hogy az Ön személyes adatait vállalkozásunk vagy annak eszközeinek teljes vagy részleges értékesítése vagy átruházása kapcsán továbbítsa. Vállalkozás értékesítése vagy átruházása esetén Társaságunk lehetőséget biztosít Önnek arra, hogy megtagadja az Önre vonatkozó adatok átadását. Bizonyos esetekben ez azt jelentheti, hogy az új entitás többé nem tud Önnek olyan szolgáltatásokat vagy termékeket nyújtani, amelyeket korábban Vállalatunk nyújtott.
6) Bűnüldözés: Társaságunk az Ön hozzájárulása nélkül kiadhat személyes adatokat harmadik feleknek az alábbi okok bármelyike miatt: a törvények, rendeletek vagy bírósági végzések megsértésének elkerülése érdekében; kormányzati vizsgálatokban való részvétel; segítségnyújtás a csalás megelőzésében; valamint a Társaság vagy leányvállalatai jogainak megerősítésére vagy védelmére.
A weboldalunkon történő regisztrációhoz megadott összes személyes adat kérésére bármikor megváltoztatható, vagy teljesen eltávolítható adatbázisunkból. Ehhez fel kell vennie velünk a kapcsolatot az Ön számára megfelelő módon, a weboldalunk külön részében közzétett elérhetőségeken.
Ha le szeretne iratkozni a rendszeres hírleveleinkről, azt bármikor megteheti a levelek végén található speciális hivatkozás segítségével.
Tekintse meg a webinárium tervét és jelentkezzen
Jelentkezzen be személyes fiókjába
Jelentkezzen be személyes fiókjába
Lépésről lépésre (pdf könyv + videó)
Hogyan fektessünk be évi 30%-kal megbízható eszközökbe 2018-ban?
és máris sikeres vagyok
Töltse ki a mezőket, hogy lépésenkénti utasításokat kapjon
Hagyja el véleményét
Csatlakozzon a professzionális befektetők közösségéhez, és kezdjen el levélben kapni anyagokat a lépésről lépésre történő befektetésfejlesztéshez és friss befektetési ötletekhez
Kérjük, vegye figyelembe, hogy nem elég egyszerűen egy számológépen elvégezni a számítást, hanem formalizálni is kell. Jelenleg nincs jóváhagyott űrlap. A társaságoknak a 2017. évi nettó eszközállomány önálló kiszámításához nyomtatványt kell kidolgozniuk, és azt számviteli politikájuk mellékleteként jóvá kell hagyniuk. Korábban azonban, a Pénzügyminisztérium 84n számú végzésének közzététele előtt, az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériuma és az Oroszországi Értékpapírpiaci Szövetségi Bizottság 10. számú végzésének mellékletében szereplő formanyomtatványt. A nettó vagyon kiszámításához 03-6/pz használtuk. A nyomtatvány nyomtatványa felsorolja mindazokat a mutatókat, amelyek a nettó vagyon kiszámításához jelenleg is szükségesek, ezért használatát (a szervezet számviteli politikájában történő jóváhagyást követően) elfogadhatónak tartjuk.
A kapott eredmény a lista elejére kerül;
Nettó adósság/EBITDA arány Nettó adósság/EBITDA=? A nettó adósság EBITDA-hoz viszonyított aránya azt mutatja meg, hogy a szervezet adósságai hányszor haladják meg vagy alacsonyabbak a nettó cash flow-nál. Meghatározza, hogy hány évbe telik a gazdálkodó egységnek, hogy lezárja az összes adósságkötelezettséget, miközben azok számát és nyereségszintjét az ellenszolgáltatás pillanatának szintjén tartja.
Ez az egyik meghatározó tényező a potenciális befektetők és hitelezők számára, hiszen képet ad a cég pénzügyi stabilitását illetően. A nettó adósság EBITDA-hoz viszonyított túl magas aránya a vállalt kötelezettségek kifizetésével kapcsolatos problémák nagy valószínűségét vonja maga után, míg a túl alacsony a kölcsönzött források részarányának jelentéktelensége miatti kieső nyereséget jelenti.
A mutató abban különbözik a lényegében hasonló adósságterhelési mutatótól, hogy negatív értéket vehet fel.
Hogy nagyon leegyszerűsítve elmagyarázzuk, mondjuk... Petya 100 rubel tartozik Vasyához, de Petya zsebében van egy esős napra 70 rubel. Ennek eredményeként Petya nettó adóssága 30 rubel, mivel Petya felhasználhatja a fészektojását az adósság törlesztésére.
A szorzó számítási képlete a külföldi vállalatok mérlegében: Nettó adósság = teljes adósság - készpénz és készpénz egyenértékesek A számviteli standardok eltérései miatt az orosz vállalatok nettó adósságának számítási képlete bonyolultabb: Nettó adósság = rövid lejáratú hitelek és kölcsönök + hosszú lejáratú kölcsönök és kölcsönök - készpénz és megfelelői = Adósság - Készpénzegyenérték nem csak készpénzt és valutát jelent, hanem minden rövid távú, magas likviditású befektetést, amely gyorsan készpénzre váltható és adósságtörlesztésre használható. Paradox módon a negatív nettó adósságérték negatív mutatónak minősül.
Egy másik esetben a kölcsön vissza nem fizetésének veszélye meglehetősen magas;
Figyelem
Ez a helyzet megelőzhető, ha időben észlelik a rossz jelzőt, és intézkednek annak kijavítására.
Ezek azok a fő embercsoportok, akiknek hasznára válik a mutató kiszámításával kapcsolatos ismeretek. Hogyan határozható meg a nettó adósság? A nettó adósság kiszámításához a következő adatokra lesz szüksége:
A nettó adósságot részletesebb (objektív) szorzókban használják - EV (Enterprise Value), Nettó adósság/EBITDA stb. A rövid és hosszú lejáratú adósságteher a társaság mérlegében szerepel, de nem minden esetben szerepel a szorzóképletben.
Például a piaci kapitalizáció nem veszi figyelembe, ami nem teljesen objektív. Bármi is legyen a cég értéke, ha a nyereségét adósságok törlesztésére fordítják, akkor a reálértéke többszöröse.
Fontos
A nettó adósság a vállalatnak a belső és külső hitelezőkkel szemben fennálló összes tartozását jelenti, készpénzzel és befektetésekkel korrigálva. A nettó adósság abban különbözik a teljes adósságtól (egy másik pénzügyi mutató a vállalat értékelésének elemzéséhez), hogy a tényleges képet tükrözi.
A szabad likviditás elszalasztott lehetőségeket jelent a jövedelmezőség növelésére, nem hatékony kezelést és pénzeladást; A nettó adósságnak nincsenek standard értékei. Ezek ágazatonként eltérőek, ezért a nettó adósságmutatót az azonos iparágban működő vállalatok hasonló mutatóival hasonlítják össze.
A nettó adósság gyakorlati számítása Példaként vegyük az MMK 2016. év végi beszámolóját. A társaság teljes adósságállományának kiszámításához nyissa meg a kimutatások 2. oldalát, és adja hozzá a „Hosszú lejáratú kölcsönök és kölcsönök” kifejezést a „Rövid lejáratú kölcsönök és kölcsönök, valamint a hosszú lejáratúak jelenlegi része” szöveggel.
30 207 millió rubelt kaptam (10 797+19 410) Ezután kiszámítjuk a cég „rejtését”. Ehhez összeadjuk a „készpénzt és készpénz-egyenértékeseket” és a bankbetéteket, amelyeket a 48. oldalon találtam (a 18. részben).
Hozzáadás a kedvencekhez Küldés e-mailben Nettó vagyon - a 2017-2018-as mérleg számítási képletét az orosz pénzügyminisztérium hagyta jóvá. Hogyan kell kiszámítani a vállalat nettó eszközállományát? Milyen következtetések vonhatók le a vállalat nettó eszközértékének nagyságát elemezve? Milyen gyakran kell kiszámítania a nettó vagyonát? Ezekre a kérdésekre talál választ cikkünkben.
A nettó vagyon általános fogalma A nettó vagyon értékének kiszámítása a 2017-2018-as mérleg szerint (képlet) A nettó vagyon értékének elemzése Eredmények A nettó vagyon általános fogalma A teljesítmény-hatékonyság értékelése, a munka eredményes tervezése A modern vállalatok gazdasági mutatóinak elemzése nélkül lehetetlenek. Az ilyen mutatók közül az egyik legfontosabb érték a nettó eszközök értéke (NA).
Ebből levonják a szervezet készpénzének és egyéb megfelelőinek hozzáadásával kapott összeget. Ennek a tranzakciónak az eredménye a nettó kötelezettségeket jelenti.
Mindezen műveletek végrehajtásához kéznél kell lennie a megfelelő követeléseknek. Ezek lehetnek kölcsönszerződések a hitelezőktől és egyéb dokumentumok.
Ideális esetben minden tartozást egyetlen dokumentumban kell rögzíteni. Nehezebb lesz kiszámítani a vállalkozás ingatlanjainak és felszereléseinek eladásából származó forrásokat.
Csak azokat a tárgyakat veszik figyelembe, amelyek biztosan pénzre válthatók. A szervezet vezetőjének könnyebb a számítások elvégzése, mivel tisztában van a számításhoz szükséges összes mutatóval.
A 84n számú rendelet szerint a társaság nettó vagyonának kiszámításához a kötelezettségek értékét le kell vonni az eszközök értékéből. Ehhez a következő képletet használjuk: NA = (VAO + OJSC – ZU – ZVA) – (DO + KO – DBP), ahol: NA – nettó eszközök; VAO - a szervezet befektetett eszközei; OJSC - a szervezet forgóeszközei; ZU - az alapítók adóssága a szervezet felé az alaptőke részvényeinek kitöltésére; ZBA - a saját részvények visszavásárlása során felmerült tartozás; DO - hosszú távú kötelezettségek; KO - rövid távú kötelezettségek; DBP - jövőbeli bevétel (állami támogatás és ingyenes ingatlanátvétel formájában).
A befektető számára a helyzet fordított: a negatív nettó adósság és a felvett forrás hiánya a vállalat tőkeszerkezetében azt jelenti, hogy elszalasztották a jövedelmezőség növelésének és a befektetések alacsonyabb megtérülésének lehetőségét, ami csökkenti a befektetési vonzerejét. Az adósság és a részvény aránya iparágonként változik. Mi az EBITDA és ennek standardja? Az EBITDA (az angol Earnings before Interest, Taxes, Demortization and Amortization szóból) a szervezet által kapott nyereség, amelyből nem vonták le a kapcsolódó költségeket, beleértve:
Az EBITDA hozzávetőlegesen becsüli meg a cash flow-t, anélkül, hogy figyelembe venné a tőkeszerkezet, az amortizációs politika és az adófizetés hatását.
A nettó eszközök értéke a szervezet összes eszközének (ingatlan, föld, készpénz stb.) és az összes kötelezettség (adótartozások és költségvetési befizetések, kölcsönök stb.) összege közötti különbség. Leegyszerűsítve, a nettó vagyon a vállalat azon pénzeszközei, amelyek a hitelezői tartozások visszafizetése után megmaradnak.
A nettó vagyon kiszámítása évente egyszer kötelező, és az éves pénzügyi kimutatásokban a Tőkeváltozási kimutatás 3. szakaszának 3600. sorában szerepel. Ez akkor is megtörténik, ha az aktuális pénzügyi helyzetre vonatkozó információk megszerzése, osztalékelőleg vagy a részvény tényleges értékének kifizetése a résztvevőnek szükséges.
